第四章-社会基金筹集模式及资金运营国际比较.ppt

第五章社会保障基金筹集及运营国际比较缺点：1，难以应付人口老龄化的挑战。2，收入替代率具有刚性，社会保险计划提供的退休收入与在职期间收入的比率具有调高不调低的特点，容易使给付水平居高不下。3，可能诱发代际之间的矛盾。经济学家马丁·费尔德斯坦对现收现付制的分析：“挤出效应”或“资产替代效应”对私人储蓄的负面影响：人们预期未来老年保障可以由公共养老金提供，不需要自己为自己的老年保障负担的时候，人们便会考虑放弃当前储蓄，更多的用于消费，从而减少了储蓄，影响经济发展中资本的积累问题。二、完全积累制（fundingscheme）：雇员以年轻时的储蓄积累支付退休后养老金的制度。实质是个人在生命周期内的收入再分配。优点：1，运行机制简便，易被理解和接受。2，缴费与待遇关联，激励作用强。3，增加社会储蓄，促进经济发展。4，预筹养老金，抵御老龄化。缺点：1，基金贬值风险较大。2，基金营运风险存在。3，互济性较弱。三、部分积累制（integration）：是基金制与现收现付制相结合的一种社会保障基金筹资模式。一般由社会统筹和个人账户两部分组成。兼顾了现收现付制和基金积累制的优点，既体现了公平，又兼顾了效率。管理难度加大，同时也面对两种模式各自的缺点。社会保障基金筹集环节的其他重要问题社会保障基金分担方式比较第二节社会保障基金管理模式特点：1，社会保障基金管理与国家财政密切关联，或由财政部直接管理，或由财政部、社会保险部、劳动部及非政府人士组成的专门委员会管理。2，社会保险信托基金主要用于购买国债。3，投资风险由财政部承担。4，社会保险信托基金的投资营运与财政收支平衡状态和国债市场密切相关，常作为弥补财政赤字的一个砝码。基金会管理模式：如新加坡：国家通过中央公积金局依法实施基金管理，同时作为公积金投资的信托人，遵循公积金法和信托法进行资金投放。新加坡中央公积金局是劳工部属下的一个法定机构，具有财政和行政自主权。独立于财政部之外，独立管理、独立核算、自负盈亏。政府集中管理模式的优缺点：具有规模效应，可降低成本。同时可兼顾社会公平。但易引起渎职和效率低下，也易受政治压力。（政府集中管理的社会保障基金可能因为政府的要求而将基金投资于政府债券，甚至向正在衰落的国有企业提供贷款，收益率通常低于市场。）二、私营竞争型管理模式：由私营的基金管理机构运用市场机制管理社会保障基金，同时接受政府的监管。补充保险项目如企业年金计划、个人储蓄计划等以采用私营竞争型管理模式为主。当然，基本社会保障项目也有采用私营竞争型管理模式进行管理的。优缺点：不受政治影响，产生最佳的资金配置和最高的投资收益，并有助于发展金融市场。然而管理复杂，管理成本大。三、政府集中型与私营竞争型管理模式的比较四、统账分离的多元管理模式2、基金的区别要求管理的主体不同社会统筹基金更强调安全性和流动性，因而更适合于固定收益投资，个人账户基金更强调收益性与安全性的平衡，必须进行多元化投资。个人账户基金应该交给商业化操作的专业投资机构经营管理，社会统筹基金交给与政府相对独立的非营利性投资机构（如专业性养老社会保险基金管理局）进行固定收益投资。3、竞争机制要求有足够的金融投资机构参与个人账户基金管理。对于个人账户基金，只要是有实力并符合法定条件的金融投资机构，不论它是商业银行、保险公司、信托投资机构、基金管理公司，还是其他任何投资机构，也不论它在哪个城市，都可以经过法定的筛选程序并通过公开招标方式而被依法授予经营管理权，成为养老保险个人账户基金的专业投资机构。五、社会保障基金管理的发展趋势：六、中国社会保障基金的管理第三节社会保障基金投资二、社会保障基金投资工具：银行存款：安全性较高，但收益率较低。政府债券：由政府发行，安全性最高。包括中央政府发行的国债和地方政府发行的市政债券。企业债券：是企业为了筹措资金而发行的债券凭证。R政府债券<R企业债券<R股票金融债券：是由银行和非银行金融机构为筹措资金而发行的债务凭证。由于各国政府对金融机构的运营都有严格的规定，并且制定了严格的金融稽核制度。因此，与企业债券相比，具有较高的安全性。贷款：通常主要是住房抵押贷款及基础设施贷款。风险较小，收益稳定。股票：股票是股份制企业为筹措资金而发给投资者的凭证，持有股票意味着既有权利分享企业的收益，也由义务承担企业的责任与风险。不动产：指将资金用于购买土地、建筑物、基础设施等。投资期长、流动性差，但能够一定程度上抵御通货膨胀风险。三、社会保障基金投资组合的一般规则四、社会保障基金投资组合的成功经验部分国家社会保险基金投资运营情况比较思考：