2022年泰坦科技业务布局及竞争优势分析.docx

2022年泰坦科技业务布局及竞争优势分析1.泰坦科技：国内一站式科学服务领域的领先企业1.1.公司发展历程介绍公司成立于2007年10月，通过自主研发、品牌运营、品牌代理、集成打包服务等方式为生物医药、新材料、新能源、化工化学、精细化工、食品日化、分析检测等领域的实验室提供全方位的综合服务，已形成高端试剂、通用试剂、分析试剂、特种化学品、安防耗材、仪器仪表、实验室建设、科研软件等八大产品线。在创立和运营多个自主品牌外，公司整合全球数百个知名科学服务品牌，利用旗下电商平台，为科研工作者和质量控制人员提供一站式实验室产品与配套服务。公司股权架构稳定，公司实际控制人是谢应波、张庆、张维燕、许峰源、张华、王靖宇，6人签署了一致行动人协议书，谢应波、张庆、许峰源、张华、王靖宇共持有股份30.97%。公司管理团队成员具备跨领域的知识结构和丰富的实践经验，涵盖了化学化工研发、贸易销售、仪器研发、供应链、管理信息化及财务管理等背景。核心技术团队具有丰富的研究以及企业管理经验，多人拥有信息化产品运营经历，具备将电商平台与内部业务流程融为一体的信息化平台管理能力。研发方面，公司研发部门架构分为创新研究院、科研试剂产品部、特种试剂产品部、仪器耗材产品部、科研信息化产品部、实验室设计与建设等六个部门，分工明确，结构清晰。1.2.业绩稳健高增长，自主品牌贡献主要利润2013-2021年，公司营业收入从1.33亿增长至21.64亿元，年复合增长率为41.7%，归母净利润从0.08亿元增长至1.43亿元，年复合增长率为43.29%。2022Q1，公司营收和归母净利润分别达到5.82亿元和0.19亿，同比增长41.87%和25.55%。2017-2021年，公司自主品牌产品及服务（包括实验室建设）分别实现营收3.40、5.00、6.07、7.43和11.39亿元，占营收的51.20%、53.99%、53.08%、53.64%和52.66%。自主品牌产品及服务中，特种化学品为公司主要营收来源，2017-2021年占比均超50%，另外自主产品高端试剂占比不断提升。分产品线看，2021年公司的科研试剂产品线收入同比增长70.7%，特种化学品收入同比增长53.1%，科研仪器及耗材收入同比增长60.9%，实验室建设及科研信息化服务收入同比下降19.1%。公司深耕国内市场，华东地区营收占比最高，华北、华南和西南地区收入持续增加。公司在华东地区起家，因此华东地区覆盖度较高，2017-2021年华东地区收入占比均超过70%。华东区域作为公司的传统优势区域，公司积极开拓新客户和挖掘老客户合作范围，优势销售区域进一步加强，2021年华东地区销售收入增长51.24%，确保了公司增长的基础，华北和华中地区实现了翻倍以上的增长。华北、西南和华南区域已完成仓储配送体系的建设，随着区域服务能力得到提升，预计未来有望实现快速增长。近5年来，公司毛利率维持在20%以上，公司净利率呈上升趋势，2021年净利率达到6.6%。2019-2021公司销售费用率总体呈下降趋势，主要系公司业务规模扩大，销售情况逐步稳定所致。自主品牌产品毛利率和高端试剂毛利率较高。公司产品种类丰富，不同产品的毛利率差异较大。2013-2021年，公司整体业务毛利率在23%上下浮动；从细分产品看，自主品牌高端试剂业务毛利率较高，2017-2021年分别为63.5%，63.6%，65.9%，56.0%和54.2%，显著高于公司整体毛利率，特种化学品和第三方产品毛利率相对较低。1.3.研发投入持续增长，运营效率不断优化研发投入方面，自2014年起公司研发费用逐年增加，近三年研发费用占营收之比稳定在3.5%左右，2021年研发费用达到0.87亿元。公司研发人员数量逐年上升，2021年研发人员达为300人，占公司总体员工数量的30.67%。近几年，公司不断优化运营效率，各项运营能力比率表现稳定，固定资产周转率维持在较高水平，上升趋势显著。由于产品种类不断丰富，同时为提升客户体验，采用积极的备货策略，整体存货规模较大，但依托于公司良好的存货管理，存货周转率保持在较高水平。在应收账款周转率方面，公司低于同行业可比公司，主要由于公司营业收入规模较大且保持稳定增长，同时主要客户为行业内之知名企业、高校等，信用等级较高，公司对主要客户均提供账期。2.自主品牌不断强化，打造千亿科学服务市场科学服务相关公司主要销售产品包括科研试剂、高端耗材、实验仪器、智能设备、科研信息化、特种化学品，同时通过相关专业技术服务，帮助客户解决从常规的测试到复杂的研发项目中所遇到的各种挑战，下游客户包括科研院所、工业客户、质检部门等。2.1.市场规模持续扩张，平台型综合服务商优势明显全球及国内研发经费稳定增长，科学服务市场规模扩大趋势明显，随着政府、企业和科研机构研