2022年工业酶行业发展分析.docx

2022年工业酶行业发展分析百斯杰成立于2013年，是一家集工业酶制剂的研发、生产和销售于一体的高新技术企业。2014年公司开发了具有自主知识产权的首个产品普鲁兰酶，该产品性能优越，打破了国外企业的技术垄断。随后公司于2016年收购济南诺能51%股份，为公司扩充动物饲料酶/添加剂业务。公司产品现已广泛应用于淀粉糖、有机酸、酒精、焙烤、啤酒等多个领域，这些领域所使用的高性能酶制剂多数依赖进口，公司通过自主研发，打破长期以来国际酶制剂企业的技术壁垒。图：百斯杰发展历程随着酶的应用领域逐步多元化，工业生产的高效环保需求日益提升，工业酶市场空间广阔。工业酶制剂是生物催化与生物转化的核心，其应用能大大降低工业生产中的资源消耗和环境污染，具有催化效率高、专一性强和污染少等特点。酶催化现已和化学工艺方法一样,大量应用于纺织、造纸、石油、食品、饲料、洗涤等生产过程中。根据华经产业研究院数据，2020年全球工业酶市场规模为63亿美元，预计2026年将达到89.37亿美元，2020-2026年CAGR为6%，市场空间较大。工业酶等高端酶制剂产品仍由海外企业占据主要市场，国产替代空间较大。国内低端酶制剂市场已基本实现国产化，但高端酶制剂领域国内企业技术相对薄弱，大多需要依靠国外企业的菌种和表达系统。从竞争格局看，全球工业酶龙头诺维信、美国杜邦公司、英联酶、皇家帝斯曼、巴斯夫等全球收入体量大。国内工业酶企业主要包则括诺维信、新华扬、蔚蓝生物等，成立时间均较百斯杰更早，且收入体量均较百斯杰更大。公司专注大客户开拓战略清晰，利润端持续改善。公司在业务布局上重点关注大客户业务，并为其提供增值服务。一方面，大客户盈利能力强且订单稳定，有利于降低公司的经营风险；另一方面，大客户对于供应商的准入门槛相对较高，在开拓客户的过程中也证明了公司产品、服务等方面的综合实力。公司工业合成生物产品部分，2020年营业收入2891万美元（对外销售收入2858万美元），2017-2020年CAGR为34.9%；2020年毛利为861万美元，2017-2020年CAGR为36.8%。百斯杰业务尚处起步阶段，收入端与利润端增长迅速，随着公司业务不断优化，品类继续扩充，未来业绩有望进一步提升。图：2017-2021H1工业合成生物产品收入(万美元)及增速百斯杰在工业酶领域的主要优势在于其优质技术平台，自主研发多项技术打破国际技术壁垒。研发设备与团队建设方面，公司建成3000m2国际先进的企业研发中心，引进业内先进的发酵及自动控制设备、酶精制生产设备和应用测试、检测分析仪器等，保证产品研发任务顺利实施；同时配备了一支80多名以外籍专家和多名博士为课题攻关带头人的研发团队，以自主研发、突破产品核心技术为先导。基因和菌种开发方面，公司拥有强大的酶制剂平台，能够独立开发任何工程菌种，具有完善的基因合成、宿主改造和菌株构建能力，已成功开发并产业化生产植酸酶、葡萄糖氧化酶、木聚糖酶等多个具有自主知识产权的核心产品，其中普鲁兰酶等产品打破了国外企业的技术垄断，酶性能完全达到市场标杆产品的应用水平。公司还具备完整的应用评价体系，建立了一套从酶学特性到酶的稳定性和有效性评价，再到体外酶解评价、动物喂养实验的精准化应用评价体系。基于技术平台优势，公司不断推出减抗替抗新品，同时利用自动化生产体系保障生产。抗生素滥用是畜牧业的主要危害之一，因此“减抗替抗”成为行业发展趋势。百斯杰在这一领域开发出了黑曲霉（FDA认证的全球安全食品级菌株）表达的葡萄糖氧化酶（GOX），在提高动物生产性能，减少抗生素及替代方面具有重要作用。2020年公司推出了新一代耐高温葡萄糖氧化酶，更加适合饲料高温制粒，同时对抗生素替代效果显著。自动化方面，百斯杰生产全程采用一键化自动控制系统，有3000多个数据控制采集点，发酵体积达900m3，年生产成品能力达200,000标吨。我们认为百斯杰在工业酶领域的主要优势在于其基因工程业务和工业酶业务有一定协同作用，且公司在菌株培养方面具有丰富的经验。而未来合成生物学领域的工业化有望为百斯杰业务拓展带来更广阔的空间，公司积极探索相关方向。