中国机场行业投资分析报告.doc

中国机场行业投资分析报告中国证券市场研究设计中心（联办）研究开发部执笔人：解学成摘要在全球航空运输业陷入低迷的背景下中国民航2001年和2002年我国民航的总周转量却分别以接近15%的速度快速增长。波音公司预测指出到2020年中国将成为仅次于美国的全球第二大民用航空市场。“中国是最理想的投资沃土是最安全的旅游胜地”已经深入人心我国民航发展有着较强的经济支撑。在未来几年内我国机场行业将获得较快的发展。而2001年全国143座机场中只有16个盈利亏损面达到88.8％127家机场共亏损8亿元。行业发展良好而企业却普遍亏损值得投资者仔细研究。机场的自身定位不明确导致投资规模过大使大多数中小机场亏损的原因之一。航空运输市场上的有效需求不足问题也导致了机场的效益不佳本报告作了重点分析。非航空收入是现代机场重点拓展的领域还没有引起我国机场公司的足够重视。首都机场、美兰机场、上海机场和深圳机场的非航空收入比例2001年分别为29.5%、28.1%、18.7%和22%所占比例相对还比较小。我国民航运输网络目前形成了以北京、上海、广州为三大中心、以省会机场和旅游及沿海开放城市机场为干线的航空运输格局缺乏真正意义上的枢纽机场支线机场的作用尚未发挥。以后一段时间内国际枢纽机场、区域性枢纽和支线机场的市场地位将逐渐明确投资价值凸现。本报告使用了大量图表分析了机场行业现状、发展环境和趋势对重点机场公司做了剖析。在报告的最后在提示行业的投资机遇和风险的基础上提出行业的投资建议。由于时间和水平所限报告中可能存在许多需要完善的地方敬请批评指正。目录1.机场行业概述11.1机场行业与民航运输业11.2机场的功能区及服务对象21.2.1机场功能区的划分21.2.2机场功能区特性21.2.3机场的服务对象31.3机场行业的特点32.中国机场行业现状分析42.1中国机场行业发展历程42.2机场周转量与国民经济的关系52.3机场等级分类情况52.4机场业务的集中度62.5机场行业效益82.6机场管理体制93.中国航运市场的有效需求分析103.1航运市场潜在需求巨大103.1.1旅游的发展增加客运量103.1.2现代物流推动航空货运113.2航空票价阻碍有效需求的形成123.2.1我国民航有效需求不足123.2.2从国际航线的收益看国内票价133.2.3即将浮出水面的票价改革144.现代机场的经营趋势分析164.1现代机场经营模式164.2枢纽机场和支线机场184.3机场联盟重组195.国机场行业发展环境205.1持续快速的经济增长205.2民航重组与十年规划目标205.3民航加快对内对外开放步伐215.4机场属地化改革与机场收费225.4.1机场属地化改革225.4.2机场收费236.国内重点机场企业状况256.1成长性分析256.2非航空收入比较276.3盈利比较287.行业投资机会和风险分析297.1机场公司的核心竞争力297.2机场行业投融资情况297.3机场行业投资的机遇与风险评估307.3.1机场投资机遇307.3.2机场投资风险307.4投资建议31表目录表2.1我国机场状况表6表2.2飞行区等级状况说明6表2.32002年主要机场的运量统计8表2.4机场盈利平衡点估算9表3.1国内国际航线收益不一14表4.1乘客对机场延伸服务有较大需求（%）17表5.1中国机场的收入(收费项目)23表5.2机场对国内航空公司起降费收费变化24表6.1上海机场和深圳机场非航空业务的归并27图目录图1.1航空运输业的范畴1图2.1民用机场个数5图2.2中国机场周转量与GDP增长速度比较5图2.3全国机场旅客总周转量集中度（%）7图2.4机场货邮吞吐量市场集中度（%）7图2.52001年机场旅客吞吐量区间（个）9图3.12001主要国家运输总周转比较10图3.22001-2020年各地区航空旅客周转量涨幅比较11图3.3民航货邮周转量12图3.4我国民航客座率和载运率13图5.1中国主要航线增长情况20图6.1三机场旅客吞吐量比较25图6.2三机场货邮吞吐量比较26图6.32001年四公司非航空业务收入份额27图6.4机场公司主营利润率28图6.5上海与深圳机场2001年盈利率281.机场行业概述1.1机场行业与民航运输业航空运输业是以航空器（主要是飞机）为运输手段实现旅客、货物发生空间位移的行业。人们通常所说的航空运输业是指民用航空运输业。在国际上根据生产与消费结合的方法民航运输业包括航空器的生产者和经营者、发动机制造厂商、燃油供应者、机场及空中交通管制系统等。而在我国航空运