2020年中国定制家居行业市场发展前景及市场竞争格局分析[图].docx

2020年中国定制家居行业市场发展前景及市场竞争格局分析[图]1、行业历史回顾我国家具制造业市场广阔，有将近万亿的市场规模。作为房地产后周期行业，与房地产的联动性较强，在房地产政策压力下，2018年，家具市场的销售额相应下降。我们按照行业增速和行业发展特征，将家具制造业划分为三个阶段。第一阶段，起步阶段（2001-2006年），成品家具开始发展并逐渐流行，规模化机械生产逐渐取代手工打制。行业高增长，每年增速约30-40%。这个阶段大型企业开始出现，行业公司品牌增强但个性化设计较弱，渠道成本高昂，产销周期长，定制家具刚刚起步。第二阶段，发展阶段（2007-2011年），本阶段主要驱动因素为宏观经济要素的驱动，国民经济高速发展，居民消费水平提高，伴随城镇化进程加速，家具需求旺盛，行业规模每年增速约20%。定制家具开始盛行，利用现代化信息技术，为消费者量身打造品质稳定、环保性强、空间利用率高、全屋风格统一的家居体验。数据来源：公开资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201912/813826.html"\h智研咨询发布的《2020-2026年中国全屋定制家具行业投资潜力分析及发展趋势分析报告》数据显示：第三阶段，调整阶段（2012年至今），家具行业劳动力和成本红利消失，在2011年“达芬奇事件”影响下，消费者成熟度提升。在房地产调控政策、中美贸易摩擦的影响下，行业增速放缓，行业内部竞争加剧，价格战频现。此阶段龙头企业纷纷布局品类和渠道扩张，夯实内功。与此同时，定制家居渗透率不断提升。家具行业的长期驱动因素包括城镇化率、居民收入等宏观因素，中短期受房地产行业影响。2012年开始，受宏观要素红利放缓影响，家具行业发展进入调整阶段，而2018年又受到紧缩的地产政策影响，呈现下滑趋势。尽管家具行业增速从中长期看为个位数水平，但定制家居行业的渗透率仍有较大提升空间，我们判断定制家居行业未来5年增速将在接近双位数水平。2、行业空间测算我们从住房装修需求出发，自上而下对定制家居的主要品类——定制橱柜和定制衣柜进行市场空间的测算。定制家居量的需求主要分为三类，分别为新房装修需求、二手房装修需求、存量房翻新需求。我们最终采用量价相乘得到行业空间。数据来源：公开资料整理随着房地产调控政策趋严，2018年住宅销售套数（即新房交易量）增速下降到2%，考虑到未来房地产行业政策放宽可能性较低，我们假设未来7年新房交易量复合增速度为2%。我们假设其中精装修比例稳定增长，而精装房占比的提升将促进定制橱柜、定制衣柜渗透率的提升。我们假设单位住宅面积基本不变，且新房交易量装修比例为100%。新增住宅、精装修比例假设新增住宅、精装修比例假设-住宅商品房销售面积（万平方米）住宅销售套数（万套）YoY单位住宅面积（平方米）精装占比精装修套数（万套）零售套数（万套）数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理受益于精装政策驱动和房地产龙头集中度提升，精装市场是近三年装修市场中增长最快，增速确定性最强的细分领域，在行业红利带动下大宗业务将充分获益；19年上半年精装住宅开发商及项目增速分别为42%和28%，精装开盘130万套，同比增长17%，全年预计达到300万套以上。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理由于一二手房销售存在一定相关性，结合历史上二手房交易量与新房的销售比，我们假设未来7年二手房交易量与新房交易量的销售比为30%，同时我们合理假设二手房交易量中50%需要更新家居装修。对于存量房，我们假设10年前的新房交易量中有20%需要翻修，未来几年装修量较为稳定。数据来源：公开资料整理以上假设为需要装修的房屋数量，我们再结合当前定制橱柜和定制衣柜的渗透率，假设渗透率以平均每年2-3个百分点的速度提升，定制橱柜和定制衣柜产品均价每年以2%的速度提升，计算得到未来几年定制橱柜和定制衣柜的市场空间。我们粗略定义定制家居市场规模为二者之和。计算结果如下表：定制家居市场规模测算结果定制家居市场规模测算结果-需装修的住宅（万套）YoY零售精装修二手+翻新定制渗透率橱柜YoY衣柜YoY市场需求（万套）定制橱柜YoY定制衣柜YoY橱柜均价（万元，出厂）衣柜均价（万元，出厂）市场规模（亿元）定制橱柜YoY定制衣柜YoY定制家居（定制橱柜+定制衣柜）YoY数据来源：公开资料整理根据我们测算，定制家居2018年市场规模约1025亿，其中定制橱柜约768亿，定制衣柜约257亿。定制橱柜2025年市场规模将达到1230亿元，潜在增长空间为60%，定制橱柜将达到502亿元，潜在增长空间为95%。我们认为定制家居行业中长期增速能维持7-8%的水平，增长的驱动力为商品房交易量的增长（3%）+定制渗透率的提升（2-3%）+单价提升（2%）。3、行