2022年北方稀土发展现状及产业链分析.docx

2022年北方稀土发展现状及产业链分析1.北方稀土：包头矿成就稀土龙头，受益行业高景气1.1中华稀土第一股，做强冶炼端并延伸下游材料端产业链60年风雨沉淀，北方稀土成为全球最大的轻稀土供应商。北方稀土作为六大稀土集团之一，稀土冶炼分离指标占比长期保持在50%以上。资源端背靠控股股东包钢集团，包钢集团拥有白云鄂博矿的开采权，北方稀土排他性独家采购集团旗下包钢股份尾矿库进行稀土加工，拥有内蒙古稀土产品的专营权。经过多年发展，公司率先在行业内形成集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研和贸易上中下游一体化发展体系。公司控股股东为包钢集团，持股比例为36.66%。实际控制人为内蒙古自治区人民政府，通过持股包钢集团76.83%，间接持股公司的股权比例为28.16%。公司下属子公司35家，控股参股公司合计40余家，布局稀土行业全产业链，对我国乃至世界的稀土行业都有着重要的影响力。北方稀土是中国最早建立并发展壮大的国有控股稀土企业，北方稀土六十年风雨历程，见证着中国稀土行业的成长与壮大：1）1961-1996：从稀土基本工艺流程的完善到串级萃取理论的创建，稀土产量跃居全球第一。工艺技术方面，北方稀土前身包头8861钢铁公司稀土三厂成立于1961年，三厂在1970年已具备采选、前处理、提取、分离等基本工艺流程；同时，1963年成立的包头稀土研究院前身包头冶金研究所等科研院所开始研究稀土萃取技术，徐光宪院士结合包钢稀土生产实践创建的稀土串级萃取计算理论，使我国稀土萃取技术达到了世界先进水平，有力推动了包头乃至我国稀土产业的发展。生产能力方面，包钢选矿厂重选车间于1975年投产，年产稀土精矿产能1万吨，1989年产能扩至2.4万吨；1986年中国稀土总产量超越美国成为全球第一。2）1997-2014：从稀土高科到包钢稀土，并购整合做大做强稀土产业链。1997年9月，以稀土三厂及选矿厂稀选车间为基础的稀土高科于A股挂牌上市。上市后，公司在加强管理、苦练内功的同时，逐渐明晰控制资源与发展应用产品并举的思路：2003年控股包头华美、包钢灵芝，在资源整合上更上一层楼；2007年完成包钢集团稀土产业资产重组，以稀土高科为载体，整合包头稀土研究院以及天骄清美、中山天骄等稀土材料企业和选矿类资产，上市主体更名为“包钢稀土”；2009年启动1.5万吨磁材产业化项目，并购三吉利，向稀土下游产业链中市场空间最大的领域进发；2010年建设稀宝博为300台永磁磁共振影像仪项目，磁性材料板块形成完整产业链；2014年包头稀土产品交易所开盘运营，时至今日已成为市场观察稀土行情的重要风向标。3）2015-2022：进击的北方稀土，行业重组格局向好，稀土龙头扬帆起航。2015年公司正式更名为中国北方稀土（集团）高科技股份有限公司，简称北方稀土。目前，北方稀土已经成为全球最大的轻稀土供应商，是集稀土冶炼分离、功能材料、应用产品、科研贸易一体化的上市公司。历经风雨飘摇，稀土龙头扬帆起航。1.2公司主要产品和基本情况介绍公司目前形成了稀土资源、稀土冶炼分离、稀土功能材料上中下游一体化协同发展的格局。可以生产各类稀土产品11个大类、50余种、近千个规格。公司的主要产品可以分为1）稀土原材料产品，主要包括稀土盐类、稀土氧化物及稀土金属；2）稀土功能材料类，包括稀土磁性材料、抛光材料、贮氢材料、催化材料，主要用于生产制造所属产业领域内的应用产品，如磁体、抛光粉（液）、镍氢电池、催化剂等；3）终端应用产品，包括镍氢动力电池、稀土永磁磁共振仪，稀土永磁电机等。公司冶炼分离产能12万吨，2021年产量9.1万吨，2022年计划产量12.5万吨；稀土金属产能1.6万吨/年，2021年产量2.1万吨，2022年计划产量1.8万吨。稀土功能材料中磁性材料合金产能4.1万吨/年、抛光材料产能3.2万吨/年、贮氢合金0.83吨/年、稀土基烟气脱硝催化剂1.2万立方米/年。1.3公司营收情况2022年Q1实现营业收入98.1亿元，同比增长49.72%。2018年以来，公司营收一直保持稳步增长，2021年实现营收304.08亿元，同比增长38.83%，主要得益于公司主要稀土产品的销量增加，销售价格上涨所致。细分行业来看，稀土原料产品贡献公司主要营收，2021年稀土原料产品贡献36.95%营收。2019年之后，随着公司磁性材料业务的逐步扩张，稀土功能材料贡献的营收占总营业收入比例逐步增加，到2021年，稀土功能材料贡献24.33%的营收。公司2021年实现毛利84.65亿元，毛利率27.84%。从总体上来看，公司毛利主要随着镨钕价格波动，2020年来，受益于镨钕价格走高，公司盈利能力持续攀升，2021年公司毛利同比增239.41%。细分公司盈利结构，稀土原料产品贡献公司主要毛利，近年来毛利率一直保持在20%以上