2022年电商快递行业格局分析.docx

2022年电商快递行业格局分析1、需求：电商快递仍具备较强韧性中期电商快递维持景气，下沉市场需求仍有较大提升空间。电商红利逐渐式微，但行业需求仍具韧性。经过近二十年的发展，我国线上消费趋于成熟，新型消费电商模式比如直播带货、社区团购逐步成为电商行业新增长点。据艾媒咨询，2017-2019年间，直播电商市场规模同比增速均超过200%，预计2021年直播电商行业营收将突破万亿元，2017-2021E复合增速达到182%。从2020年主要电商平台按GMV计算市场份额占比情况来看，主要直播电商平台如抖音、快手GMV市场份额有超越部分主流电商平台的趋势，分别占比3.9%和3%。分地区看，中、西部地区快递业务量增速逐渐超过东部地区，下沉市场快递服务需求日趋旺盛。据CNNIC发布的《中国互联网络发展状况统计报告》，我国农村地区互联网普及率逐年上涨，尤其在疫情后，网购需求促使农村居民线上消费频次显著增加。截至2021年9月，东、中、西部地区快递业务量比重分别为76.9%、15%和8.1%。与去年同期相比，中部地区快递业务量占比上升0.8个百分点。今年以来中部地区湖北、江西、河南快递业务量增速同比超过60%，增速均在前5之列。西部地区成渝保持相对稳定。总体来看，我们预计2021年全行业快递单量增速有望达到30%以上，预计2022年增速达到20%以上。图：电商快递行业业务量情况2、电商快递行业竞争：政策趋严背景下电商快递行业格局改善近年来行业格局向寡头垄断迈进。随电商红利逐渐式微，行业进行存量博弈阶段，在二线企业基本出清后，一线快递公司未来主要依靠成本和服务质量的优势扩大规模效应，或者通过重组、并购实现行业集中度的提升，最终形成寡头垄断局面。自19年起，通达系内部竞争加剧，行业价格战日趋激烈，综合实力具有优势的头部快递规模不断扩大（CR3持续提升），中通、韵达、圆通第一梯队公司的市占率与申通、百世之间差距增大。监管政策趋严，行业价格战趋缓。2021年行业监管政策频繁出台，管控恶性价格竞争、提升末端快递员的收入保障、推动快递业向价值竞争转变成为中期主旋律。2021年4月浙江省政府通过了《浙江省快递业促进条例（草案）》，2021年8月末各大物流公司响应七部门制定的《关于做好快递员群体合法权益保障工作的意见》宣布上涨派费，2021年9月末，浙江省政府正式出台《浙江省快递业促进条例》。为响应政策要求,8月底申通、中通、圆通、百世、韵达和极兔等快递公司相继宣布，从2021年9月1日起，每票派件费上涨0.1元，用于补贴快递小哥收入。此后，多家快递公司再次公告称自11月1日起，派费二次上调0.1元每票。通过近期数据观察，行业整体单票收入实现明显回升。监管政策趋严时期，行业价格战得到阶段性缓解，行业新入局者不再能够以低价抢量的方式实现大规模份额扩张，此时行业头部企业有望扩大自身竞争优势，CR3集中度有望继续提升。图：：快递行业单票价格变化情况行业内并购事件开始显现，行业格局逐渐改善。在2017-2020年激烈的价格竞争后，二线企业基本出清，一线快递企业分化加剧。目前行业内并购事件开始显现，2021年11月，百世由于连续亏损导致经营压力过大，宣布同意将其在国内的快递业务以约68亿元人民币的对价转让给极兔，交易预计在2022年一季度完成。这一事件象征着行业整合的进一步加快，短期内收购的溢出效应利好头部快递公司业绩改善、利润修复，长期则取决于整合效果。整体来看，行业已处于出清尾声阶段和集中度提升中后期，受到政策监管趋严叠加行业收并购事件驱动，预计明年竞争环境转好，迎来快递企业估值修复阶段。