2022年汽车行业专题研究.docx

2022年汽车行业专题研究1、短周期景气上行近期表现-原材料价格上游原材料价格小幅回落，汽车板块基本面迎来确定性复苏。2020年起受影响，钢材、橡胶、铝等核心原材料在价格上均有一定程度上涨，同时新能源动力电池核心材料锂、镍、钴等在以来价格大幅上涨。至2022年8月，大部分原材料价格相较于最高点而言均有一定回落。随恢复，关键原材料的价格趋于回落，如碳酸锂价格稳定在了50万元/吨以下，未来价格会更加理性；产销恢复，成本下降，汽车板块基本面迎来确定性复苏。原油市场将由紧缺转向宽松预期未来原油市场由紧缺转向宽松。第一次石油危机1973-1975：1973年10月，第四次中东战争爆发，OPEC为了打击对手以色列及支持以色列的国家，宣布石油禁运，暂停出口，造成油价上涨；提价前，石油价格每桶不超3美元，到1973年底，石油价格提升3-4倍。第二次石油危机1979-1980：78年底，伊朗发生政局变动，石油日产量下跌，供给不足导致石油价格从13美元/桶一路攀升至34美元/桶。第三次石油危机1990-1992：1990年，伊拉克对科威特发动海湾战争，两国石油设施遭到严重破坏，石油产量骤降。仅仅3个月的时间里，国际油价从14美元/桶急剧攀升至42美元/桶。原油价格对汽车销量影响重大，展望2022年，OPEC+将维持稳健的增产路线，美国引领非OPEC+成为石油产量增长的主力军，原油供应上涨势头强劲。需求端，中美及发达经济体稳步复苏，欧盟经济复苏前景乐观，部分新兴市场国家增长动力不强，全球经济整体向好，但受反复和通胀影响，仍面临下行压力。总体来看，预计2022年世界原油市场供需平衡状况将由紧缺转向宽松，抑制油价上涨。近期表现-政策中性化求稳政策促进行业复苏。2022年初，国内反复，吉林、上海等汽车工业重镇相继静默，原材料价格上涨等不利因素影响，影响整车厂及零部件厂商生产节奏，国内汽车行业产销在短期内受影响较大。1-5月国内汽车销量达954.4万辆，同比下降12.14%。5月31号，财政部税务总局发布最新公告：对购置日期在2022年6月1日至2022年12月31日期间内且单车价格（不含增值税）不超过30万元的2.0升及以下排量乘用车，减半征收购置税。伴随国家政策，多家车企纷纷跟进加码，众多自主品牌、合资、豪华品牌均推出额外的补贴政策。同时，全国多省市陆续以直接补贴和发放消费券的形式直接刺激汽车市场消费。目前国内控制日趋有序稳定，产能释放顺畅，各地生产恢复良好，销量稳步增长，据乘联会预测，2022年乘用车零售量为1,900万辆，在购置税优惠、放宽限购措施、汽车下乡以及多地促销费措施下，预计将拉动200万辆的增量，达到全年2,100万辆的销售规模。芯片供需失衡，国内汽车芯片产业发展滞后汽车加速驶入智能化时代，对芯片的需求量成倍增长。随着汽车电动化、智能化的不断渗透，芯片在汽车中的比重持续上升，主要表现为对主控芯片MCU等、功率芯片IGBT以及各类传感器芯片的需求上升。一辆传统燃油车约需要100-200个半导体芯片，电动车在此基础上数量要翻一倍，而一辆智能化水平较高的纯电动汽车甚至需要800-1000个芯片。需求大量释放，供给端扩产节奏缓慢造成供需失衡的情况。高标准、严要求、周期长的车规级芯片，入行门槛高。由于汽车上大部分芯片不同于手机、空调等产品上用的消费级芯片，技术要求上来说，车规级芯片对于性能指标、使用寿命、可靠性、安全性、质量一致性的要求非常高。我国半导体自给率为15%，车用半导体自给率不足5%，车用芯片进口率高达90%以上，汽车芯片产业链供应链自主可控能力急需增强。黑天鹅事件频发使芯片供应压力激增。2020年11月5日，作为业内半导体产品线最广的厂商之一，ST法国工厂员工罢工。2021年2月，日本地震使瑞萨电子暂时暂停了在此工厂的生产线。2021年2月，美国德州寒潮加剧芯片供应危机。同年3月，日本瑞萨那珂工厂发生火灾，预计恢复生产时长需100天。5月，中国台湾缺水缺电问题亟需解决，加之影响疫苗短缺，台积电等半导体厂商产能受较大影响。供需错配，芯片不足造成汽车减产严重。在市场供给不足的情况下，厂商的高需求进一步促进了价格的提升，对汽车行业造成一定影响。目前我国是全球新能源汽车产销量最大的市场，对芯片的需求量要明显高于其他国家和地区，销售市场渗透率已从1月的17.03%提升至6月的26.82%。截至8月，我国新能源汽车产销分别为318.5和257.2万辆，同比均增长一倍以上。相对燃油车，新能源汽车对芯片的需求量更大，在功率器件、感知芯片、大算力芯片、存储芯片等增量芯片领域，会出现明显的激增现象。半导体形势仍非常严峻，预计全球半导体短缺将覆盖整个2022年，持续到2023年近期表现-供给恢复反复，汽车产能受创。受2021年缺芯潮和2022年3、4月的影响