规模关系的实证研究 ——基于SVAR模型分析.docx

摘要：本文通过构建结构式向量自回归模型，对我国1990-2012年的外汇储备和进出口总额数据分析发现，外汇储备与进出口总额存在长期均衡关系，进行脉冲响应分析发现，进出口总额对我国外汇储备规模有正向的大约10%的贡献率，通过Granger因果检验，可以得到进出口总额增长是我国外汇储备规模增长的格兰杰原因。
关键词：外汇储备进出口总额脉冲响应格兰杰检验
一、引言
2013年底，我国外汇储备余额达到接近4万亿美元，继续领跑世界各国外汇储备规模。2006年2月，我国外汇储备规模突破万亿美元大关，超越日本，居世界首位；2007年以来，外汇储备更是以每年近5000亿美元的增速快速增长。中国坐拥4万亿美元外汇储备，意味着我国有充裕的国际支付能力，同时为保障国民经济稳定发展提供了支撑。
二、SVAR模型计量实证分析
1.数据的选取与处理
本文的样本区间选取1990-2012年，数据来源于《中国统计年鉴》。所用到的两个指标为外汇储备和货物进出口总额，为了消除异方差对所选变量的影响，我们首先对变量取对数，可以消除变量的异方差问题,本文所运用的工具为Eviews6.0。
2.数据平稳性检验

变量

ADF检验值

临界值

相伴概率

结论

LJ

-1.723599

-3.004861

0.4062

不平稳

D(LJ)

-2.345150

-1.958088

0.0216

平稳

LWH

-0.193007

-3.040391

0.9233

不平稳

D(LWH)

-2.776895

-1.958088

0.0079

平稳

经过一阶差分变换后，所有变量在1%的显著性水平下均不从在单位根，数据一阶差分平稳。
3.SVAR模型的估计结果
LWH=0.24*LWH(-1)-0.10*LWH(-2)+0.64*LJ(-1)
+0.64*LJ(-2)-6.68
LJ=-0.19*LWH(-1)+0.12*LWH(-2)+
1.12*LJ(-1)-0.06*LJ(-2)+0.08
=0.993Adjusted=0.992
F-statistic=646.94log
likelihood=14.08
模型结果可以看出，模型的拟合优度较高，达到0.99以上。
4.变量协整关系检验

假定的CE数量

特征值

迹统计量

5%的临界值

概率值

无

0.568512

18.85783

15.49471

0.0150

最多一个

0.097310

2.047515

3.841466

0.1525

假定的CE数量

特征值

最大特征根统计量

5%的临界值

概率值

无

0.568512

16.81031

14.26460

0.0194

最多一个

0.097310

2.047515

3.841466

0.1525

5．模型的稳定性检验
基于SVAR模型进行任何分析之前都要确保构建的是稳定的。检验结果显示，AR特征多项式根模的倒数小于1，位于单位园内，说明模型是稳定的，可以进行脉冲响应分析。
6.脉冲响应曲线
如图可见，给一个标准差的LJ结构性正向冲击，LWH的正向反应幅度很大，在第四期就达到最大值，从图看出，进出口总额对外汇储备的贡献率在10%以上。
7.Granger因故检验
检验结果可知，在5%的显著性水平下，变量LJ能Granger引起变量LWH，即拒绝原假设，但变量LWH不能Granger引起变量LJ，即接受原假设。
三、建议
1.调整经济结构，转变经济的发展方式。我国经济增长的很大一部分来源于出口贸易，出口被视为拉动我国经济增长的三驾马车之一，但是我国出口企业多数停留在产业链的低端部分。因此我国应积极推进产业升级，转变经济发展方式，通过发展高新技术产业和逐步扩大国内需求，这样可以从根本上解决外汇储备规模过大问题。
2.推进人民币国际化的进程，从根本上解决高额外汇储面临的难题。我国作为世界上最大的发展中国家，需要吸引大量的外资和借外款，同时我国的进出口贸易总额也位居世界前列，这些都需要有一个高额的外汇