第4讲：国际收支失衡.ppt

第四讲国际收支失衡国际收支失衡的原因周期性失衡收入性失衡货币性失衡结构性失衡偶发性失衡国际收支逆差的影响国际收支逆差的三种情况第一种情况第二种情况第三种情况国际收支顺差的三种情况第一种情况第二种情况第三种情况国际收支调节的方法外汇缓冲政策财政政策货币政策汇率政策外汇管制外汇管制国际收支自动调节理论价格铸币机制隐含假定：货币的成色不变，
调节机制：
国际收支逆差－>货币外流－>国内价格下降－>出口价格下降－>贸易收支改善
国际收支顺差－>货币流入－>国内价格上升－>出口价格上升－>贸易收支恶化
纸币下的调节机制类似（以贸易收支为核心，排除资本流入流出的影响）收入机制利率机制国际收支的政策调节需求调节供给调节资金融通调节美国的国际收支调节美国国际收支的调节美国国际收支的调节本人的结论
美国的国际收支处在两难之中：改善国际收支的努力将导致资金的大量流出，从而冲击汇率，但美元的贬值对国际收支调节的影响不足。国际收支不改善必须依靠更多的外资流入，这似乎又是不可能的（无异于饮鸩止渴）。
所以美国必然面临着一个较大程度的美元贬值，较大程度的资产泡沫崩溃来达到国际收支与外资流入的重新平衡。
我的预测是长期而言美元汇率为：1EURO＝2USD或更高，索罗斯的预测是1EURO=1.4USD。