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智能电动床制造商麒盛科技专题研究报告1.智慧睡眠系统：智能时代下睡眠科学的产物1.1什么是智慧睡眠系统？生活节奏不断加快，大众睡眠质量普遍降低，对睡眠健康愈加重视，因此消费者对具有辅助和改善睡眠功能的智能化产品需求显著增加。随着传感技术及AI智能算法的迭代升级，供给端也在不断推陈出新，推动市场不断向前发展。具体来看，根据是否可穿戴，智慧睡眠设备可分为两类：1）可穿戴式设备，主要包括头戴式助眠仪、手环、助眠眼罩等，携带方便且使用方法简单，但在睡眠时舒适感不足；2）非穿戴式设备，助眠仪、助眠枕头、智能床架/床板/床垫等产品通过内置的加速传感器和陀螺仪感应床的振动情况，以此记录使用者的入睡时间、浅度睡眠和深度睡眠情况等，并借助云端大数据分析睡眠数据，随即获取健康解决方案，通过听觉或触觉帮助使用者改善睡眠质量。当前主要的智慧睡眠系统为“智能套床+云端交互”。助眠灯光仪、助眠眼罩、监测手环等产品功能单一，我们认为，智慧睡眠系统应定义为功能齐全、科技属性强、用户体验优良、能够实现人机交互的智能设备。目前，智能套床的舒适度和智能化程度领先其他产品，根据SSB和TSI等国际品牌头部企业产销情况预判，海外智能套床市场的渗透率呈加速提升态势，而国内市场处于初始导入期。从智能套床的构成来划分，智慧睡眠系统主要分为两类：1）智能床架/板+传统床垫，具有感应功能且可实现多角度调节的智能床板为系统核心，但床垫将其与使用者分隔，因此对智能床板的非接触式传感器技术要求较为严苛，掌握相关核心技术的企业具备一定的壁垒。消费者可根据自身睡眠习惯，适配软硬度不同的弹簧床垫或乳胶床垫；2）传统床架/板+智能床垫，智能床垫中内置睡眠数据采集和分析系统，让床垫在用户睡眠中实时采集人体睡眠数据信息，并进行对比和分析，为使用者提供科学的睡眠建议。此外，智能床垫能够自适应用户体征，自动调节床垫软硬度，以调整至用户的最佳睡眠舒适度。智能VS传统：致力于睡眠健康创新，功能新颖多样。以智能电动床为例，任意角度调节的功能（以麒盛科技旗下舒福德品牌产品为例，背部可上升至60°，腿部最高上升至30°），能够满足用户的多场景需求，即舒压、零重力、阅读、观影、打鼾、深睡等助眠模式。产品的高价值量在于，智慧睡眠系统能够通过内置的高灵敏度非接触式传感器，监测HRV、心率、呼吸率、鼾声、微动、辗转、离床等生命体征数据，为用户做出健康走向的预测，提供睡眠质量报告和睡眠健康建议。部分设备带有温度和光线的感应器，能够记录睡眠时的温度、光线情况，反馈至云端APP供用户查看。与此同时，智慧睡眠系统节能环保，根据趣睡科技智能电动床产品数据，气囊工作时功率为30-40W，非工作时功率仅为2-4W，一天耗电量等同于一个节能灯泡。根据头部企业的产品推新频率，每一年均有多款新品上线，功能创新与突破的步伐加速。海外市场需求旺盛，国内制造企业以出口为主，且生产技术处于全球领先地位。智能电动床行业产业链上游包括电器部件、钢材、皮革等原材料，电器部件主要为线性驱动、主控盒和遥控器。中游为智能电动床生产环节，其中麒盛科技为全球产能规模最大的智能电动床制造企业之一（截止2020年底，产能为200万张/年）。由于海外市场需求旺盛，且国内市场尚未进入快速放量阶段，因此国内企业以出口为主，经营模式多为ODM。下游渠道主要通过家具专卖店、电商平台、大型商场等销售流通，境外市场的销售主要依靠大型床垫商、家居零售商进行销售。展望未来，制造端规模效应增强，产品价格愈加亲民，线上线下营销将增加消费者触及率，有望释放国内市场的潜在需求。1.2能够为消费者解决哪些痛点？中国成年人失眠发生率近四成，多数国人睡眠质量处于亚健康状态。根据世界卫生组织和中国睡眠研究会数据，全球睡眠障碍率达27%，中国成年人失眠发生率高达38.2%，超3亿中国人有睡眠障碍。入睡困难与睡眠不足均会影响人的认知表现，削弱免疫系统，并且会导致患慢性疾病的概率增加。睡眠问题将增加疾病发病概率。根据哈佛大学研究，通常需要30分钟或者更长时间才能入睡的人，患痴呆症的风险将增加45%；每天睡眠时间少于5小时，患痴呆症风险增加了1倍。睡醒后低警觉性、经常打盹、睡眠质量差、每晚睡眠少于5小时均与全因死亡率有关。具体来看，常见的阻塞性睡眠呼吸暂停症（OSA）为慢性疾病，全球发病率较高，根据Lewis.R.Kline研究，全球30-69岁人群中约有9.36亿轻至重度OSA患者，其中4.25亿为中度至重度OSA患者。该症患者存在睡眠中猝死的危险，但智慧睡眠系统能够通过物理调节干预打鼾，进而有效降低猝死的风险。智慧睡眠系统能够满足对不同年龄段、不同人群、不同生活场景及不同的睡眠需求。从共有的功能来看，智慧睡眠系统核心的功能为震动按摩、打鼾干预（出现打鼾情况床头会自动调高7°）、左右分区（两侧可实现用户