房地产转暖助推钢材价格反弹.doc

201不锈钢板WWW.GDLZBXG.COMDD
房地产转暖助推钢材价格反弹

统计局最新数据显示，7月份70个大中城市房价同比涨幅中，除浙江温州之外，其余悉数上涨，政策最为严厉的北京上涨18.3%，居全国首位。这明显超出政策制定者的预期。

对于后期房地产市场走势及钢价运行格局，笔者认为，目前来看，2014年3月份前，房地产市场将继续回暖，房屋销售面积、新开工面积都将稳定上升，从而拉动钢材需求。加上铁路等基建投资、汽车等合力推动，钢材价格有望在4季度继续反弹。

一、房地产市场主要指标表现

全国主要城市的商品住宅库存持续下降，部分城市已处于较为合理的水平。除青岛的库存较高之外，北京、上海等一线城市的库存消化较快，房企后期去库存的压力较轻，并且现金流较为充足。具体来看，上海已回落至5.9万套，北京从前期12万套的高点回落至今年6月份的6.3万套，幅度下降了近五成。长沙、南昌等二线城市库存都有不同程度的下降。

房屋销售、新开工等主要指标均处于上升或较为合理的区间。统计局最新数据显示，1-7月份，商品房销售面积61133万平方米，同比增长25.8%(虽有小幅回落，但仍呈现较快增长)，房地产开发企业房屋新开工面积112638万平方米，增长8.4%，增速提高4.6个百分点;房屋竣工面积41643万平方米，增长7.9%，增速提高1.6个百分点;房地产开发企业土地购置面积18717万平方米，同比下降1.4%，降幅比1-6月份收窄9个百分点;土地成交价款4398亿元，增长14.7%，增速提高7.2个百分点。

房地产开发景气指数逐渐脱离前期的低迷区间，向较高景气度迈进。数据显示，7月份国房景气指数为97.39，比上月提高0.1点。龙头房企业绩靓丽，经营策略渐趋激进，房地产上市公司再融资开闸，拿地激情再燃，地王频现等等，都从一定程度上说明，房地产开发景气度在不断上升，并将进入景气区间。

二、房地产相关指标与钢材价格的关系分析

我们分析了房屋新开工、施工、销售面积等房地产指标与钢材价格，特别是螺纹钢价格等变量之间的关系，发现房屋施工面积与螺纹钢价格相关性最大，R平方为0.43，结合其它指标可以看出，两者体现出较好的拟合性(具体见下图及下表)。同时，房屋销售和新开工具有一定的领先性(后期再详细论述)。

通过对螺纹钢价格(GJ)与房屋施工面积(SG)间的回归分析，从理论上可以得出，每增加1亿平方米的房屋施工面积，钢材价格将上涨41元，反之亦反。具体回归方程为：

GJ=2765.6071+0.0041*SG

检验如下：

三、后期房地产和钢材市场几点趋势判断

新政府表现出不一样的调控思路。政府通过政策调控手段来抑制房价过快上涨的逻辑将进一步延续，但随着换届的逐步完成，管理层的调整思路也与以往有所不同。目前来看，当前政府更加注重长效机制的建立，更趋向于扩大住房供给等市场本身的平衡运行机制来发挥作用。

房价将继续呈现攀升的态势，但幅度将有所放缓。数据监测显示，2013年上半年量价齐升，大部分一二线城市的土地成交数量及其金额超过以往年份，达到历史高位，这为后期的新增供给奠定了基础。近期来看，2013年下半年，随着供应的增加，需求经过前期的大幅放量之后，后期将较为平稳，房价上涨空间也将得到进一步抑制。

受益于房地产市场的稳定回升，加上基建投资、汽车等两大行业的较快增长，钢铁行业一改上半年的颓废之势，4季度将继续好转。钢铁PMI、钢厂库存、社会库存、钢厂订单、开工率等主要的监测指标都显示好转态势。对于后期的钢材价格走势，笔者认为，将延续反弹格局，时间将要到4季度，但高度很难超过上半年的高点。受制于铁矿石等原料成本的快速上涨，预计钢铁企业的盈利很难有大的改观，但总体而言，2013年下半年比上半年要相对乐观些。

統計局最新數據顯示，7月份70個大中城市房價同比漲幅中，除浙江溫州之外，其餘悉數上漲，政策最為嚴厲的北京上漲18.3%，居全國首位。這明顯超出政策制定者的預期。

對於後期房地產市場走勢及鋼價運行格局，筆者認為，目前來看，2014年3月份前，房地產市場將繼續回暖，房屋銷售面積、新開工面積都將穩定上升，從而拉動鋼材需求。加上鐵路等基建投資、汽車等合力推動，鋼材價格有望在4季度繼續反彈。

一、房地產市場主要指標表現

全國主要城市的商品住宅庫存持續下降，部分城市已處於較為合理的水準。除青島的庫存較高之外，北京、上海等一線城市的庫存消化較快，房企後期去庫存的壓力較輕，並且現金流較為充足。具體來看，上海已回落至5.9萬套，北京從前期12萬套的高點回落至今年6月份的6.3萬套，幅度下降了近五成。長沙、南昌等二線城市庫存都有不同程度的下降。

房屋銷售、新開工等主要指標均處於上升或較為合理