培育钻石行业深度报告：培育钻石方兴未艾_定义新“饰”界.docx

培育钻石行业深度报告：培育钻石方兴未艾_定义新“饰”界一、天然钻石供给减少，培育钻石可持续形成替代（一）“培育钻石”实验室合成真钻石1、培育钻石，物理与化学性质上和天然钻石无异培育钻石在物理/化学属性上与天然钻石完全一致，模拟天然钻石生长环境更加环保。天然钻石是由纯碳物质在地下150-200km深处、高温达1100-1600摄氏度、高压达4.5-6GPa的情况下，历经数亿年结晶形成的；培育钻石在实验室通过几周的时间即可培育而成，在化学成分和物理属性上和天然钻石完全一致，从肉眼上无法进行区分，生长轨迹存在差异。在钻石开采/培育过程中，培育钻石的能耗、碳排放和耗水量均小于天然钻石，比天然钻石更为环保。其他化学属性与钻石不一致的仿钻有立方氧化锆和莫桑石。立方氧化锆化学成分是二氧化锆，属于人工合成宝石，因最早由苏联人研制成功，又称为苏联钻，立方氧化锆的硬度明显低于天然钻石，可肉眼区分，火彩带有彩色；区别于锆石，锆石的化学成分是硅酸盐矿物（ZrSiO4），属于天然宝石，根据锆石的物理性质和化学成份、内部结构特点等综合情况，可以将锆石分为高型锆石、中型锆石和低型锆石三种，其中高型锆石用作宝石配饰，产量低，价值较高。目前市场上常见的仿钻饰品是立方氧化锆。莫桑石多为人工合成，成分为碳化硅，产地主要有美国、欧洲、比利时和中国，最早的天然莫桑石是由法国诺贝尔学奖得主HenriMoissan博士在坠落的陨石中发现的，1980年美国成功地在实验室中合成莫桑石，90年代末，“莫桑石珠宝”正式走入消费者的视野。1998年C&C公司（Charles&Colvard）获得人造碳化硅的专利，2012年，C&C推出了更为通透的“ForeverBrilliant”，2015年C&C推出净度极高的新一代莫桑“ForeverOne”，2016年，C&C的生产专利到期后，各国开始研发制造莫桑石；莫桑石的色散明显高于天然钻石，具有丰富的火彩，可肉眼区分。培育钻石形成周期较短，切割打磨与天然钻石基本相同。培育钻石的合成方法主要是高温高压法（HPHT法）和化学气相沉积法（CVD法），仅需几周即可形成，相较于天然钻石上亿年的时间，形成周期较短。切割打磨环节主要包括标记（划线）、劈割、锯切、成型、抛光等工序，其中标记和抛光是必不可少的工序，这个环节培育钻石和天然钻石基本相同，CVD法培育钻石表面有多晶的粗糙结构（多晶是方向不同的钻石晶体，会影响切磨和抛光），在切磨前需要用激光清除多晶；HPHT法由于存在半导体性能，无法利用自动抛光机加工，需要在抛光机中加绝缘的陶瓷套筒。钻石级别鉴定：目前鉴定机构对天然钻石和培育钻石都根据4C（重量、净度、颜色和切工）标准进行分级鉴定，净度分级依据是内含物位置、大小和数量的不同来划分，FL为无暇级别，IF为内部无暇，VVS（VVS1>VVS2）是非常非常小的瑕疵，VS（VS1>VS2）是非常小的瑕疵，SI是小瑕疵;颜色D-F是无色级别，G-J是近无色级别，从K往下基本没有收藏意义。2、培育钻石技术不断突破培育钻石诞生已久，技术不断成熟。培育钻石最早是在1952年由美国联邦碳化硅公司科学家WilliamEversole运用化学气相沉积法合成而成，1970年美国通用电气公司通过改良技术，成功培育出大颗粒宝石级钻石，2015年IGI鉴定了重达10.02克拉的HPHT法培育钻石，2018年，NDT成功培育了重达55.94克拉的毛坯钻，2020年力量钻石掌握了5克拉的培育钻石生产技术，2020年IGI检测了重达12.75克拉的CVD培育钻石成品钻。中国第一颗人造细粒钻石诞生于1963年，1966年投入生产，2002年吉林大学在六面顶压机上合成出4.5mm、Ib型黄色金刚石单晶，此后不断实现技术突破，2019年中南钻石公司已掌握了20ct以内大尺寸高温高压培育钻石单晶合成技术，掌握了黄色、蓝色、绿色、紫色、红色等彩色培育钻石生产技术，2020年4月，力量钻石股份有限公司突破掌握5ct白色培育钻石生长技术。（二）天然钻石供不应求，培育钻石可逐步替代1、需求端：全球钻石消费不减，美国为最大的钻石珠宝消费市场全球钻石珠宝近800亿美元，美国占比近一半。根据Debeers数据，2019年全球钻石珠宝销售额约790亿美元，2009-2019年全球钻石珠宝销售额的CAGR为2.94%。2015年钻石珠宝销售额下滑主要是由于新兴市场（如中国、印度和日本市场）的消费放缓和美元的以外走强，其中中国钻饰消费增长缓慢主要是由于经济增长放缓和政府反腐、抵制三公消费等。钻石珠宝消费需求相对稳定，美国保持增长。从各地区的珠宝消费情况，2019年美国钻石珠宝销售额为380亿美元（占比为48%），中国和日本市场次之，2019年销售额分别为100亿美元/60亿美元（占比分别为13%/8%），2