7月山西省白酒市场竞争格局分析及中国高端、次高端白酒发展竞争格局分析[图].docx

7月山西省白酒市场竞争格局分析及中国高端、次高端白酒发展竞争格局分析[图]一、山西省白酒格局当前山西白酒市场消费规模在100亿元左右，主流价格带为80-120元。山西本地白酒企业主要为汾酒、汾阳王、晋泉高粱白酒等，占比超过70%；外来酒企主要包括茅台、五粮液、泸州老窖、水井坊、牛栏山等，占比接近30%。山西本地白酒企业情况白酒品牌产品概况省内销售额山西汾酒产品涵盖各价格带白酒，主要品类包括次高端青花汾酒系列、中端老白汾系列以及低端玻汾系列。53亿元汾阳王产品主要为中、低端白酒，主要品类包括吉祥系列、府藏系列、印象山西、古法手工酿造等。8亿元晋泉高粱白酒太原市老牌国企酒厂，产品聚焦超低端白酒市场。3亿元其他酒企山西本地其他酒企包括梨花春、玄中八两醉、羊羔酒、潞酒、老传统、黎候宴、吕梁山、晋善晋美、贾家庄酒等7亿元数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理对比不同区域酒企恢复增长的节奏，汾酒显著受益于省内供给侧改革，17年以来实现高速增长。具体来看，历经13-14年行业深度调整期后，由于安徽省内经济增长相对更快且稳定，古井、口子窖率先走出行业调整，营收增速相对更快；而汾酒受益于山西省内供给侧改革，17年以来第二产业快速回暖带动营收快速增长。未来随着山西第三产业率先触底反弹，且伴随着降费减税政策红利的释放，汾酒也将明显受益。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理二、高端、次高端、低端、中低端白酒在整体经济下行的大背景下，当前高、低收入群体可支配收入增速快于中等收入群体，并出现消费分级现象。对比来看，高、低收入群体可支配收入持续快速增长，高收入群体为高端及次高端白酒消费者，低收入群体为低端光瓶酒消费者，可支配收入水平的快速增长带动高端及次高端扩容、低端光瓶酒集中度提升的消费景气现象；而中等收入群体可支配收入增速则下降较为明显，使得中低端白酒增速相对缓慢，景气度较差。我们认为，卡位次高端的青花汾酒和卡位低端光瓶酒的玻汾均明显受益消费分级，有望持续享受白酒行业分化机会。数据来源：公开资料整理高端、次高端、低端光瓶酒收入增速高于中低端白酒品类17年收入增速18年收入增速高端贵州茅台（茅台酒）43%五粮液（高价位酒）23%41%泸州老窖（国窖1573）59%37%高端整体平均42%34%次高端汾酒（中高价位）50%洋河股份（梦之蓝）50%50%今世缘（国缘）38%43%贡井贡酒（年份原浆）21%40%口子窖（5年以上）31%22%舍得（品味舍得）50%40%水井坊69%41%酒鬼酒（酒鬼及内参）45%36%次高端整体平均44%42%中低端五粮液（中低价位酒）27%泸州老窖（低档酒）-4%8%洋河（海之蓝）8%9%迎驾贡酒4%11%金徽酒4%10%伊力特14%12%老白干酒（衡水老白干及十八酒坊）8%3%中低端整体平均9%9%低端汾酒（玻汾系列）47%牛栏山24%44%低端光瓶酒整体平均36%46%数据来源：公开资料整理随着高端酒景气度持续回升，飞天茅台、普五批价不断上涨，进而为次高端产品提价扩容拉开空间。整体来看，高档酒需求扩容，形成茅五泸寡头格局；次高端需求扩容，名优酒企集中度提升；而中档酒和低档酒中的全国性民酒，也将在市场整合中进一步提升市场份额。数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理当前次高端市场规模在500亿左右，CR6市占率63.4%。我们认为，未来洋河、汾酒等区域强势酒企相对于水井坊、舍得等全国性次高端品牌将更为受益。首先，区域强势酒企在本地具有极高的品牌力，更易受到消费者的认可；其次，区域强势酒企拥有全品类产品矩阵，在产品升级的过程中具备直接切入次高端的优势；此外，区域强势酒企渠道力更强，管理机制更为灵活。次高端白酒主要品牌一览酒企次高端单品终端零售价2018年体量优势区域剑南春水晶剑438元100亿左右全国性洋河梦之蓝m1/m3/m6388/569/769元65亿左右全国性天之蓝359元53亿左右郎酒红花郎10/15379/549元50亿左右全国性水井坊珍酿8号/井台装379/539元25亿左右四川、河南、江苏、湖南、广东等汾酒青花20/30448/678元24亿左右山西、河南、山东等古井贡酒古7/8359/469元23亿左右安徽、河南、湖北等今世缘国缘K系列358/558元18亿左右江苏舍得品味舍得439元14亿左右四川、河南、河北、山东等口子窖口子10/20368/538元11亿左右安徽酒鬼酒红坛酒鬼500元7亿左右湖南数据来源：公开资料整理数据来源：公开资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201904/729911.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2019-