企业价值评估基本方法比较分析.pdf

世界标准化与质量管理2008年4月第4期·企业管理·

企业价值评估基本方法比较分析

○王棣华(东北财经大学,辽宁大连116025)
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摘要文章介绍了成本法收益法市场法三种传统的资产评估方法对其基本定义分类
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适用条件以及在我国的应用现状进行了对比。通过对比分析,指出在实际应用资产评估方法时应"
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当考虑多种影响因素。对方法的选择,不只是考虑单一方法,而应当多方法并用,互相参考印证,"
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保证企业价值评估结果的准确性。"
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关键词:企业价值评估成本法收益法市场法"
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Abstract:Thisthesisintroducedthecostmethod,theincomemethod,themarketmethod"
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threetraditionalpropertyappraisalmethods.Itintroducesandcomparesthebasicdefinition,the"
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"classification,theapplicationorthesuitablecondition,andintroducestheapplicationofpresent
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situationinournationalpresentappraisal.Throughthecontrastanalysis,itpointsoutinthe"
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practicalapplicationpropertyappraisedmethodwemustconsiderthemanykindsofinfluences"
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factor,whenwechoosemethod,weshouldnotonlyconsiderthesolemethodapplication,but"
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severalones,mutuallyrefersverifies,whichguaranteeenterprisevalueappraisalresult"
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accuracy."

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KeyWords:enterprisevalueappraisal,costmethod,incomemethod,marketmethod"

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随着经济全球化发展,企业合资、收购、兼并、对于收益能力不能支持企业继续经营,如将面
重组等活动日益频繁,这些活动无不涉及企业价值临清算、破产倒闭的企业,对其价值的评估方法大
的评估。企业财务目标已由利润最大化逐渐转变为多采用单项资产的价值加和法。原因很简单,就所
企业价值最大化,企业价值也越来越成为企业管理有者而言,认为没有必要保留企业作为一整体存在
者关注的核心内容。企业价值评估将企业看作一个时,会将企业中有用资产根据实际清算条件,分别
经营整体,评价其未来进行交易时的交换价值,并出售或拍卖,以回收部分资金,此时,企业价值就是
以价值最大化为原则进行重大交易和商业战略的企业有用资产的单项价值之和。
选择,它已逐渐成为资产评估业的一个重要发展方随着市场经济的深入发展,我国开始重视价值
向。评估及其管理。现阶段我国市场经济环境与西方市
1企业价值评估方法发展现状场经济有较大差异,因此,基于西方发达资本市场
在西方市场经济下,当一个企业能够作为一个之上的价值评估理论不完全适用于我国企业,理论
整体对外出售或作价投资时,一般认为该企业具有界对适合我国企业的价值评估的研究尚有许多不
按照原来的经营方向继续经营的能力,以及该企业完善之处。实务中只有在资产重组时,才需要确定
的整体活力足以支持其继续经营。对于这类企业,目标企业的价值,通常采用以市场折现率为基础的
称之为正常经营企业,其价值的评估方法一般有两现金流量法,其他常用方法还有成本法、市场法等。
种:收益法和市场法。2成本法

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·企业管理·WORLDSTANDARDIZATION&QUALITYMANAGEMENT

成本法,是指首先估测被评估资产的完全重置业相同的设备、相对较低的价格,这会受到一定的
成本,然后估测被评估资产业已存在的各种贬值因预算约束。
素,并从其完全重置成本中予以扣除而得到被评估2.2账面净值法
资产价值的各种评估技术方法的总称。账面净值指企业的账面净资产,计算公式为:
成本法是从再取得资产的角度来反映企业的目标企业价值=目标公司的账面净资产
交换价值的,即通过资产的重置折余价值来反映资但这仅对企业的存量资产进行计量,无法反映
产的交换价值。在条件允许的情况下,任何一个