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中国云游戏行业发展现状及发展前景分析

云游戏本质上为交互性在线视频流，游戏在云端服务器上运行，并将渲染完毕
后的游戏画面或指令压缩后通过网络传送给用户。云游戏和用户数据存储在服务器
上，本地终端上不再需要安装游戏文件和存储用户数据。过去网游厂商一直在游戏
画质与终端性能之间博弈。云游戏将在打破本地终端存储空间限制基础上，实现游
戏画质大幅提升。

核心及硬核游戏用户对游戏可玩性、游戏画质以及游戏操控感等品质要求较高，
画质大幅提升的云游戏击中该群体痛点。我们判断，网游向云游戏进化过程将是核
心及硬核游戏用户向云游戏用户转化过程。根据游戏工委及易观千帆统计，2019
年国内手游用户规模6.4亿人，其中核心及硬核游戏用户占比分别为18%和2%，合
计超过1亿人。

云游戏利好追求高画质的游戏品类。以手游为例，手游画质与游戏下载包及资
源拓展包大小呈现正相关性。基于对10313款游戏测试数据，角色扮演、策略经营、
虚拟养成类游戏在内存占用排名前三。该三个大游戏品类将会受益于云游戏技术。

云游戏利好端游研发商、主机游戏研发商以及二次元游戏研发商。核心及硬核
游戏用户对游戏画质的较高追求是驱动游戏研发商打造高品质游戏核心动力，云游
戏技术解决了困扰研发商及游戏用户关于高画质游戏对终端性能要求苛刻的问题。
因此，掌握这批硬核用户的研发商具有研发云游戏的诉求，反过来讲，这类研发商
具有用户优势。可以看到，这类研发商主要为端游研发商、主机游戏研发商以及二
次元游戏研发商。

2001年，盛大网络代理韩国网络游戏《热血传奇》，凭借代理合同，浪潮、
戴尔向盛大提供两个月服务器试用；中国电信给予盛大网络两个月测试期免费的带
宽试用，国内单机游戏分销商上海育碧负责代销盛大游戏点卡。盛大网络实现以其
游戏运营平台为中心的游戏产业链整合，创立网络游戏商业模式。

游戏运营商处于产业链中心环节，与各方形成商业交易：运营商通过自主研发
或代理开发商游戏产品获得游戏运营权；向服务器厂商购买或租赁服务器，向网络
服务商租赁网络带宽，为游戏运营提供硬件设施和网络条件；借助媒体进行游戏推
广及搭建游戏用户充值收费渠道。

端游研发商、端游运营商与渠道代理商是产业链核心环节，采用分成模式分配
游戏用户充值，运营商收获端游价值链最大分成比例。电信运营商、服务器供应商
以及媒体获得的收益取决于运营商经营计划，不参与游戏分成。

页游公司商业模式创新主要体现在联运和买量。端游运营商倾向于独家代理运
营游戏，页游运营商则会将独代游戏产品再次授权第三方运营平台，形成联运模式；
买量模式是页游运营商将流量网站的用户导入自有页游运营平台，并根据用户充值
分成给流量网站。联运和买量有助于页游运营商快速获取用户并盈利。

页游研发商、页游运营商与页游渠道商是产业链核心环节，研发商收获页游价
值链最大分成比例。采用分成模式分配游戏用户充值。服务器商、IDC企业以及媒
体获得的收益取决于运营商经营计划，不参与游戏分成。

IP版权方成为手游产业链一环。IP版权方向手遊研发商授权IP，为游戏开发
角色、图像及故事情节提供基础。研发商、运营商、渠道商、游戏媒体、支付商、
基础设施供应商等角色均保留在手游产业链。页游联运模式在手游产业链中并未得
到发展，买量模式在手游产业链中得到进一步发展。

IP版权方、研发商、运营商与渠道商用分成模式分配游戏用户充值，渠道商
收获手游价值链最大分成比例。云计算公司以及媒体获得的收益取决于运营商经营
计划，不参与游戏分成。

目前国内云游戏产业链尚处于探索之中，参与者包括电信运营商、云计算服务
商（包含垂直云服务提供商）、CPU/GPU供应商、游戏研发商等。云游戏产业链或
与端游较为接近，运营为王。

云游戏商业模式会发生较大变化。在端游、页游及手游发展阶段，游戏公司商
业模式均有创新之处。云游戏是一门新兴技术，可以预判围绕云游戏产品的商业模
式将发生较大变化，包括研发模式、运营模式、盈利模式、渠道模式、推广模式等。

720P云游戏，游戏运营商承担的单用户成本约1.5-2元/小时；1080P云游戏，
游戏运营商承担的单用户成本约需要在6-7元/小时；以及极光大数据统计，2019
年国内人均手游使用时长10小时/月。可以得到：对720P/1080P云游戏，游戏运
营商承担的单用户成本分别为15-20元/月、60-70元/月。对比腾讯2019年三季
度披露的旗下手游付费用户付费能力为61-64元/月。考虑到重度和硬核用户付费
能力远高于平均水平。因此，面向重度游戏用户和硬核游戏用户的云游戏具备商业
运营条件。

云游戏运营商承担的用户成本（服务器及网络等成本）与在线用户人数和用户
游戏时长呈正相关关系。前向收费模式可以将不付费的用户排除在外，降低运营商