预览加载中，请您耐心等待几秒...

1、投行业务-私募结构化融资.pdf

预览
1/10
2/10
3/10
4/10
5/10
6/10
7/10
8/10
9/10
10/10

亲，该文档总共25页，到这已经超出免费预览范围，如果喜欢就直接下载吧～

下载提示 文本预览

如果您无法下载资料，请参考说明：

1、部分资料下载需要金币，请确保您的账户上有足够的金币

2、已购买过的文档，再次下载不重复扣费

3、资料包下载后请先用软件解压，在使用对应软件打开

私募结构化投投融资业务简介 中信证券股股份有限公司 二零一一一年三月 目录 1私募结构化投融资业务概览………….………………..………………………………………3 2与经纪业务部的合作……………………………………………………………………………11 3主要案例分析……………………………………………………………………………………16 2 目录 1私募结构化投融融资业务概览 111.1业务概览 1.2主要交易构架架 131.3产品设计基本本思路 1.4业务特点 1.5典型业务流程程 1.6业务平台搭建建 3 1.1业务概览 „结构化私募投融资业务指发行除股票、债券等公开开交易或赎回凭证的牌照承销业务、投资业务外的 项目融资、杠杆收购融资、金融资产经纪、私募证证券化等非牌照债务融资及私募高收益投资业务 „2009年初，正式探讨私募投融资业务的模式及开展展方式，经过两年多的发展及布局，在私募投融业 务板块，初步形成了一定的产品线及业务布局 „项目融资„杠杆收购融资„私募证证券化„金融资产经纪„高收益投资 „银行信贷贷资产、汽„信贷资产、租赁„基于私募融资业 „高利润率行业，„基于收购、阶段 基于项目公司为性股权持有的融车消费贷贷款、租赁资产转让中介业务衍生的高收益 主体的融资资交易资产等为为基础资产务投资业务 发行产品品的业务 4 1.1业务概览（续） „截至2011年2月底，部门完成私募结构化投融资业业务规模合计466,478万元，其中高收益投资业务规模 达2,900万元，产品线多元化，业务规模快速增长长 图1：业务规模及类别分布情况单位：万元图2：业务2008-2011年2月业务开展情况单位：万元 400,000杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资 351,478250,0002008年2009年2010年2011年 350,000 208,478 8.57% 300,00015.01200,000 % 170,000 250,000 1.07% 150,000 200,00075.35 % 150,000100,00083,000 100,000 70,000 50,000 40,000 50,000 5,0005,000 00 杠杆收购融资金融资产经纪私募证券化项目融资2008年2009年2010年2011年 5 1.2主要交易架构 „受限于国内的监管体制：（1）企业间直接债权交交易受限；（2）无便捷的SPV设立以实现破产隔离 的制度安排，因此国内的私募投融资业务均需要嫁嫁接相应的平台机构 „中信证券角色定位：（1）财务顾问；（2）销售推推广机构；（3）投资人；（4）结构信用增级机构 客户需求SPV池产品销售 商业银行 机构及私人高端客户 项目融资需求信托公公司 第三方理财 私人高端客户 杠杆并购融资需求产品设计保险资产管管理公司产品发行 证券公司 机构及私人客户 私募证券化需求有限合作企企业机制 其它机构 金融资产经纪需求基金及资产管管理专户中信证券自有资金 6 1.3产品设计的基本思路 „各层资本要求回报率与其承担风险相对应，承担最最大风险的资本层要求最高的回报率； „分层的融资方式既能满足资金需求,又最大限度地地利用财务杠杆，合理分配了各类资本的收益 及其应承担的风险 融资需求信用增级产品品结构风险承担现金流分配 损失分配现 „项目融资优优先级金流分 „杠杆收购 „金融资产 配 „…….. 夹夹层 权权益级 1.4业务特点 ①交易量身订订做，客户需求多样化 „从传统的融融资需求，多样化为内部股权管理、并 购安排、资资产出表、管理层激励等 ④规避政策调控周期，多元化资金渠„从集团公司司为主融资平台，多元化为集团牵头， 道集团公司及及项目公司融资并行 „商业银行贷款、债券及国内上市股权融„方案在资金金运用形式、平台选择、税务安排、风 资受国家宏观经济及产业政策调控影响控措施方面面灵活多样，量身订做 较大 „私募结构化融资无须审批，有利于企业 规避政策调控周期，多元化资金来源渠②交易周期短，监管审批简单 道„根据项目交易规模，通常操作周期8- 12周左右，交易周期短，效率较高 ③资金使用较为灵活„交易通常仅需监管部门备案，交易额 度无法律法规限制，整个交易安排市 „在私募结构化融资安排中，除个别资金 使用形式限制资金用途，资资金使用总体场化 灵活，通常根据协议约定执执行 „商业银行贷款，债券及股票票融资在资金 使用方面非常严格，资金灵灵活性较低 8 1.5典型业务流程 „交易流程 „尽尽职调查及方„各机构内部审„发行及资金到 „筹备阶段 9筹备阶段案案谈判批位 9尽职调查及交易方