中国煤炭行业发展现状及供需端格局分析[图].docx

中国煤炭行业发展现状及供需端格局分析[图]一、煤炭行业发展现状1、价格温和下行2019年二季度以来矿难等供给扰动结束，煤价重回下行通道。年内煤炭价格经历前高后低走势，年初在陕西矿难复产进度缓慢的影响下，港口动力煤价格在一季度持续上涨，后期随着生产缓慢恢复，价格在二季度以来逐月回落。从坑口价格表现来看，2019以来除焦煤外，其他煤种同比、环比均连续三个季度下跌。数据来源:公共资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201909/787345.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国煤炭行业市场竞争状况及营销渠道分析报告》数据来源:公共资料整理2、库存预示短期价格仍向下煤炭价格与库存水平呈现反相关关系，是判断短期煤价的先行指标，特别是环渤海港口库存与秦皇岛煤价的反向关系更加明显。数据来源:公共资料整理2019年8月，无论是沿海电厂还是全国重点电厂的库存超过或逼近历史高位；中转环节、沿江港口库存也创新高。在被动加库存阶段，煤价仍将下行。数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理3、中期：供需裂口将继续扩大2019年1季度煤炭产量和调出量受到了陕西矿难的影响。2019年1-6月产量数据显示，山西、内蒙古2019全年煤炭输出量分别同比减少6702.36、7596.01万吨，降幅为15.57%、13.02%。受矿难影响，陕西省煤炭输出同比减少15394.3万吨，大幅降低39.55%，是年初价格得以坚挺的主要供给力量。数据来源:公共资料整理榆林市受增值税率下调及神木“1.12”煤矿事故影响，一季度生产总值、规上工业、财政收入等主要经济指标出现不同程度回落，财政压力增大。一季度全市规上能源工业企业累计完成产值740.57亿元，同比下滑4%，其中煤炭开采和洗选业完成产值370.2亿元，同比下降12.6%。7月份以来陕西榆林煤管票全面放开，不再按月份而按照全年核定产能发放，并逐步撤销煤管站，产地产量逐步宽松。影响煤炭供应的短期扰动因素已消除。数据来源:公共资料整理2018年11月以来，国家发改委、国家能源局累计批复41项煤矿项目，核准产能24630万吨，项目主要集中于晋陕蒙疆等地，产能占比达97.32%。2018年11月以来发改委核准产能省份核准产能（万吨）占比陕西920037.35%新疆454018.43%内蒙古638025.9%山西385015.63%宁夏3601.46%青海1800.73%甘肃1200.49%总计24630100%数据来源:公共资料整理从拉动煤炭消费额主要终端需求来看，地产新开工增速隐忧未除。2019年6月当月地产新开工面积创新高，超过市场预期，但政府对房地产信托、发债、贷款等融资管控仍可能进一步加强，房地产销售增速和土地购置面积增速的回落，均使地产新开工高位的持续性存疑。数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理二、供需格局重塑带来需求转移和周期底部抬升（一）需求格局的变化1、特高压与核电加速沿海煤市的衰落2019年以来沿海煤炭调入延续下滑态势，预计2019年河北、上海、山东、广东、河南、辽宁等中东部及沿省份煤炭调入量分别减少7281.98、4509.44、2402.51、1719.53及784.14万吨，同比降幅为30.29%、54.09%、14.42%、18.63%、21.02%和6.52%。数据来源:公共资料整理沿海煤炭需求减少原因主要是特高压项目实现煤炭需求由东部沿海向中西部地区得空间转移；核电对火电的挤出。截至2019年8月，我国已建成21条（8交13直）特高压线路，在建的6条（4交2直）计划于2020年全部投产。根据数据，已经建成的特高压输入电量分别占江浙沪全年发电量39.15%，广东省的15.44%，山东省的30.44%和京津的36.83%。数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理预计2019-2020年特高压工程将新增电力输送能力25000亿千瓦时，届时累计减少输入地煤耗约3.3亿吨。除了特高压外，核电也对沿海市场降低煤耗产生了一定影响。根据数据，2019年我国将核电发电量增加800.02亿千瓦时，减少煤耗2480万吨；预计2019-2022年，核电发电量将累计增加1494亿千瓦时，煤耗累计减少4632万吨。数据来源:公共资料整理核电影响最大的省份是广东、福建和海南。预计2019年核电发电量分别占广东、福建、海南发电量的比重为30.93%、29.82%、30.22%，可分别节省标煤4000、2000、300万吨。2018年，2019-2022年，广东、山东、浙江、江苏、辽宁等沿海省份因核电项目投产年均减少煤炭消耗1000万吨左右。数据来源:公共资料整理数据来源:公共资料整理除了特