外汇套期保值_如何运用套期保值规避外汇汇率风险.docx

外汇套期保值_如何运用套期保值规避外汇汇率风险如何运用套期保值规避外汇汇率风险徐昕华摘要:就目前的市场经济而言，汇率无时无刻不在上下方向上剧烈的起浮变动，所以，汇率波动导致的外汇风险逐渐成为经济主体逃脱不掉的问题。因而通过套期保值尽量避免外汇风险，从而降低汇率波动造成的风险损失已成走出去企业面临的严峻研究课题。本文首先详细介绍了通过套期保值规避外汇汇率风险的主要原理，然后着重阐述了套期保值规避外汇汇率风险的操作流程，促使外汇汇率在套期保值的作用下，有效降低了汇率风险。关键词:外汇汇率;套期保值;汇率风险;运用现阶段，浮动汇率制已普遍应用于世界各国，且主要货币如英镑、美元、欧元、俄罗斯卢布、印度卢比及日元等的比价无时无刻不在上下方向上剧烈的起浮变动，因而汇率变动导致国际间的债务债权决算难以事先掌握，致使汇率风险逐渐形成。而中国人民银行于2005年7月宣布废除了美元的单一货币政策，进而开始实施建立在市场供求基础上，按照一篮子货币完成调节的有浮动、有管理的汇率制度，致使人民币不断加快、加大波动幅度和频率，而我国的企业经济收益和国际收支平衡也受到汇率风险的严重影响，尤其是很多以使用外币结算为主的企业，其汇率风险持续升高。因而规避汇率风险显得非常重要和紧迫，下文结合多种汇率风险的规避方法，着重论述了套期保值规避汇率风险的具体应用。一、汇率风险的涵义及其形态1.汇率风险的涵义一般来讲，汇率是指两个国家不同货币的兑换比率，且其统一、汇总了各国货币的等值和等质关系，即反映了各国不同单位货币的购买力和等值;而汇率风险是指折算或兑换不同币别的货币时，由于一定时期内的汇率变动，导致外币计价产生一定的负债和资产，即债务和债权，而使国际经济价值涨跌存在不确定性。2.汇率风险的形态汇率风险的形态可分为实际汇率风险和名义汇率风险两种。具体实施中，只规避名义汇率风险，若想有效规避实际汇率风险，则需从其准确测量和及时识别入手，但汇率风险的测量和识别，通常从经济暴露、交易暴露和换算暴露三方面出发。也就是说，汇率风险包括经济风险、交易风险和换算风险三种形态，其中经济风险指的是难以预见的汇率变动，对企业经营活动和国家经济环境的严重影响，促使相关经济主体受到间接或潜在损失的不确定性;交易风险指的是企业在实际的交易过程中，汇率波动影响现金流量而造成损失的不确定性。二、通过套期保值规避外汇汇率风险的主要原理1.套期保值的涵义对冲交易又称外汇套期保值，其基本做法为:卖出或买进种类相同、月份相似或相同、交易方向相反且和现货市场的交易数量基本一致的外汇期货合约。其目的是经过一段时间后，通过买进或卖出同种期货合约来对冲平仓，并结清期货交易造成的亏损或盈利，进而抵销或补偿现货市场变动的价格引起的实际价格利益和风险，以保证交易者的经济成本或收益保持在特定的水平范围内。2.套期保值的应用原理一般情况下，套期保值是在期货市场和现货市场中，通过方向相反、数量相等的相关操作完成价格波动的现货市场风险规避的。若想利用套期保值有效规避价格风险，必须要确保套期保值的可行性和可能性，因而实现和发挥套期保值的功能需具备以下条件:第一，现货商品与相关的标准化合约具有一定的可替代性;第二，现货与期货的价格变动趋势相对一致;第三，在期货合约临近到期时，期货与现货的价格变动趋向完全一致。由上可知，套期能够有效进行保值的原因在于，同一种特定的现货和期货商品存在交货日期不同的差异，但其价格受同一非经济因素和经济因素的严重制约和影响。且期货合约到期之后，一定要完成实物交割，促使期货和现货的价格趋向完全一致，所以现货价格和期货价格之间具备高度正相关的线性关系。若在具备这种关系的期货和现货市场中完成反向操作，势必会达到对冲的目的。在这种经济原理作用下，企业才能在期货市场中通过外汇套期保值实现规避风险的最终目标。实质上，外汇市场属于期货市场，其不同在于外汇市场是交易货币的。所以，外汇套期保值能够有效规避汇率风险。三、套期保值规避外汇汇率风险的操作流程1.套期保值规避外汇汇率风险的操作原则一般情况下，企业运用外汇套期保值的过程中，一定要严格遵循交易方向相反、种类相同、数量相当、月份相似或相同四种基本原则，一旦违背或忽略了这四大操作原则，外汇汇率风险都得不到有效规避，且会在一定程度上扩大汇率风险。此外，在遵守上述四种操作原则的基础上，还应根据实际情况和时势灵活运用。2.套期保值规避外汇汇率风险的操作方法外汇套期保值的使用操作中，可以选择以下两种方法:第一，期货交易合同法。这种合同法指的是期货交易者根据规定的交割时间、交易币种及合约金额等标准化原则，在特定的场所内卖出或买进远期外汇，进而在约定的时间内，根据规定的数量、币种及价格等完成对冲或交割外汇交易。第二，期权合同法。选择权又称期权，是指交易的卖方或买方签订的远期买卖外汇合