基于CreditMetrics模型评估银行信贷的信用风险_窦文章.pdf

2008年第10期改革与战略NO.10,2008
第24卷（总第182期）REFORMATION&STRATEGY（Cumulatively,NO.182）
基于CreditMetrics模型
评估银行信贷的信用风险

窦文章1，刘西2

（1.北京大学软件与微电子学院，北京102600；2.中国人民大学经济学院，北京100871）

[摘要]随着市场竞争日趋激烈，金融风险管理显得越来越重要。文章首先论述CreditMetrics模型的建模逻辑过程及其特
点；基于风险价值（var）概念进行蒙特卡罗模拟，计算得出某商业银行信贷数据的核心参数：信用风险转移矩阵、门槛率、违
约回复率以及最终的风险价值，进而利用这些参数测算出该商业银行贷款的风险等级及其分布。
[关键词]信用风险；风险价值；CreditMetrics模型；蒙特卡罗方法
[中图分类号]F832.4[文献标识码]A[文章编号]1002-736X(2008)10-0081-04

TheCreditRiskAssessmentofCommercialBankBasedonCreditMetricsModel
DouWenzhang1,LiuXi2
(1.SoftwareandMicroelectronicSchool,PekingUniversity,Beijing102600;EconomicsSchoolofRenminUniversityofChina,
Beijing100871)

Abstract:Alongwiththeincreasinglymarketcompetition,financialriskmanagementbecomesmoreandmoreimportant.This

paperdescribedthelogicdiagramofCreditMetricsmodelanditscharacteristics;basedonVARmethodtocarryonMontcarloF
I
N

stimulation,thenoutcomeoftheexamplebank'sdataissimulated:creditrisktransfermatrix,rejectrate,defaultrateandthevalueatrisk.A

Finally,therisklevelanditsdistributionofthisbank'sloanarecomeout.N
C

Keywords:creditrisk;valueatrisk;CreditMetricsModel;MontcarloMethodI
A
L
A
N

一、CreditMetrics模型的建模逻辑户的资产组合到市场的波动性，从而得出风险敞口的分布，D

从评级序列的权益序列到模型得到联合评级变动，最后与单R

国际上，金融信用风险管理经历了专家经验（5C）评笔资产风险价值的计量结合得出资产组合的风险价值。E
V

级、基于财务指标的信用评分模型和基于风险价值的风险度支柱2E
支柱1支柱3
ExposuresN
量模型三个发展阶段（刘西，2007），前二个阶段被称之为指ValueatRiskduetoCreditCorrelations
U

标模型传统方法，后一个阶段被称为非指标型新方法（安东E
UserCreditRatingSeniorityCreditSpreadsRatingsseries,

尼桑德斯，中译本，2002）。PortfolioEquitiesseriesR
·
CreditMetrics模型（MorganJ.P.，1997）主要的逻辑思路E
S
▼▼▼▼▼
是基于资产种群类型（单一资产和资产组合）的风险价值进MarketRatingmigrationRecovereryPresentvalueMedelsE
行风险评估（图-1）。对于单一资产的风险价值，该模型主要volatilitieslikelihoodsrateindefaultBondrevaluation(eg,correlations)A
R

说明了仅一笔资产的风险计量过程，即从信用评级情况到信C
▼▼▼▼
用等级转移的可能性，从优先等级到违约回复率，从信用价ExposureStandardDeviationofvalueduetoJointcreditH
distributionscreditQualitychangesforasingleratingchanges
差到金融工具的现值，进而得出单个敞口的资产变动标准exposure
差，最终得出单一资产的风险价值。金融财税研究
▼
对于资产组合的风险价值，该模型说明了资产组合的分支柱4
◢PortfolioValueat