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稀土行业深度报告:海外稀土资源分析专题报告HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600030.html"\h投资分析海外稀土资源项目逐年增多,多数开发程度较低。根据我们的不完全统计,目前海外稀土资源项目共有29个。从项目进度来看,其中有2个项目已经实现商业化量产,分别是Lynas公司的MtWeld项目和MPMaterials公司的MountainPass项目;有14个项目已完成经济评估(PEA)和可行报告(PFS、DFS);还有13个项目进行到了深度勘察阶段,主要分布在美国、澳洲、非洲等地区,部分项目镨钕含量较高或资源量较大值得关注,总体上资源量和储量不及中国。2025年海外稀土开发总产能或到规划高峰。根据海外各企业披露的开发规划,2025年海外稀土资源项目合计产能规划约为25万吨REO。目前大部分海外稀土资源项目处于预可研(PFS)或初步经济评估(PEA)阶段,距离建设开发还有较长的时间,若在本轮稀土价格上行周期中海外稀土项目能顺利完成前期准备工作,2025年或将成为海外稀土资源项目产能规划的释放高峰,但多数项目至今尚未启动建设,我们预计2022-2023年海外稀土资源项目对全球稀土供应的贡献相对有限,新增产能约3-5万吨REO。海外稀土产业链不完整、开发环境复杂,产能投放或不及预期。欧洲和北美发达的汽车工业和快速发展的动力电池产业对稀土原料的需求日益增加,为了降低对中国稀土供应链的依赖,海外高度重视稀土资源的开发。同时欧美国家稀土矿业开发环境相对严苛,启动建设所需的各类许可获取难度较大,环境和社会影响评估以及土地、用水、放射性等问题都使得项目推进速度极为缓慢,综合考虑海外稀土资源开发面临的投资过高、环境和社会影响评估难度大等因素,我们预计海外稀土开发规划产能的投放或大概率不及预期。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SH600392.html"\h中企开始布局海外稀土资源,夯实全球稀土龙头地位。稀土是不可再生资源,是高科技领域多种功能性材料的关键元素,全球多个经济体相继出台政策将稀土纳入国家战略资源储备。近年来以盛和资源为代表的中国企业开始海外稀土资源布局,欧洲、非洲、东南亚稀土资源项目关注度相对较低,未来可能成为中国企业资源布局的突破点。随着国内稀土行业供给侧结构性改革持续推进,下游稀土永磁等应用高速发展,稀土全产业链战略价值有望持续提升。HYPERLINK"http://quote.eastmoney.com/SZ300024.html"\h新能源等下游需求提振,稀土产业链步入高质量发展黄金时代。全球环保政策及国内“双碳”政策的大力推动下,新能源汽车、工业电机、风力发电、变频空调、消费电子、轨道交通及工业机器人等各个领域或将持续高速发展。我们预计2030年国内、海外新能源汽车将分别拉动6、7.8万吨的高性能钕铁硼需求增量,2030年全球高性能钕铁硼需求量或达36万吨以上,稀土行业下游需求有望维持长期高速发展态势,稀土全产业链或将进入高质量发展的新周期。海外项目汇总及评估全球稀土资源概况稀土资源全球集中度高,中国产量、储量全球第一。根据美国地质调查局(USGS)公布数据显示,从全球储量来看,2021年全球稀土资源总储量约为1.2亿吨,中国储量为4400万吨,越南为2200万吨,巴西为2100万吨,俄罗斯为2100万吨,四国总计占全球储量的86%;从全球产量来看,2021年全球稀土产量为28万吨,其中,中国产量为16.8万吨,占全球总产量的60%。其余国家中,美国2021年稀土产量为4.3万吨,缅甸产量为2.6万吨,澳大利亚产量为2.2万吨,上述四国占2021年全球稀土产量的92.50%。由此可见,全球稀土资源的集中度较高,中国产量、储量均为全球第一。海外国家稀土产量逐步提升。根据美国地质调查局(USGS)数据显示,美国稀土产量从2018年的1.8万吨提升至2021年的预计4.3万吨,同比增速10.26%,近4年CAGR为33.68%;稀土产量第三的缅甸从2018年的1.9万吨提升至2021年的预计2.6万吨,同比减少16.13%,近4年CAGR约为11.02%;稀土产量第五的泰国从2018年的1000吨提升至2021年的8000吨,同比增速122.22%,近4年CAGR约为100%。而同期中国稀土产量的CAGR仅为11.87%,中国稀土产量占比略微下降。澳洲稀土矿项目概况:截至目前,澳大利亚有7处稀土矿项目,大部分进入勘探开发且已完成经济评估(PEA)和可行性研究(PFS、DFS),其中Lynas公司的MtWeld稀土矿项目是独立于中国稀土工业体系并实现量产的商业化海外项目。MtWeld项目得益于资源优势,稀土氧化物品位高,以