6实物期权在价值评估中的应用研究.pdf

对外经济贸易大学在职人员以同等掌力申请硕士学位论文y论文题目实物期权在价值评估中的应用研究主题词实物期权B—S模型价值评估专业研究方向研究生姓名导师姓名论文起止时间金融学风险投资贺文嫒明教授2005年11月至2006年4月8629G8门
实物期权在价值评估中的应用研究摘要贺文嫒2006年4月一些特殊资源如专利权、专利技术、土地使用权、自然资源本身具有期权价值，而传统的评估方法如成本加和法、现金流折现法等无法客观地评估这些资源的公允价值，而期权定价模型长期以来又局限于金融期权的评估与应用，因此很有必要将金融期权的定价方法应用到对实物期权的评估中去。本文首先阐述了实物期权的概念，进而深入探索了实物期权的基本特征，在此基础上对实物期权进行了科学分类，将其分为延迟期权、扩张或收缩期权、放弃期权、变更期权、增长期权、复合期权及彩虹期权。与此同时设计了实物期权的定价模型，并以专利权价值评估和自然资源价值评估为例，阐述了实物期权在价值评估中的应用过程。同时指出了实物期权在价值评估应用中的适用性和局限性。中图分类号：F8关键词：实物期权；B-S模型；价值评估II
WenyuanlimitedbeganandApplicationResearchofRealOptionsinValueAssessmentHeAbstractresourceassessmentmethod一一Costothers，resourcesoboectirely．And0砒ionModelapplythefinancialoptionoptions，thenwhich，classifledauthorapplicationaslimitsModehAprit，2006Somespecialsuchpatentfight，patenttechnology,landemploymentfightnaturalhavevaluethemselves．However，Traditionalmethod，DiscountedCashFlowmethodfairbasedthosePricingisonlyappliedfmancialoption．Therefore．it’Spricingrealoptions．ThisarticlewithfurtheredcharactersoptionsintoOptiondeferinvestment，0ptionexpand／contract，Optionabandon，Optiontoshutdownreopen，Growth0ption，CompoundRainbow0}ption，Attime，alsodesignedPticingmodelinterpretassessmen|1twellindicatesuitabilityofrealassessment．C，lassification：G12Keywords：Real0ptions；B—SPlusnotnecessaryconceptbasicoptions’processesjELaSassessonsarflc111Calla
致谢本论文是在导w)币fq明教授的指导下完成的。在对外经济贸易大学求学的两年中是我人生的一个转折点。2005年我有幸就读于门明教授的门下，开始了论文写作阶段的学习。近一年来，门明教授给了我无尽的关怀，施恩难以言表。导师严谨的治学态度，渊博的学识和达观的生活态度令我钦佩，其中的耳濡目染更使我受益终生。恩师的鞭策与关爱，将激励我在今后的工作中不断进取，希望日后能以优异的成果回报恩师。毕业之际，向导师表示诚挚的谢意。在论文写作中得到了中国长城资产管理公司程凤朝博士的大力帮助，获得了大量翔实的资料。在此，谨向他表示诚挚的谢意。最后，感谢我的家人，他们的支持和鼓励是我求学道路上无穷的精神力量。
的新学科一金融数学的主要内容；同时也是研究新型衍生证券设计的新学科Scholes)共同署名的文章《期权和公司债务的定价》，给出了经典的布莱克————金融工程的理论基础。之后，围绕着期权定价，演绎出了一系列的推广和拓导论(一)问题的由来一些特殊资源如专利权、专利技术、土地使用权、自然资源本身具有期权价值，而传统的评估方法如成本加和法、现金流折现法等无法客观地评估这些资源的公允价值，而期权定价模型长期以来又局限于金融期权的评估与应用，因此很有必要将金融期权的定价方法应用到对实物期权的评估中去。为此，作者力图把金融期权成熟的定价方法引入到对实物期权的评估中来，以期解决有形资产和无形资产产权交易过程中的定价问题。(二)期权理论及其文献回顾及实物期权研究现状自1973年芝加哥期权交易所首次把期权引入有组织的交易所交易。此后期权以其独特的魅力获得了迅猛的发展，其应用范围