瑞可达研究报告：连接器龙头_新能源车+5G双轮驱动.docx

瑞可达研究报告：连接器龙头_新能源车+5G双轮驱动HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600030.html"\h公司概况：国内连接器龙头,新能源车+5G双轮驱动公司简介：新能源车+5G连接器两翼发展HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH688800.html"\h苏州瑞可达连接系统股份有限公司成立于2006年，公司深耕连接器领域十余年，产品包括连接器件、连接器组件以及连接器模块，覆盖移动通信、新能源汽车、工业及其他领域。2020年，公司新能源汽车和通信行业收入占比分别为49%和44%。公司新能源汽车连接器产品主要为高压连接器，下游客户包括美国T公司、蔚来汽车、上汽集团、宁德时代等；公司通信连接器产品主要为基站板对板射频连接器，下游客户包括中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH688800.html"\h1）通信连接器领域：公司的产品主要应用于通信连接系统中通信基站的天馈部分（在4G系统中，天馈部分指RRU和天线，在5G系统中则指AAU或MMU）。瑞可达的通信连接器产品90%以上为板对板射频连接器。2019年和2020年，瑞可达板对板射频连接器销量达到2,283.81万套和3,160.25万套（公司同期通信连接器总销量为2,596.55万套和3,381.97万套，即2020年公司板对板射频连接器销量占比为93.4%）。瑞可达目前是中兴通讯、爱立信、诺基亚、三星等通信设备集成商在该领域的一级供应商，其中与中兴通讯已形成稳定的批量供货，爱立信、诺基亚和三星均已完成供应商验证。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600104.html"\h2）新能源汽车连接器领域：公司通过开发全系列高压大电流连接器及组件、充换电系列连接器等组件或模块，逐步形成丰富的产品、组件和模块系列，其产品主要为纯电动、混合动力整车及其电机、动力电池和电控系统的配套产品。公司已成功获得全球知名汽车企业和汽车电子系统集成商的一级供应商资质并批量供货，主要客户包括美国T公司、蔚来汽车、上汽集团、宁德时代等。3）工业及其他连接器领域：瑞可达产品主要应用于城市轨道交通、电力设备、医疗等行业，主要包括重载连接器、车钩连接器、M系列连接器等，其中开发的多通道车钩连接器、重载连接器在交通和智能机器人等领域应用广泛，对于同类型产品的国产化作出重大贡献。历史沿革：历经三大成长阶段迈入高速发展期公司自2006年1月成立以来，主要经历以下三个阶段：初创阶段（2006-2008年）：进入市场，全面布局光、电、微波连接器。公司2006年以射频、低频连接器产品为基础开始进入通信系统领域，自主研发并推出AISG系列产品；2008年，公司相继推出光器件及组件产品，不断完善光、电、微波连接器等产品系列。成长阶段（2009-2014年）：积极开拓产品应用领域，完成股改。公司2013年成功研发出适配新能源汽车的连接器及组件；2014年，公司生产的射频、低频连接器应用于防务领域，并于同年11月成功在全国股转系统挂牌。快速发展阶段（2015年至今）：技术革新，抢占通信与新能源汽车连接器两大市场。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ000063.html"\h通信领域：瑞可达于2016年7月正式成为中兴通讯一级供应商，并于2019年向中兴通讯的5G基站设备批量供应板对板射频连接器。2021年初，公司取得爱立信、诺基亚、三星的5G板对板射频连接器的供应资格，预计未来逐步向海外通信设备龙头批量供货。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600104.html"\h新能源汽车领域：瑞可达于2016年进入美国T公司的供应链体系。目前，公司已经为美国T公司旗下主要电动轿车、电动SUV、电动卡车及充电设施产品系列提供近100余款产品，其中近50款产品批量应用于新量产的车型。2018年，瑞可达的高压连接器产品开始在蔚来汽车电控系统开始使用，2018-2020年公司累计为蔚来汽车提供换电连接器组件77,658套。当前，公司新能源车领域客户还包括上汽集团、长安汽车、奇瑞汽车、宁德时代等。公司治理：务实高效的创新民企截至2021年9月30日，瑞可达董事长兼实际控制人吴世均直接持有公司3,225.00万股股份，占总股本比例29.86%，同时通过联瑞投资间接持有公司0.87%股份。副总经理黄博直接持股比例6.61%，副总经理马剑直接持股比例1.83%，副总经理张杰通过联瑞投资间接持有公司0.65%的股份。瑞可达下设四大