家电行业智能微投专题报告：受益大屏化浪潮_市场空间广阔.docx

家电行业智能微投专题报告：受益大屏化浪潮_市场空间广阔HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ000776.html"\h一、受益大屏化浪潮，智能微投市场空间广阔（一）大屏化需求日趋强烈，智能微投性价比优势凸显大屏需求日益增长。根据奥维云网数据，彩电产品平均尺寸快速扩大，6年提升了10英寸。同时中国地区彩电平均尺寸远高于全球平均水平，2020年中国彩电市场电视平均尺寸达到52.4英寸，较全球平均47英寸高出5.4英寸。2021年中国彩电市场平均尺寸继续提升至54.6英寸。从零售量份额来看，55英寸仍为主力尺寸，但2019~2021年60英寸以下产品占比逐年下降，60英寸以上产品占比逐年提升，2021年达32.1%。智能微投和激光电视解决了传统液晶电视受限于大尺寸面板良率和产能问题的痛点。根据奥维云网数据，2021年线上渠道65/70/75/75+英寸电视均价分别为3922/3421/5735/12406元，线下渠道分别为6279/5396/10075/19089元。2021年来彩电厂商为应对成本压力，提价幅度普遍在10%~20%，整体大尺寸电视售价高昂。而智能微投和激光电视能以较低的价格满足大屏显示需求。目前市场上主流智能微投的投影画面可达100寸，价格大多在5000元以内，且轻便易用，无需安装大屏幕。受益大屏趋势，激光电视与智能微投市场快速增长。智能微投方面，据洛图科技数据显示，2021年智能微投销量达到480.3万台，市场规模达到116.1亿元，近三年销量复合增速达27.4%。激光电视方面，洛图科技数据显示，2021年中国激光电视市场销量为28万台，近三年销量复合增速达19.5%。智能微投产品应用场景广泛，未来渗透率有望不断提升。目前市场上的产品类型主要包括家用微投、便携微投、激光电视，应用场景已可以覆盖客厅、卧室、书房、户外、路演、酒店、餐厅、足浴等多种场景。未来，随着智能微投产品技术的进步与消费者接受度的提升，应用场景将更加丰富，渗透率将不断提升。（二）国内市场空间测算：稳态更新阶段，估算智能微投年出货量有望达到1800万台在智能微投方面，根据产品的应用场景，分家用、便携、商用三类市场对行业空间进行分析。考虑到智能微投作为新兴家电品类，行业短期普及速度受外部不确定因素影响较大，我们假设2030年行业到达成熟的稳态更新阶段，从稳态更新阶段对智能微投市场规模进行测算。实际行业早期渗透过程中，由于新用户购买需求与老用户更新换代需求同步发生，行业出货量将大于我们对于成熟阶段的测算值。1.稳态更新阶段，家用投影仪市场：（1）人口测算：根据《国家人口发展规划（2016－2030年）》，预计2030年全国总人口达到14.5亿人；预计2030年中国城镇化率达到70%。据此测算，2030年我国城镇/农村人口分别为10.2/4.4亿人。（2）家庭户数测算：根据人口七普数据，2020年我国家庭户均人口2.6人，参考2012年我国城镇/农村家庭户均人口分别2.86/3.88人，且呈逐年下滑趋势，我们假设2030年城镇/农村家庭户均人口分别为2.5/3.5人，据此测算2030年我国城镇/农村家庭分别为4.0/1.2亿户。（3）彩电保有量测算：根据国家统计局数据，2018年我国城镇/农村每百户彩电保有量分别为121.3/116.6台。由于彩电保有量接近饱和，我们假设2030年保有量保持在当前水平，且每户家庭拥有一台客厅电视（以城镇家庭为例，2030年客厅电视每户1台，卧室电视每户0.213台），则2030年城镇家电卧室/客厅彩电总保有量8520/40000万台，农村家电卧室/客厅彩电总保有量1992/12000万台。（4）智能微投测算：家用市场：目前智能微投产品在卧室、书房等较暗场景的使用效果较好；部分中高端投影仪亮度相对较高，可以满足一部分消费者的客厅观看需求。假设智能微投可替代城镇家庭中50%的卧室电视与6%客厅电视，替代农村家庭中30%的卧室电视与4%客厅电视，则稳态更新阶段，家用场景智能微投总保有量估算有望达到7740万台。根据此测算，假设智能微投更新周期为5年，则对应年出货量1548万台。2.稳态更新阶段，便携增量市场：该部分用于便携户外，为传统家用需求外的增量市场。极米便携系列产品2019年实现销售收入2.8亿元，公告披露便携系列销售均价2000元，简单测算出货量约14万台。考虑到便携类产品国内受众较少，未来渗透率有限，假设行业年出货量在100万台。3.稳态更新阶段，商用市场：酒店、餐厅、足浴按摩店为主要商用场景。酒店方面：截至2020年底全国住宿业设施总数为44.7万家，客房总规模1620万间。假设智能微投稳态渗透率为30%且更新周期为5年，则对应97万台市场空间；足疗按摩店：2018年我