美达股份非公开发行股票募集资金使用可行性分析报告.pdf

广东新会美达锦纶股份有限公司

非公开发行股票募集资金使用

可行性分析报告

二〇一三年九月二十七日

一、募集资金使用计划

本次发行所募集资金总额不超过4.5亿元（含发行费用），扣除相关发行费
用后的募集资金净额用于偿还银行人民币贷款5,000.00万元和美元贷款1,875.00
万美元，剩余资金用于补充流动资金。其中，美元贷款按照2013年8月30日银
行间外汇市场人民币汇率中间价1美元=6.1709人民币计算，折合人民币
115,704,375元，贷款偿还总额合计为人民币165,704,375元。

二、偿还银行贷款和补充流动资金的必要性与可行性分析

（一）改善公司资产负债结构，提高抗财务风险能力

2010年至2012年，公司经营所需资金主要依靠自身经营、银行贷款以及应
付票据的方式解决，投资活动、筹资活动所需资金较大，资产负债率持续处于相

对较高水平。2010年至2013年6月各期期末，公司与同行业上市公司资产负债

率对比，具体如下：

资产负债率
2013年2012年2011年2010年
公司名称
6月30日12月31日12月31日12月31日
泰和新材22.46%21.00%21.93%17.20%
春晖股份51.28%50.27%54.90%60.70%
华峰氨纶31.51%31.69%23.53%14.55%
华鼎锦纶34.85%32.76%32.48%67.59%
江南高纤4.43%4.67%5.10%31.47%
算术平均值28.91%28.08%27.59%38.30%
美达股份54.87%48.10%54.37%60.21%
从上表可以看出，与同行业上市公司平均资产负债率相比，公司资产负债率
相对较高，资产负债结构不尽合理，在一定程度上削弱了公司的抗风险能力，制

约了公司的融资能力。

本次非公开发行股票完成后，以2013年6月30日公司财务数据模拟测算，
合并资产负债率将从54.87%降至42.91%，偿债能力将得到有效提高，有利于提
高公司的抗风险能力，为公司未来的持续发展提供保障。
（二）降低公司财务费用，提高公司盈利水平

2010年至2013年6月各期末，公司银行借款情况如下表所示：

单位：元
2013年2012年2011年2010年
项目
6月30日12月31日12月31日12月31日
短期借款621,916,983271,205,996346,410,733394,612,999
一年内到期的长期借款-22,640,0009,920,00030,000,000
长期借款7,036,3788,977,30335,224,54249,414,809
合计628,953,361302,823,299391,555,275474,027,808
占总负债比率47.66%29.93%30.47%32.47%
通过银行贷款的方式筹集资金对公司扩大经营规模、加快公司建设提供了资
金支持和保障，但由此产生的财务费用也降低了公司的盈利水平。近三年，公司

利息支出情况如下：

单位：万元
项目2013年1-6月2012年度2011年度2010年度
利息支出1,820.015,237.885,979.514,009.27
占营业利润比例317.64%217.97%44.66%38.19%

报告期内，公司财务费用较高，对公司经营业绩有较大影响。本次非公开发
行股票完成后，使用部分募集资金净额偿还上述银行贷款，可有效降低公司财务

费用，提升公司盈利能力。

（三）改善公司流动资金短缺状况，降低经营风险

2010年至2012年各期期末，公司货币资金余额逐年下降，分别为40,934.70
万元、30,303.76万元和25,613.08万元，资金日益紧张。2010年至2013年6月

底，公司现金流量表数据如下：

现金流量表（万元）2013年1-6月2012年度2011年度2010年度
经营活动产生的现金流量净额-28,561.4424,879.0120,995.5528,086.15
投资活动产生的现金流量净额-1,335.10-13,329.32-13,387.25-5,294.10
筹资活动产生的现金流量净额30,739.88-16,284.96-18,509.19-6,483.93
从上表可以看出，2010年至2012年期间公司的主要资金来源均为经营活动
产生的现金流量，投资活动、筹资活动所需资金较大，导致公司的货币资金余额

逐年下降。2013年上半年经营活动产生的现金净流量为-28,561.44万元，进一步
加剧了公司流动资金的短缺。
同时，公司的流动比率和速动比率明显偏低，存在着较大的短期偿债风险。

公司与同行业上市公司流动比率和速动