锂电隔膜行业分析：涨价预期渐起_重点关注未来隔膜行业投资机会.docx

锂电隔膜行业分析：涨价预期渐起_重点关注未来隔膜行业投资机会一、隔膜简介1.1隔膜定义和产品性能隔膜是锂电池四大材料之一，是一层多孔的薄膜，用来隔离正负极以防止在发生电离反应时正负极反应造成短路，但不影响锂离子通过薄膜，其性能、质量的好坏直接决定电池充放电效率、循环使用寿命、电池容量以及安全性能。隔膜在电池中的成本占比，一般在8%-10%左右。隔膜基本性能要求需要至少满足五个条件：具有良好的电解液离子透过性；厚度尽可能薄，但具有较强的物理耐久性；较为均匀的孔径和孔隙率；对电解液的浸润性好并具有足够的吸液保湿能力；化学稳定性等。1.2隔膜的分类按工艺分类，隔膜主要有两种：干法（熔融拉伸法）和湿法（热致相分离法）。干法膜主要生产PP膜，经历几十年发展，工艺较为成熟，具体分为单向拉伸和双向拉伸；湿法主要生产PE膜。干法工艺主要是将聚烯烃树脂熔融，挤出制成结晶性聚合物薄膜，结晶化后获得高结晶度结构，随后在高温下拉伸，将结晶结构剥离，形成多孔薄膜。该方法设备成熟、流程相对简单、生产无污染。湿法工艺主要是将液态烃或一些高沸点小分子物质与聚烯烃树脂混合后熔融，经挤出、流延、双向拉伸、萃取等工艺制备出相互贯通的微孔膜。隔膜在锂离子电池开发的初期主要应用在3C领域，对能量密度和电池容量要求低，无需大电流充放电，因此干法隔膜较为适用。动力锂电池在大功率快速充放电和安全性方面对隔膜的各项性能提出了更高的要求，这也使得锂电隔膜使用的主材从聚烯烃类材料向多种材料、复合材料的方向发展，结构上也从简单结构向复杂结构发展。1.3湿法涂覆膜从电池属性和成本角度考虑，目前动力电池中磷酸铁锂电池大多使用干法隔膜，而三元锂电池使用湿法隔膜，高镍三元因其对隔膜要求更高大多使用湿法涂覆隔膜。传统锂电隔膜基材为PE、PP，随着对锂电池的安全性和快充的要求越来越高，在湿法隔膜上使用陶瓷、芳纶等材料进行涂布以增强PE膜的性能参数已成为湿法隔膜主流的技术方向。目前市场主流的涂覆有两类：无机涂覆和有机涂覆。无机涂覆，主要使用陶瓷材料，在隔膜表面涂覆无机陶瓷材料能有效改善隔膜性能，包括热稳定性、耐高温、提高穿刺强度；也可以使用勃姆石涂布，该材料是继陶瓷材料之后的新兴无机涂布材料，能有效提升安全性、充放电性能和循环性能等。有机涂覆，其中芳纶涂布目前应用较广，在松下供给特斯拉的NCA电池上已全面使用，相对于无机陶瓷其在浸润性、和轻量化方面具有一定的优势。PVDF（聚偏氟乙烯）涂覆隔膜具有低内阻、高（厚度/空隙率）均一性、力学性能好、化学与电化学稳定性好等特点。该新型隔膜对液体电解质的吸收性好，具有良好的浸润和吸液保湿的能力，延长电池循环寿命，增加电池的大倍率放电性能，使电池的输出能力提升20%，特别适用于高端储能电池。此外，更为先进的复合涂覆技术：复合涂覆，即在聚合物涂层浆料中分散进入无机粒子，混合均匀后涂覆在隔膜基材上，这种涂覆工艺还未大规模应用。1.4隔膜的成本构成隔膜的成本包括了原料成本、能源成本、人工成本及折旧摊销等等，其中原料成本占比最大，约为41%，主要为制作隔膜所需的主材和辅助材料，其中包括主材PE、PP和辅材石蜡油（白油）、二氯甲烷等等，合计占比近80%。能源成本主要包括水电费用。隔膜行业各家公司良品率差异较大，良品率显著影响原料利用率，而原料利用率的提升能有效降低单位原料成本；此外，辅材回收技术可以略微降低其原料成本。能源成本主要包括水电费用，人工和折旧成本主要受到单线产能利用率的影响，高产能利用率能够摊平人工和折旧成本。1.5我国隔膜行业的发展历程我国隔膜行业的发展历程主要可以分为四个阶段2010年以前：全球锂电池隔膜被日本的旭化成、东燃化学、韩国SK以及美国的Clegard等企业垄断，国内企业稀少且产量较小，几乎所有隔膜都需要靠进口。2010-2012年：消费电子需求大增，同时，新能源汽车进入发展初期，行业需求逐步增大且该阶段国内补贴政策力度加大，导致大量资本进入隔膜行业，研发和生产水平得到较快发展，部分国内企业技术水平提升但产量尚不足以完成国产替代。2012-2017年：政府主导新能源补贴政策，国内新能源汽车高速发展，带动市场显著放量，同时国内企业核心技术得以突破并在资金的扩张下逐步扩大产能，国产替代进程大幅加快。2017年至今：隔膜国产化替代比例已经达到90%，干法隔膜基本完成了全替代，仅部分高端湿法涂覆膜需要进口。目前，我国隔膜产量占全球比重连续多年超过50%，多个隔膜品牌进入韩国电池企业供应链，其中，恩捷股份作为全球最大的隔膜生产企业已渗透入全球主流电池企业供应体系，星源材质、中材科技等企业的产能规划也逐步缩小与海外隔膜厂商的差距。二、行业分析目前隔膜下游应用主要包括动力电池、储能、3C电池等，从快速提升的动力电池用隔膜占比和新能源汽车行业发展速度来看，未