2022年蓝晓科技研究报告.docx

2022年蓝晓科技研究报告1深耕吸附分离材料，下游业务多线布局1.1公司深耕吸附分离材料大赛道公司专业从事吸附分离材料的研发、生产和销售，提供以特种吸附分离材料为核心的配套系统装置和相关服务。公司特种树脂工厂于2004年建成投产，随后公司研发中心在2010年被授予“省级工程中心”称号。2015年公司赴A股上市，一年后公司与南开大学合作，成立联合研发中心。2018年公司盐湖卤水提锂技术取得突破，与藏格锂业、锦泰锂业签订10.45亿元合同，公司吸附法盐湖提锂技术正式得到市场认可。随后，公司陆续与五矿、国能矿业等公司签订了盐湖提锂订单，合计金额达15.78亿元，确立了吸附法盐湖提锂行业领先地位。2022年，该类盐湖提锂项目陆续进入验收阶段。同时，公司生命科学板块进入飞速发展期，2022H1收入增速超100%。1.2六大业务板块协同发展，高技术壁垒铸就核心竞争力公司形成了以吸附材料为基础，系统装置为辅助，金属提取、化工催化、生物制药、水处理、环保和食品等领域共同发展的格局。公司是国产吸附分离材料龙头公司，吸附分离材料种类齐全，包括30多个系列100多个品种，广泛用于食品、制药、植物提取、离子膜烧碱、环保、化工催化、湿法冶金、水处理等工业领域，市场覆盖中国、美洲、欧洲、东南亚等区域。同时，吸附分离材料行业技术壁垒高铸，公司在吸附分离材料领域技术沉淀深厚。公司是国家重点高新技术企业、国家级专精特新“小巨人”企业、中国离子交换树脂行业副理事长单位、国家科技进步二等奖获得者。公司在核心材料创新、新兴应用领域拓展、专业化销售与服务等方面综合优势明显，核心技术全部为自主知识产权，拥有中国专利以及国际专利42项，2次荣获国家科技进步二等奖，完成科技部创新基金2项，获得国家重点新产品3项。公司先后通过GB/T19001-2016/ISO9001:2015质量管理体系认证和GB/T24001-2016/ISO14001:2015环境管理体系认证、GB/T45001-2020/ISO45001:2018职业健康安全管理体系认证，并拥有WQA金印、Kosher、FDA注册、CE、REACH等国际资质，可以向客户提供优质稳定的产品。产能方面，公司拥有本部，高陵蓝晓和蒲城蓝晓三个生产基地，吸附材料产能合计达50000吨，并进一步存在柔性扩张空间。公司本部现有吸附分离材料年产能10000吨，目前已实现满产。为了冲破产能瓶颈，公司于2020年初投产了高陵蓝晓及蒲城蓝晓产业园2个高质量产能基地，合计产能达40000吨，产品品系涵盖离子交换树脂、吸附树脂、螯合树脂、均粒树脂、固相合成载体、色谱填料、层析介质等。其中高陵蓝晓拥有年产能25000吨，产品定位于高端产能；蒲城蓝晓拥有年产能15000吨，产品定位于大通量产能。随着下游需求的快速增长，高陵和蒲城两个基地产能利用率正快速提升。客户方面，公司产品下游需求广泛，在不同的板块均与知名企业达成相关合作。盐湖提锂板块，公司为亿纬锂能、五矿盐湖、藏格矿业、锦泰锂业以及中试的比亚迪、SQM等国内外主流锂资源供应商提供服务，累计合同金额达到16亿元以上。生物医药板块，公司分离纯化吸附材料得到下游生物制药公司的信赖，其主要合作公司有晨光生物、拜克生物、华旭药业、可太力制药等公司。化工业务板块，公司化工专用树脂对于目标物质选择性好、去除精度高，占据了较高的市场份额，目前已与亚邦集团等企业达成了合作关系。食品板块，公司拥有果蔬汁专业系列树脂与分离纯化技术，可用于农残和有害离子等的去除，大量应用于脱色脱酸果汁的生产，与中粮集团、汇源果汁、恒通果汁达成了良好的贸易合作关系。环保板块中，公司与欧洲化学品公司合作，投入资源实现二氧化碳的捕捉材料的研发和产业化，目前已经实现了向欧洲市场供货。1.3公司股权结构明晰，核心团队研发背景深厚公司股权集中，实控人为寇晓康和高月静。寇晓康先生是公司第一大股东，持有25.03%的股份，与第三大股东高月静女士系夫妻关系。寇晓康先生是全国行业权威期刊《离子交换与吸附》编委、南京大学产业教授、国务院政府特殊津贴专家、两次获得国家科学技术进步二等奖。第二大股东为田晓军，持股比例分别为15.57%。公司全资控股子公司较多，其中高陵蓝晓科技新材料有限公司和蒲城蓝晓科技新材料有限公司主营业务为吸附分离材料及系统装置，目前合计拥有吸附分离材料年产能4万吨。苏州蓝晓生物科技有限公司为新设公司，主要负责公司生物医药领域的销售及应用评价。三大全资子公司协同发展，共同助力公司业绩腾飞。公司核心人员从业经历丰富，优质核心团队为公司高质量发展奠定基础。历经20余年的发展后，公司打造出了一支专业经验与活力兼备、兼具本土和国际视野的管理和研发团队。公司董事长高月静1969年出生，曾于新加坡国立大学理学院留学并从事改性功能高分子材料研究，后