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培育钻石行业研究报告：培育钻石能否实现“克拉自由”1.什么是培育钻石？1.1培育钻石：和天然钻石物质相同，仅形成过程不同培育钻石：利用高科技手段人为制造出来的钻石，具有与天然钻石相同的化学成分、物理性质、光学效果。据培育钻石品牌CARAXY官网和何南兵《饰品钻石的市场现状及发展趋势》，培育钻石（也叫“合成钻石”，后文均统称“培育钻石”）和天然钻石都是由碳元素组成的晶体，它们唯一不同之处在于，天然钻石是在地质变化过程中形成的天然产物，而培育钻石是通过模拟天然钻石的成长环境，在实验室中生产出来的人造产品。天然钻石形成于地下100多公里深处的碳元素层，那里超高温高压的环境可以将石墨形态的碳元素挤压成金刚石结构，形成钻石，后经过数百万年的地壳运动后跟随火山喷发来到地表成为可开采到的钻石。培育钻石通过在实验室中模拟天然钻石的成长环境，把天然钻石的形成环境搬到实验室，用高新技术让钻石在实验室中得以生长。从物质属性层面看，培育钻石与天然钻石是完全一样的物质,仅形成的过程和环境不同。据培育钻石品牌CARAXY官网，培育钻石具有天然钻石同样的成分和性质，折射率均为2.42，维氏硬度均为90GPA，色散等其他物理属性也完全相同，无法通过肉眼或简单鉴别设备鉴别，只有设备精良的珠宝鉴定机构才能综合评估出培育钻石的的特征，全球三大珠宝鉴定机构GIA、IGI以及HRD均可以开具培育钻石的鉴定与分级证书。相较于天然钻石，培育钻石还具有如下特点：（1）培育钻石更加闪亮：据培育钻石品牌CARAXY官网，由气相沉积法生长出来的培育钻石均为自然界中仅占2%lla型钻石，比Ia型钻石含碳量更高更纯净，钻石更晶莹剔透，拥有其他钻石无法匹敌的火彩；（2）培育钻石更加实惠：2020年培育钻石零售价、批发价进一步下降，使更多价格敏感型消费者能接触到培育钻石；（3）培育钻石是绿色环保珠宝：据培育钻石品牌CARAXY官网，培育钻石践行绿色珠宝理念，对环境几乎不造成影响，具有不破坏地表、低能耗工艺、保护资源、低碳排放等特点。1.2生产技术：HPHT法和CVD法各有侧重，共同发展培育钻石的合成技术分为高温高压法和化学气相沉积法，二者在合成技术、合成结果和产品应用等方面特点有所差异。据财经十一人，（1）高温高压法（HPHT法）：基本原理是模拟天然金刚石结晶条件和生长环境，以石墨粉、金属触媒粉为主要原料，通过液压装臵保持恒定的超高温、高压条件，来合成金刚石晶体。（2）化学气相沉积法（CVD法）：基本原理是含碳气体和氧气混合物在高温和低于标准大气压的压力下被激发分解，形成活性金刚石碳原子，并通过控制沉积生长条件，促使活性金刚石碳原子在基体上沉积交互生长成培育钻石。HPHT法的主要特点是钻石生长速度快、成本低，但是纯净度稍差，这是目前中国主要采用的技术，贡献了全球近一半的产量；CVD法的主要特点是培育周期较长、成本较高、且有副色，但纯净度高，目前这项技术主要在欧美、印度、新加坡等地应用，中国的起步较晚。HPHT、CVD法培育钻石和天然钻石形成的条件/环境不同，导致其具有不同的微观宝石学特征。如上文所述，HPHT法和CVD法都是在实验室中模拟天然钻石的生长环境，在很短的时间内形成的，其生长时间、外部环境、形成的条件等方面与天然钻石有差异。不论是HPHT法还是CVD法，全球仅少量工厂具备生产高质量培育钻石的能力。据苑执中《合成钻石与天然钻石市场现状及发展趋势》，（1）HPHT法：大部分工厂生产出的1克拉以上大钻质量不够理想。绝大部分厂家无法生长出可以做高质量1克拉成品的毛坯，我国只有南阳中南钻石、河南黄河旋风和柘城力量钻石能少量提供高质量1克拉成品的毛坯，但良品率不高，相关技术仍有改进空间。（2）CVD法：大部分工厂生长出来的钻石颜色都无法达到真正无色，大部分带有灰黑色、咖啡色，且透明度较差。只有少部分厂家能够做到无色，如新加坡Ⅱa、上海征世、杭州超然、郑州三磨研究所及美国的少数工厂。印度的绝大部分工厂都做得不够好，但一直在改进，少部分可以达到F、G、H颜色，大部分带有灰黑色、咖啡色，少数带有浅黄色。成熟市场主要需求的是白黄色系的F、G、H、I这一范围的培育钻石。因此，各家工厂都在努力改进，试图尽早将培育钻石做到F、G、H、I正常白黄色系，因为这才是未来市场的方向。能做到这一颜色范围的工厂，可以扩大规模，生产培育钻石来供应市场。2.产业链：上游供给能力提高，下游需求逐步释放钻石产业链利润率呈现出典型的“微笑曲线”。据前瞻产业研究院，钻石产业链主要分为上游、中游和下游。上游环节主要包括钻石原石的开采、加工和分类，随后将处理好的产品与中游生产商进行交易；中游指的是对原石进行切割和抛磨，从而生产出裸钻并将其销售给下游珠宝制造商；下游指的是珠宝的制造和成品钻的销售。处于产业链上游的厂商获得的利润率最高