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全球油运行业需求端及供应端分析：OPEC产量增长带动原油海运量增长[图]2015年是上一轮油运周期的景气高点，VLCC日租金均值达到6.5万美元/天，较前一年的水平翻倍，创2009年以来的高点。一艘VLCC盈亏平衡的日租金水平一般在2-3万美元/天。数据来源：公共资料整理HYPERLINK"http://www.chyxx.com/research/201911/804551.html"\h相关报告：智研咨询发布的《2020-2026年中国油运行业市场专项调研及销售渠道分析报告》一、需求端1.OPEC产量增长带动全球原油海运量增长2015年OPEC原油产量结束了连续两年的负增长，从而也带动全球原油海运量增速由负转正。2015-2017年年全球原油海运量增长4.2%、4.1%、3.4%，而前两年为-3.8%、-2%。数据来源：公共资料整理2.美国原油出口增长有望带动长距离运输需求美国是世界上首个实现页岩油商业开发的国家，目前全球90%以上的页岩油产量来自美国。纵观美国页岩油的发展历程，可将其分为三个阶段。探索发现阶段（1953~1999年）：此时的页岩油勘探开发活动集中在北部的威利斯顿盆地，以寻找泥岩裂缝油藏为目标，页岩油年产量不到10万吨。1953年发现的Antelope油田是美国第一个页岩油藏，产层是形成于3亿年前左右的海相暗色页岩，即巴肯组上段，获得27吨/日的产量。1992年，针对巴肯组上段的页岩油勘探开发活动明显增加，有20多家公司参与其中。此后，由于油价走低和难以进行可靠的产量预测，该区的页岩油钻探开发活动大幅减少。认识与技术突破阶段（2000~2007年）：此时的页岩油勘探开发活动虽然仍集中在巴肯页岩区，但目的层已转为巴肯组中段的白云岩和粉砂岩层段。随着水平井和水力压裂技术成功应用，产量得以迅速提高，2007年首次突破100万吨/年。2000年和2005年是该阶段两个至关重要的时间点，前者是ElmCoulee油田的发现时间，这是以巴肯中段为勘探目标后发现的第一个油田，在页岩油产业发展中具有里程碑式的意义；后者则是成功将水平井和水力压裂用于巴肯中段页岩油藏开发的时间，揭开了美国页岩油开发的新篇章。快速发展阶段（2008年以来）：一方面，受页岩气革命影响，美国国内气价持续低迷，之前从事页岩气勘探开发的公司纷纷转向页岩油，巴肯页岩区的作业量和产量快速提升；另一方面，巴肯页岩油快速发展带来了“溢出效应”，美国其他地区的页岩油勘探开发陆续获得突破，伊格尔福特、二叠盆地更是后来居上，成为新的页岩油勘探开发热点地区。随着页岩油钻探活动在多地展开，美国页岩油产量进入快速增长期。2011年，年产量首次突破5000万吨，2012年达到1亿吨，2014年达到2亿吨，2018年突破3亿吨。受页岩油产量快速增长推动，2008年开始美国原油产量呈持续上升的趋势，2018年美国原油产量1096.2万桶/天，同比增长17.2%。数据来源：公共资料整理根据数据，美国页岩油会在2025年前后达到5亿吨以上的年产量峰值，占美国石油总产量的三分之二以上，并大体保持这一产量水平至2030年，之后会逐年降低，到2050年会降至4.4亿吨，但仍占美国石油总产量的一半以上。3.出口禁令解除及配套设施逐步完善，美国原油出口有望持续增长。20世纪70年代初，受石油危机冲击，美国国内油价一度飞涨，为保障本国石油供应安全，美国于1975年出台原油出口禁令，开始严格限制美国原油出口。2015年12月18日，美国总统奥巴马签署政府支出及税务法案，正式解除长达40年的原油出口禁令。随着美国页岩油产量快速增长，美国国内消化页岩油的能力接近饱和，出口禁令解除后，美国原油出口开始大幅增长。2017、2018年美国原油海运出口量分别为90、180万桶/天，同比增长60、90万桶/天，预计2019、2020年为280、390万桶/天，同比增长100、110万桶/天。2018年美国原油海运出口量占全球原油海运出口量4.4%，预计2020年这一比例达到9.2%。数据来源：公共资料整理数据来源：公共资料整理二叠纪盆地产区是美国页岩油产量最大的产区，2018年全年二叠纪盆地产量340万桶/天，占到美国原油产量的三分之一，年产量同比增加110万桶/天。随着页岩油产量快速增长，与之配套的输油管道产能达到瓶颈。2019-2021年德克萨斯州预计分别新增输油管道能力265.5、100、100万桶/天，合计新增能力465.5万桶/天。新管道将于2019下半年开始大规模投产，届时输油管道的产能瓶颈将被打开。数据来源：公共资料整理亚洲是全球主要的原油进口地之一，2018年中国海运原油进口量830万桶/天，占全球的20.5%，此外印度占11.4%，亚洲其他国家占10.1%，亚洲合计占42%。同时亚洲也是