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国元证券基金周报研究员：杜斌
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核心观点：
●股票市场继续上涨，成交量维持高位
上周股票市场继续上涨，由此带来基金市场单位净值收益率全面上涨，涨幅较前一周明显上涨。上证综指周K
线收出阳线，成交量较前一周增加33.24%。市场似乎已经进入上升通道，但我们认为这与经济基本面相背离，
经济的复苏仍然需要时间。我们认为市场有回暖迹象，但仍是震荡调整格局，上行空间有限，近期可能出现本
阶段顶部。

●开放式股票型、混合型基金风险较大，不宜重仓
开放式指数型、混合型、股票型基金单位净值同时出现上涨，涨幅较低，各板块均已轮动上涨。下一步市场的
走势有待观察，市场将会有反复，不重仓不追涨，注重风险的控制。

●开放式指数型基金仍有长期机会
延续前一周观点，较长时期内我们仍然看好指数型基金。我们认为长期来看经济必将好转，市场长期趋势是向
上的。

●低风险的开放式债券型基金、货币市场基金优势明显
在目前震荡前行的市场中，开放式债券型基金、货币市场基金由于其低风险性而具有明显优势。其收益率稳定，
建议投资组合中应以这两种基金为主。货币市场基金上周表现优异，低风险、流动性以及收益性都得到了很好
的体现。上周债券型基金微跌，出现进入的较好时机。

●封闭式基金折价率略降，关注其投资机会
封闭式基金折价率继续维持较高水平，有15只基金折价率超过了30%，高折价率带来了安全保障和投资机会。
重点关注剩余期限较短，可能封转开以及有分红预期的基金。

●海外市场仍不看好，回避QDII基金
QDII基金上周继续表现为正收益，但收益率较前一周上升。我们仍维持对QDII基金的观点，外围经济仍然很
差，有继续恶化的可能，最近的上涨是受政策鼓舞的超跌回调，并不反映经济的回暖。建议较长时期内回避QDII
基金。

●投资组合，以开放式债券型、货币市场基金为主，控制股票型、混合型基金投资比例
市场已经连续数周上涨，上周成交量维持较高位置，涨幅有限，市场有回调的要求，可能会出现阶段性高点。
我们认为应控制仓位，防范风险。我们仍然建议投资组合以开放式债券型、货币市场基金为主，长期配置指数
型基金，关注折价率高以及有分红预期的封闭式基金。对于攻击性强同时风险也较大的开放式股票型、混合型
基金可波段操作，严格控制投资比例，不追涨。仍然回避QDII基金。

请务必阅读正文之后的免责条款部分1

一、一周市场综述：
上周市场继续上涨，4月17日，上证综指收于2503.94点，深成指收于9580.06点，沪深300收于2650.69
点，分别较前一周上涨了2.44%、2.51%、2.13%。沪深两市成交金额增加，沪市日均成交金额为1714.06亿
元，较上周增加了33.24%；深市日均成交金额为235.34亿元，比前一周增加42.32%。债券市场涨跌互现。4
月17日，中证国债、中证综合债指数分别上涨了0.06%、0.02%；中证金融债、中证企业债指数分别下跌了
0.07%、0.02%。
表一：一周市场指数表现（2009.4.13-2009.4.17）
指数名称收盘一周涨跌幅(%)成交金额(百万)平均点位

上证综合指数2503.942.44857028.762523.00

深证成份指数9580.062.51117671.889646.80

沪深3002650.692.13665022.542671.64

上证基金指数3301.820.7512799.833334.67

深证基金指数3272.99-0.103216.673308.90

中证开放式基金指数3414.824.240.003406.64

中证股票基金指数3868.515.850.003856.70

中证混合基金指数3615.384.900.003606.18

中证债券基金指数1650.980.380.001649.54

中证国债127.100.060.00127.06

中证金融债128.52-0.070.00128.53

中证企业债130.20-0.020.00130.39

中证综合债123.450.020.00123.45

数据来源：国元证券研究中心、WIND资讯
上周基金市场大多上涨。上证基金指数收于3301.82点、深证基金指数收于3272.99点，分别较前一周上
涨0.75%，微跌0.10%。从各基金指数来看出现普涨，中证股票基金指数收于3868