2020年全球及中国食糖现状及国际食糖供需前景分析[图].docx

2020年全球及中国食糖现状及国际食糖供需前景分析[图]一、现状1、全球从甘蔗种植与生长周期来看，不同国家对应不同的时间周期。我国甘蔗开榨、收榨时间存在南北方差异，其中北方于10月初开始，次年2月底结束，南方11月初开始，次年6月底结束；食糖生产与销售始于10月初，直至次年9月末。19/20榨季全球产需差额约为-138万吨（单位：千吨）数据来源：公开资料整理19/20榨季全球库存消费比约为28.25%数据来源：公开资料整理国际原糖现货价变动与全球产需差额变动呈反向关系数据来源：公开资料整理国际原糖现货价变动与全球库存销量比呈反向关系数据来源：公开资料整理目前从部分主流机构预测来看，均认为19/20榨季全球食糖供需缺口在300-600万吨。其中国际糖业协会（ISO）2019年12月预估2019/20榨季全球糖供需缺口为612万吨，20/21榨季食糖将出现350万吨缺口。19/20榨季全球食糖进入减产周期，国际原糖市场保持强势。2020年2月17日，原糖国际现货价为14.69美分/磅，相比于19年最低点已上涨27.52%。国际糖价处于上行通道中，成为国内糖价上行趋势的强力支撑。2020年2月17日，原糖国际现货价为14.69美分/磅数据来源：公开资料整理2、国内食糖为周期性产品，其价格由供给主导，并基本以六年为一周期。我国食糖年产量在1000万吨上下，年度需求量约为1500万吨，剩余食糖由进口提供。我国糖价受国内供给以及全球糖价共同影响。自2003年开始，我国已经历三轮完整糖周期，糖价高点分别出现于2006年2月、2011年8月、2016年12月，对应现货价高点5450元/吨、7765元/吨、7020元/吨，对应涨幅165.2%、191.4%、76.8%。本轮周期我们定义为“周期四”，起点设定为2019年1月，对应价格5040元/吨。从我国糖产量来看，2018/19榨季我国糖产量约为1076万吨，为近三年高点。农业部预测2019/20榨季国内糖产量约为1062万吨，开启产量下行趋势。从周期规律来看，假设上行期30个月，预计国内糖价高点出现于2021年年中。预计2019/20榨季我国糖产量开启减产趋势，并于21年达到低点数据来源：公开资料整理2016-2020年中国糖料播种面积及预测数据来源：公开资料整理2016-2020年中国糖料单产及预测数据来源：公开资料整理2016-2020年中国食糖产量及预测数据来源：公开资料整理2016-2020年中国食糖进口量及预测数据来源：公开资料整理2016-2020年中国食糖消费量及预测数据来源：公开资料整理2016-2020年中国食糖出口量及预测数据来源：公开资料整理二、国际食糖供需1、印度印度2019/20榨季开始于19年11月。由于上年旱灾，主产区马邦将开榨时间推迟至11月22日。截至2020年1月31日，印度全国糖产量为1411.2万吨，同比下降23.96%；印度糖厂开工446家，同比下降14.23%，且马邦已有三家工厂停工。美国农业部预测2019/20榨季印度糖产量为2930万吨，同比下降14.58%；而ISMA最新预估19/20榨季印度产量2600万吨，同比-22%。2020.1.31印度糖产量为1411.2万吨，同比-23.96%数据来源：公开资料整理19/20榨季印度糖产量预期2930万吨，同比-15%数据来源：公开资料整理印度是典型的季风气候，6月至9月的西南季风降雨占全年降雨量的70%左右，期间的降雨量严重影响甘蔗的种植。印度甘蔗种植分布在12个邦，其中三大主产区北方邦、马邦和卡邦的产量占比接近80%。当季风期降雨为正常值的90%以下时，甘蔗产量、出糖率、糖产量将呈现显著下降趋势，或可达-20%至-45%；反之维持正常波动状态。2019年季风期北方邦、马邦、卡邦降雨量分别偏离正常值-22%，+30%，+22%。其中，北方邦灌溉系统发达，灌溉率近80%，干旱影响较轻。马邦受洪水影响，甘蔗出糖率降低至10%，严重影响蔗糖的生产量。19/20榨季印度主要糖产区降水量数据来源：公开资料整理19/20榨季印度主要糖产区降水量偏离值数据来源：公开资料整理印度为全球食糖主产国之一。2018/19榨季印度糖产量3430万吨，为全球第一大产糖国。预测，2019/20榨季，印度糖产量约为2930万吨，稍低于巴西糖产量2935万吨，均占全球总产量的17%。在出口方面，预计19/20榨季印度糖出口量为500万吨，约占全球出口量的9.07%。印度食糖产业在全球食糖供应中具备较大影响。全球主产区产糖占比数据来源：公开资料整理全球各国糖出口占比数据来源：公开资料整理2020年1月蝗虫进入印度，印度西部地区受灾严重，严重影响拉贾斯坦邦地区和古吉拉特邦地区农作物种植。2月17日印度蝗灾已基本控制，但印度政府依旧