中国减水剂行业销量情况、成本构成及未来发展趋势分析[图].docx

中国减水剂行业销量情况、成本构成及未来发展趋势分析[图]一、减水剂行业销量情况由于进入门槛低，且下游混凝土行业本身市场格局较为分散，我国减水剂行业同样呈现较为分散格局，2018年行业2000家左右企业，化学合成约500家。2018年行业CR10为35.6%，相较2015年已提升5个百分点，同时销量超过10万吨企业不超过10家，行业正在经历一轮集中度提升的过程，龙头公司凭借产品升级、服务专业、环保达标等优势，市场份额提升显著快于行业。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理混凝土生产主要有预拌和现场搅拌两种形式，其中预拌形式主要通过专业搅拌站进行生产，相较于现场搅拌，预拌对于减水剂的使用更加专业规范，单方掺量也更加充足。尽管近年来我国混凝土预拌率逐渐提升至48%左右，但与发达国家普遍70%以上的水平仍有差距。随着环保监管趋严，我国混凝土预拌率将逐渐提升，从而提振减水剂需求。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理基建+地产2020年正增长概率大。目前房地产行业库存9-10个月，位于历史较低位置，货币环境较为宽松，判断地产新开工2020年总体仍将维持正增长，由于1万亿元专项债额度提前下发，资本金新规出台后资金确定性进一步增强，预计2020年基建投资增速将有所回暖，从而使得水泥、混凝土需求总体保持平稳，减水剂短期内需求下行压力不大。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理二、减水剂行业成本构成HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201912/822701.html"\h智研咨询发布的《2020-2026年中国减水剂行业市场需求分析及发展规划分析报告》数据显示：原材料成本占聚羧酸减水剂生产总成本的90%以上，其中环氧乙烷成本占原材料成本的70%以上，是最主要的成本变量。9月环氧乙烷市场价已回落至7600元/吨左右的低位。尽管由于国际政治形势不确定性2020年油价可能上行，然而目前行业产能过剩幅度较为严重，2018年产能476万吨，产量281万吨，产能利用率仅59%，且未来三年规划新建产能200万吨，或进一步加剧过剩幅度，环氧乙烷价格不会出现大幅上涨。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理三、减水剂行业未来发展趋势1.机制砂代替天然砂，减水剂迎机遇砂石是混凝土生产的重要原料，按照价格估算，其成本占原材料成本的50%以上。而近年来，由于国家环保、河道治理趋严，天然河砂开采受限，机制砂使用比例由2013年的68%提升至2018年的78%。而机制砂多由尾矿研磨而成，含水量以及和易性远不及天然河沙，因此机制砂的广泛使用，使得混凝土对于减水剂的要求逐渐提升。此外，由于每批次的机制砂性能统一性不及天然砂，混凝土的生产相较以往更需要专业技术人员在现场指导调配减水剂，单纯简单销售产品没有技术服务的公司越来越难以获得客户。减水剂行业服务属性及在产业链中的地位相较以往获得提升，技术实力雄厚的头部企业有望抢占更多市场份额。数据来源：公开资料整理2.下游集中度提升，大客户集采抬高准入门槛减水剂的终端客户主要是大型地产企业和基建项目对应的建筑企业，而近年来，随着融资政策趋严及单体项目规模提升，地产、基建行业呈现集中趋势，其中地产行业CR10（销售面积口径）由2014年的10.4%提升至2018年的18.1%，而由于头部客户对于战略合作伙伴资金实力、产品质量、成本等有着较高的要求，大客户开始越过代理商，直接对有实力的减水剂企业进行入库招标集采，大客户集采的蛋糕将主要由头部减水剂企业瓜分，大量只能外购母液进行简单调配的小企业将逐渐被淘汰。数据来源：公开资料整理3.“退城入园”或进一步清退小企业2016年以来，随着环保政策的趋严，中央政府陆续出台一系列化工企业退城入园政策。减水剂行业的母液合成环节是化学环节，需要有合格的环评手续，对于复配点要求是备案制。因此，减水剂企业（包括母液合成及复配企业）要求进入工业园区，甚至是专门的化工园区。由于工业园区往往对于企业规模以及污染排放有着一定要求，随着退城入园的执行，相当一部分规模小、环保能力不达标的小型减水剂企业将逐渐被清退，行业准入门槛提高，使得行业供给散乱的局面得到改善。数据来源：公开资料整理