激光及自动化专用设备行业之海目星研究报告.docx

激光及自动化专用设备行业之海目星研究报告HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600030.html"\h1公司概览：激光&自动化综合解决方案供应商公司是激光&自动化专用设备供应商，2021年在锂电设备领域大幅增长。过去三年，公司下游应用主要面向动力电池、3C消费电子、钣金加工等行业。公司对动力电池、3C消费电子等领域激光应用工艺具有较深的理解和丰富的应用经验。2021年新能源车动力电池行业需求爆发，公司2021年上半年新增订单21.8亿元，同比增长115.4%，其中绝大部分来自动力电池领域，公司动力电池设备需求迎来大爆发。公司创办于2008年，总部位于深圳市。公司成立以来，产品线最初以通用激光打标设备、激光钣金切割设备为主。过去十年间，随着新能源车产业的崛起以及3C消费电子激光应用加工的增加，公司切入拓展动力电池、3C消费电子领域激光及自动化设备业务。在激光器研发领域，公司研发生产中小功率固体激光器中纳秒、皮秒的紫外、绿光激光器，成为一家以动力电池、3C消费电子领域为主，具备一定核心部件生产能力的激光应用及自动化综合解决方案提供商。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH688559.html"\h公司为民营企业，实际控制人为董事长赵盛宇，间接控制上市公司32.8%的股份。公司实际控制人为董事长赵盛宇，截至2021年6月30日，赵盛宇通过鞍山海康、深海创投、海目星投资管理中心等平台间接持有上市公司27.8%的股份，通过控股的持股平台间接控制上市公司32.8%的股份。其余持股比例超过5%的自然人为公司副董事长聂水斌，通过直接和间接持股合计持有上市公司5.9%的股权。公司2021年前三季度收入10.3亿，净利润0.4亿。2016~2021年间，总体看公司收入规模有望从3亿左右增长至10亿级别，收入规模在过去四年间快速稳健增长。净利润主要受政府补贴以及股权激励等影响，存在较大波动，未来随着锂电设备收入持续放量，净利润有望快速增长。公司收入以通用激光设备、动力电池等板块为主。从收入结构看，通用激光设备与动力电池设备占公司总收入的90%左右。过去四年间，公司主要在激光钣金切割设备、动力电池设备领域快速增长，驱动总体收入的快速提升。显示及脆性材料设备业务虽然总体规模较小，但未来增长潜力较大。2020年公司的通用激光设备及自动化业务主要包括：广泛用于五金行业加工的钣金切割设备、3C行业应用的激光打标机、3C设备激光自动化加工设备以及手机防水和手机充电变压器生产线等。动力电池相关设备业务近年来收入持续增长，2020年收入为4.9亿元。过去五年公司毛利率在30%左右。过去五年公司毛利率总体较为稳定，在30%~36%之间波动。2018、2019年因动力电池相关自动化产线技术成熟，以及高毛利率的3C激光自动化产线业务占比提升，因而公司综合毛利率持续提升。2020年受疫情影响以及传统钣金切割设备竞争激烈等因素影响，公司毛利率降至30%左右。2行业趋势：激光、锂电设备行业持续高景气通用激光切割行业：需求仍在稳健增长，产品同质化导致行业盈利收窄激光行业属于高端制造重点方向，国家产业政策重点鼓励支持行业发展。激光器行业属于高端技术制造业，长期以来受到国家产业政策的重点鼓励和大力支持。近年来国家发布《国家中长期科学和技术发展规划纲要（2006-2020年）》《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南》《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》《“十三五”国家科技创新规划》《“增材制造与激光制造”重点专项2017年度项目申报指南》等国家政策、发展规划和项目指南，均强调重点支持激光产业的发展，为产业持续快速发展提供了广阔的产业政策空间和良好机遇。制造业复苏驱动中国2021年激光设备市场景气度触底回升。2017年高峰过后国内激光设备市场开始降温。2019、2020年受贸易摩擦和新冠疫情影响，中国激光设备市场收入增速明显下滑。2020年下半年开始，受国内制造业复苏、海外疫情导致国内出口增加等影响，国内激光器市场明显复苏。根据中国科学院武汉文献情报中心相关预测，预计2021年国内激光设备市场规模将达到740亿元，增速在7%左右。中国激光器市场中工业用途占主导位置，钣金切割是激光加工的主要用途。2019年我国激光设备应用市场中，工业用途总规模达386.6亿元，目前仍占有最大比重。在工业应用中，占比最高的为钣金切割应用，约占工业应用的39%。2019年我国钣金切割设备市场规模约150亿元。2020年我国激光切割设备总销量5.4万台，2021年预计增长22%左右。随着中国制造业的转型升级以及激光加工设备成本下降。激光切割设备正逐步取代传统机床加工，被应用在更广泛的领域。2020年，我国激