2022年新产业发展现状及业务布局分析.docx

2022年新产业发展现状及业务布局分析1.新产业：专注于化学发光领域的国产领头羊1.1率先打破外资垄断局面，极力打造化学发光行业翘楚新产业生物成立于1995年，自成立以来，公司一直专注于化学发光免疫分析领域，经过十多年的潜心研究，公司于2008年9月顺利完成中国第一台全自动化学发光仪的注册，打破了长期以来全自动化学发光领域被进口产品垄断的局面。通过持续的技术创新，2018年公司超高速全自动化学发光免疫分析系统MAGLUMIX8上市，开启化学发光超高速的新纪元，同年公司在全球化学发光装机突破10000台。作为国内第一家拥有“免疫磁性微球”专利并将其作为化学发光系统关键分离材料的公司，公司不断丰富化学发光检测仪器及配套试剂，现成为国内化学发光免疫定量分析领域的领导者。与此同时，公司积极推动海外市场建设，2017年7月，公司通过美国FDA510（K）审核，成为国内首家获得美国FDA准入的化学发光厂家，产品实力获得国际认可。2019年7月，新产业生物自主研发的丙型肝炎化学发光产品成功通过欧盟CEListA认证，成为中国第一家丙肝试剂荣获欧盟CE认证的化学发光厂家，产品不断获得海外注册认证为公司海外市场的开拓提供有力的支撑。1.2股权架构合理，实际经营人为产业领军人物，对行业理解深刻公司实际控制和最终受益人翁先定直接持有公司3.33%的股份，并通过西藏新产业间接持有公司26.57%的股份，合计持股比例达29.90%。翁先定先生于1986年7月至1993年8月历任国家计委财政金融司副处长、财金司证券处处长，深圳市计划局局长助理，1993年8月组建新产业投资，目前不参与公司日常经营管理。公司实际经营人为饶微博士，饶微博士担任公司董事长兼总经理，直接持有公司股份13.76%，在新产业期间带领研究团队首次成功研制出可以应用在细胞分离、基因分离和免疫定量分析等领域的纳米免疫磁性微球新材料，并将该材料与ABEI（N-(4-氨丁基)-N-乙基异鲁米诺，高效发光NH2-偶联剂）发光物的合成、免疫分析技术相结合，建立了磁分离直接化学发光免疫分析系统。饶微博士是化学发光行业学术带头人，拥有发明专利36项，国际PCT专利8项，对化学发光行业理解深刻。1.3高速机装机加速+海外市场发力，2022Q1营收同比增长近40%公司的营业收入增速较为稳定，2017-2019年一直维持在20%-25%的水平，得益于新冠抗体检测试剂的推出及销售，2020年增速提升至30.53%，实现营业收入21.95亿元，2021年由于海外防疫政策变化，新冠抗体检测试剂需求下降，公司新冠抗体相关收入下滑，从2020的3.2亿元降低到2021年的0.66亿元，公司实现总营业收入为25.45亿元，同比增长15.97%，增速有所降低。2022年一季度得益于国内国产替代推进，高速机X8装机占比提升，及海内外仪器装机加速，公司实现营业收入7.43亿元，同比增长达39.53%，增速快速回升。公司归母净利润逐年提升，从2016年4.52亿元提升到2020年的9.39亿元，年复合增长率达20.06%。2021年公司实现归母净利润9.74亿元，同比增长3.68%，增长幅度相较于2020年的21.56%有所减缓，主要是仪器销售政策调整和股份支付费用增加所致。2022年一季度，在收入高速增长的情况下，叠加股份支付费用的减少，公司实现归母净利润3.08亿元，同比增长达83.46%，呈现快速增长的趋势。公司具有较强的盈利能力，试剂毛利率较为稳定。自2017年以来，公司的销售毛利率始终位于77%以上，2021年公司销售毛利率降低至71.15%，相较2020年下降6.03个百分点，主要是因为公司为加速仪器装机，改变了仪器的销售政策，降低了仪器的价格，给予代理商较大的利润空间，从而导致仪器的销售毛利率降低至17.17%，拉低了整体的毛利率，而公司试剂业务因为丰富的检测菜单，具有较强的市场地位，叠加规模效应凸显，试剂业务毛利率从2017年起一直保持在90%左右，盈利能力较为稳定。2020年股份支付费用增加带动管理费用率提升，净利率水平短期承压。2020年由于疫情影响常规展会活动和销售推广活动的开展，公司销售费用率降低至13.54%，而管理费用率由于股份支付费用增加提升至9.41%（2020年度股份支付费用为1.41亿元），销售净利率降低至42.79%，2021年得益于国内疫情控制，销售活动略有恢复，销售费用率微升至14.53%，管理费用率为6.57%（2021年度股份支付费用为9388万元），销售净利率进一步降低为38.25%。2022年一季度随着公司毛利率提升，股份支付费用减少，销售净利率回升至41.53%。2.行业内生高成长性+国产替代双轮驱动，国产化学发光步入发展快车道2.1化学发光赛道为免疫诊断主流方法学，具高成长