锂行业专题报告：锂云母提锂战略地位提升.docx

锂行业专题报告：锂云母提锂战略地位提升一、云母提锂：工艺突破，成为锂资源供应的重要一极随着锂云母提锂技术的突破和工艺的进步，锂云母提锂已实现规模化生产，生产成本达到锂行业平均成本（永兴材料目前平均碳酸锂生产成本为3.3~3.6万元/吨），并且产品较为稳定，已经获得下游正极材料厂商的认可。锂云母逐渐成为锂资源供应的重要一极。发展锂云母已成为战略性需要中国锂资源对外依存度高达70%。世界锂资源主要分布在智利、澳大利亚、阿根廷，中国锂资源储量仅占7%。同时中国锂盐产能较大，截至2020年碳酸锂产能和氢氧化锂产能约50.69万吨LCE，全球锂盐产能约78.57万吨LCE，约占全球的65%。因此中国锂资源对外依存度较高，约有70%的锂矿依赖于海外进口，其中澳大利亚进口比例达到60%。自2018年起，中澳关系逐渐恶化。2021年5月，国家发改委发布声明，宣布暂停与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下活动，中澳关系进入紧张状态。锂资源作为锂电新能源核心材料，有“白色石油”之称，2016年起已上升为中国国家战略储备资源，资源开采受国家保护。为应对中澳关系恶化带来的锂资源供应安全问题，国内的锂资源开发力度和速度或将强化。中国的锂资源主要为盐湖、锂辉石和锂云母。其中盐湖锂占比83%，主要分布在青海和西藏；锂辉石占比15%，主要分布在四川；锂云母占比2%，主要分布在江西。盐湖资源方面，青海省人民政府2021年5月20日基于国内外资源及产业发展现状，在北京组织召开《建设世界级盐湖产业基地规划及行动方案》，打造“盐湖+”绿色低碳循环盐湖产业生态，推动盐湖产业与新材料、新能源以及碳中和的紧密协同联动。锂辉石资源方面，四川矿石锂资源占世界矿石锂的6.1%、全国的57%。虽然目前四川锂矿资源勘查程度和开发程度较低、多以中型矿床为主，但未来随着勘查投入持续加大，锂资源开发潜力将巨大，四川政府也在致力于将四川省打造成中国锂电企业战略布局重地。宜春的锂云母作为中国第三极锂资源，战略地位逐渐显现。宜春国资委全资此前成立了宜春矿业公司，对市内矿山进行统一管理，通过全资或参股的方式控制宜春市内的含锂矿山。在“双碳”目标的驱动下，新能源汽车及储能行业锂需求将迎来大幅增长。我们预计2021年全球电动车销量将超过550万辆，增幅约70%；同时预计2021年全球锂需求约46万吨LCE，同比增加40%。至2025年，全球新能源车产量将超过1800万辆，锂需求达到122万吨LCE（其中动力电池需求95万吨，占比78%）。根据我们预测，2020、2021年锂资源供给边际增量分别为0.8、8.9万吨，均低于需求边际增量3.1、13.2万吨；2022、2023年在考虑了Altura和Wodgina复产的基础上，供给边际增量超过需求边际增量；而2024、2025年，锂资源供给边际增量均小于需求边际增量。因此，在需求不出现超预期变动的情况下，如果锂资源企业按照规划正常投入资本开支确保扩产项目如期投产，则2022年下半年到2023年锂资源供给比较充足，2024年起再次紧缺。但如果需求持续超预期增长，且锂资源企业资本开支或扩产进度低预期，则2022年锂资源供给将继续紧张。长期看，锂盐一二线龙头企业已经具备成熟的锂盐生产线、技术团队及稳定的客户，产能复制扩张周期将明显缩短，一般不超过1年。而锂资源端由于不同矿山（盐湖）开发条件各异，产能不具备可复制性，扩张周期更长、资本开支更大，同时受制于部分国家政策限制，锂资源的获取和控制难度也非常大。若需求持续高速增长，则资源端的产能扩张可能在很长一段时间内均处于落后状态，导致资源供给不足。因此，我们认为锂资源将成为中长期限制行业发展的主要瓶颈。全球来看锂云母资源主要集中在中国江西。中国拥有亚洲储量最大的锂云母矿，随着锂云母提锂工艺的优化，锂云母已实现规模化生产，其储量丰富、原矿成本较低的优势逐渐显现，因此发展锂云母提锂将成为中国战略性需要。锂云母原矿品位较低锂云母属于云母族矿物，化学式为{2−1+[24−210](,)2}(:0~0.5)，含Li2O为1.23%~2.90%，另外还含有钾、铝、硅、氟等杂质，因此锂云母提锂的重点为高温脱氟。锂云母精矿采选后的Li2O含量通常为2.0%~3.5%。锂辉石属于辉石族矿物，化学式为26，理论上含Li2O8.03%。锂辉石共有-锂辉石，-锂辉石，-锂辉石三种变体，提锂过程中需要考虑到前期进行高温晶型转换的问题。通常需要将稳定的天然锂辉石矿（-锂辉石）通过高温焙烧转变为活性较高的-锂辉石后再进行后续的提锂工艺。化学级锂精矿中的Li2O含量通常为5%~6%。锂云母原矿品位较低，一般为0.3%-0.6%，低于锂辉石的1%-1.5%。锂云母提锂工艺不断优化升级锂云母提锂方法主要有石灰焙烧法、硫酸焙烧法、硫酸盐焙烧