偿债能力财务指标分析.pdf

财务知识
偿债能力分析包括短期偿债能力分析和长期偿债能力分
析。短期偿债能力是企业及时、足额偿还流动负债的保证程度，
其主要指标有流动比率、速动比率和利息保障倍数。这些比率
越高，表明企业短期偿债能力越强，但这些比率在评价短期偿
债能力时也存在一定的局限性。
1．流动比率指标。
流动比率是用以反映企业流动资产偿还到期流动负债能力
的指标。它不能作为衡量企业短期变现能力的绝对标准。
一是企业偿还短期债务的流动资产保证程度强，并不说明
企业已有足够的偿债资金。所以，考察流动比率时，要视每一
项流动资产的短期变现能力，设计一个变现系数，对企业的流
动资产进行修正，这样才能得到客观、真实的流动比率。
二是计价基础的不一致在一定程度上削弱了该比率反映短
期偿债能力的可靠性。计算流动比率时（速动比率亦如此），分
母中的短期负债较多采用到期值计价，而分子中的流动资产有
的采用现值计价（如现金、银行存款），有的采用历史成本计价
（如存货、短期投资），还有的采用未来价值计价（如应收账款）。
计价基础不一致必然导致流动比率反映短期偿债能力的可靠性
下降。所以，流动资产的未来价值与短期负债的未来价值之比
才能更好地反映企业的短期偿债能力。
三是该比率只反映报告日的静态状况，具有较强的粉饰效
应，因此要注意企业会计分析期前后的流动资产和流动负债的
变动情况。流动资产中各要素所占比例的大小，对企业偿债能
力有重要影响，流动性较差的项目所占比重越大，企业偿还到
期债务的能力就越差。而企业可以通过瞬时增加流动资产或减
少流动负债等方法来粉饰其流动比率，人为操纵其大小，从而
误导信息使用者。
2．速动比率指标。
速动比率是比流动比率更能反映流动负债偿还的安全性和
稳定性的指标。该比率虽然弥补了流动比率的某些不足，却仍
没有全面考虑速动资产的构成。速动资产尽管变现能力较强，
但它并不等于企业的现时支付能力。当企业速动资产中含有大
量不良应收账款时，或企业的短期股票投资套牢而转化为事实
上的长期投资时，即使该比率大于1，也不能保证企业有很强
的短期偿债能力。因此，该比率应与速动资产变现能力、应收
账款周转率及坏账准备率等相关指标结合起来分析。
3．利息保障倍数指标。
利息保障倍数反映了获利能力对债务偿付的保证程度。该
比率只能反映企业支付利息的能力和企业举债经营的基本条
件，不能反映企业债务本金的偿还能力。同时，企业偿还借款
的本金和利息不是用利润支付，而是用流动资产来支付，所以
使用这一比率进行分析时，不能说明企业是否有足够多的流动
资金偿还债务本息。另外，使用该指标时，还应注意非付现费
用问题。从长期来看，企业必须拥有支付其所有费用的资金，
但从短期来看，企业的固定资产折旧费用、无形资产摊销等非
付现费用，并不需要现金支付，只需从企业当期利润中扣除。
因而，有些企业即使在利息保障倍数低于1的情况下，也能够
偿还其债务利息。
资产评估师考试《财务会计》知识点：资产预计未来现金
流量现值知识点：资产预计未来现金流量现值预计资产未来
现金流量的现值，应当综合考虑资产的预计未来现金流量、资
产的使用寿命和折现率三个方面的因素。资产未来现金流量
的预计
（1）资产预计未来现金流量应当包括的内容①资产持续
使用过程中预计产生的现金流入。②为实现资产持续使用过程
中产生的现金流入所必需预计现金流出（包括为使资产达到预
定可使用状态所发生的现金流出）。该现金流出应当是可直接
归属于或者可通过合理和一致的基础分配到资产中的现金流
出。③资产使用寿命结束时，处置资产所收到或者支付的净现
金流量。
（2）预计资产未来现金流量应当考虑的因素①对通货膨
胀因素的考虑应当和折现率相一致。如果折现率考虑了因一般
通货膨胀而导致的物价上涨影响因素，资产预计未来现金流量
也应予以考虑；反之，如果折现率没有考虑因一般通货膨胀而
导致的物价上涨影响因素资产预计未来现金流量也应当剔除这
一影响因素。②预计资产未来现金流量，应当分析以前期间
现金流量预计数与实际数的差异情况，以评判预计当期现金流
量所依据假设的合理性，通常应确保当期预计现金流量所依据
的假设与前期实际结果相一致。③以资产的当前状况为基础预
计资产未来现金流量。在预计资产未来现金流量时，企业应当
以资产的当前状况为基础，不应当包括与将来可能会发生的、
尚未做出承诺的重组事项或者与资产改良有关的预计未来现
金流量。企业未来发生的现金流出如果是为了维持资产正常运
转或者资产正常产出水平而必要的支出或者属于资产维护支
出，应当在预计资产未来现金流量时将其考虑在内。此外，还
应注意企业已经承诺重组的，在确定资产的未来现金流量现值
时，预计的未来现金流入和流出数，应当反映重组所能节约的
费用和由重组所带来的其他利益，以及因重组所导致的估计未