价格大幅反弹,钢材价格也强劲回升-100726.pdf

图表1.一周有色金属公司股价表现
25.00%大陆与香港—消息快报
20.00%
15.00%金属评论周报
10.00%
——基本金属价格大幅反弹，钢材价格也强劲回升
5.00%
0.00%乐宇坤
-5.00%本周国外基本金属价格大幅反弹，金价走势仍弱。本周（截
2010723
科力远

ST珠峰至年月日）国外基本金属价格大幅反弹，伦敦市
沪深300
广晟有色中科三环金瑞科技包钢稀土有色指数云南锗业宁波富邦东阳光铝西部资源场上基本金属涨幅为2.6%-11.8%，其中涨幅最大的是铅，涨
资料来源：彭博幅达到11.8%，涨幅最少的是铝，上涨2.6%。国内现货市场

上基本金属亦全部上涨，涨幅最大的是锌，较上周上涨了
2.
图表一周钢铁公司股价表现2.1%。本周小金属价格涨跌互现，其中锑价表现不错，较上
50.00%
45.00%4.1%1.2%
40.00%周上涨，而镁的价格表现较弱，较上周下跌了。本
35.00%
30.00%周金价表现仍弱，伦敦金价较上周下跌了1.4%。
25.00%
20.00%
15.00%预计基本金属价格维持振荡走势。本周基本金属价格强势反
10.00%
5.00%弹，虽然7月份是金属的传统需求淡季，但我们看到上游的
0.00%
金属生产商在淡季纷纷减产，使得金属市场的供应并不充
622-23
沪深300*ST钒钛裕，交易所库存也出现下降。本周美联储公布的月日
方大特钢久立特材广钢股份凌钢股份西宁特钢钢铁指数本钢板材太钢不锈柳钢股份三钢闽光
会议纪要透露的信息是美联储将在较长时间内把短期利率
资料来源：彭博
维持在低点，我们相信这有助于支撑基本金属价格。近期欧
洲主权债务危机得到初步控制。但我们注意到，IMF称未来
图表3年初至今有色金属股价表现
100.00%欧盟市场出现恶化也不无可能。因此，我们对基本金属价格
80.00%
60.00%还不能过于乐观。金价本周表现仍不佳，由于市场对欧洲债
40.00%务危机的忧虑有所缓解，而前期金价涨幅较大，因此金价仍
20.00%
0.00%有回调压力。
-20.00%
-40.00%本周钢材现货价格强劲回升，铁矿石价格继续反弹。本周现
-60.00%
货市场的普碳钢材价格全线上涨，其中长材较上周上涨了
格林美
沪深300*ST关铝
广晟有色东阳光铝包钢稀土中科三环有色指数云铝股份恒邦股份株冶集团紫金矿业4.2-4.7%，板材也上涨了1.2-6.4%。本周不锈钢价格与上周持

资料来源：彭博平，焦炭价格与上周相比大跌4.7%。铁矿石价格持续反弹，
其中唐山铁矿石价格较上周上涨6.5%。
图表4.年初至今钢铁公司股价表现
10.00%预计钢材价格短期有走强动力。本周现货市场的普碳钢材价
0.00%格全面反弹，但社会总库存继续小幅下跌，较上周下降1.1%，
-10.00%其中长材的库存更是下降3.8%。总体来看，虽然目前钢材市
-20.00%场需求仍然不旺，但钢厂减产逐步有了成效，在宏观放松的
-30.00%
-40.00%预期下，短期钢价上涨的动力仍然存在。但另一方面，目前
-50.00%库存水平仍然过高，因此我们认为钢价反弹空间目前还不能
过于乐观。
*ST钒钛沪深300
方大特钢大冶特钢杭钢股份久立特材钢铁指数武钢股份河北钢铁华菱钢铁凌钢股份鞍钢股份

资料来源：彭博

2010年7月26日(星期一)中银国际证券有限责任公司——璞玉共精金1

看好和新兴产业相关的金属公司。有色金属上市公司本周表
现较好，有色金属指数较上周上涨9.34%，表现强于大市，
沪深300指数上涨了6.76%。本周涨幅居前的是和新能源相
关的公司，包括广晟有色和科力远等。由于前期股价下跌较
大，随着政府可能不会继续出台更严厉的紧缩政策，这使得
近期内基本金属公司股价有走好的可能。但由于基本金属的
中期业绩低于预期的可能性较大，这可能会使得股价反弹空
间受到一定限制，而我们更看好和新能源和新材料相关的公
司。我们维持对A股有色金属行业中立评级。

预计钢铁公司股价有阶段性走强机会。本周钢铁公司表现一
般，钢铁指数上涨6.35%，表现略弱于大市。虽然我们对钢
价走势仍不十分乐观，但由于目前钢铁股估值水平已处于较
低水平（接近08年底的水平），随着政策面有放松的迹象，
我们预计钢铁公司股价有阶段性走强的机会。我们维持对A
股钢铁行业中立评级。

图表5.有色金属及贵金属价格(2010年7月23日)
单位最新价格1周变动1个月变动12个月变动12个月最高价12个月最低价
(%)(%)(%)
黄金伦敦(PM)定盘价美元/盎司1,191(1.4)(3.7)25.31,261931
上海金交所价格人民币/克2620.5(3.9)24.8276206
铜LME当月价格美元/吨7,0088.