有色金属锂行业研究：锂业新周期_云母提锂有望大发展.docx

有色金属锂行业研究：锂业新周期_云母提锂有望大发展一、锂业新周期，云母提锂有望大发展在锂价不断上涨、利润向好，叠加提高锂资源自给率的战略下，中国锂资源大开发已经成共识。但云母提锂一直处于被市场轻视乃至忽视的地位。我们认为：在江西省锂电产业政策扶持的背景下，随着云母提锂技术瓶颈得到突破、宁德时代入局进一步打开空间，锂云母已经成为不可轻视的战略性锂资源。首先，锂云母为什么要大开发？一方面，锂价进入新一轮上行周期，走势持续向好，截至2021年7月底，LC2110收盘价较上市首日上涨36.32%；另一方面，锂原材料对澳依存度约42%，国际环境变化促使我国自主开发迫在眉睫。在此基础上，宜春市政策加持、宁德及国轩布局宜春锂电产业带来强劲动力，云母提锂成为重要一环。第二，如何开发锂云母？技术研发成果从多维度降低了云母提锂成本，实现低成本、高效率量产，云母提锂有利可图。传统提锂方式迭代优化，提锂转化率理论可达98.2%，投产应用转化率可达95%；一步提锂法缩短工艺流程，成本降至3.3万元/吨；每吨碳酸锂产生的尾渣及钾钠盐、铯铷盐等副产品销售收入可达约1.95万元，云母提锂成本具备再降潜力，经济效益有望进一步提升。永兴材料：2021年上半年归上市公司股东净利润3.04亿元，同比增长85.31%；锂资源保障上，公司拥有上游锂云母自主资源保障，权益资源量约3,513万吨；产能布局上，3万吨配套产能稳步推进，预计22年底达产。技术成本优势：公司云母提锂固氟技术先进，固氟率达99.5%以上；使用一步法得到电池级碳酸锂，2020年第三、四季度生产成本分别为3.6、3.3万元/吨，具备技术及成本优势。江特电机：经营上，公司自身经营无较大问题，2020年成功扭亏为盈，2021年上半年预期归上市公司股东净利润为1.75-1.85亿元。资源保障上，已探明的锂瓷石矿储量9,460万吨，折合成碳酸锂当量200多万吨，锂资源储备过亿。产线布局成熟，已有年产3万吨碳酸锂产线，计划碳酸锂年产能可达4.5万吨、氢氧化锂年产1万吨。2021年计划生产碳酸锂2.72万吨。现阶段公司每吨碳酸锂综合成本控制在约4.5万元。二、资源引领、政策助推，宁德入局为云母锂打开空间（一）资源集中、储量丰富，政府统筹管控为云母提锂发展提供良好条件据宜春市政府公开信息，宜春已探明可用氧化锂储量260万吨，占全国的37.6%，折碳酸锂约642万吨。茜坑锂矿和宜春钽铌矿资源量过亿，江特电机与鑫源矿业共同持有茜坑锂矿探矿权和狮子岭瓷石矿采矿权，其中，江特电机持80%探矿权权益及80%采矿权收益；宜春钽铌矿现属江西钨业，实控人和最终受益人为江西省国资委。锂云母又称“鳞云母”，含锂、钾、铷和铯等。为单斜晶系，常呈细鳞片状集合体，淡紫色，有时黄绿色。玻璃光泽。主要见于花岗伟晶岩中，也见于云英岩和高温热液脉中。锂云母是一种常见的锂矿物，是钾和锂的基性铝硅酸盐，属云母类矿物中的一种，化学组成为K{Li2-xAl1+x[Al2xSi4-2xO10](OH,F)2}(x=0-0.5)，成分在众多锂资源品类中偏复杂，含有钾、铝、硅、氟等杂质。与提锂常用的锂辉石矿物相比，锂云母的Li2O含量较低。锂辉石(LiAlSi2O6)中Li2O理论含量为8.03%，由于部分锂被钠、钾置换，通常Li2O含量为6%-7.5%；锂云母Li2O含量为3.3%-7.74%。江西省锂云母储备丰富，资源集中于宜春市。据宜春市政府公开信息，江西宜春已探明可用氧化锂储量260万吨，占全国的37.6%，折碳酸锂约642万吨。据宜春市自然资源局，截至2021年7月，全市共有锂矿采矿权29个，探矿权9个。宜春市人民政府于2013年成立宜春市矿业有限公司（简称“宜春矿业”），该公司作为整合收储全市范围内的锂矿资源而专门组建的直属市政府的国有独资公司，是宜春市行政区域内唯一的锂矿资源收储经营企业。据宜春矿业官网信息，宜春矿业已收购或控制氧化锂含量0.4%以上的锂矿山18个，其下四家全资子公司分别为宜丰县矿业有限责任公司、奉新县矿业有限责任公司、高安市矿业开发有限公司、袁州区矿业有限责任公司，四家合计收购或控制锂矿山共16个。宜春矿业：与江西南氏锂电新材料有限公司（简称“南氏锂电”）共同持有奉新县金子峰矿业有限公司，其中宜春矿业持股51%，南氏锂电49%；与江西九岭锂业股份有限公司（简称“九岭锂业”）共同持有江西春友锂业有限公司，其中宜春矿业持股30%，九岭锂业持股70%。九岭锂业最终受益人及实控人为境内自然人魏冬冬。魏冬冬同时为江西飞宇新能源科技有限公司（简称“飞宇新能源”）的最终受益人及实控人。据资料整理，茜坑锂矿和宜春钽铌矿为江西省内锂资源量最丰富的两处矿山，已探明资源量过亿。江特电机与鑫源矿业共同持有茜坑锂矿探矿权及狮子岭瓷石矿采矿权（属茜坑锂矿区）。