什么是公司债券融资_方式有哪些_优缺点分析.docx

什么是公司债券融资_方式有哪些_优缺点分析公司发展需要多样化的融资渠道，当前上市公司融资途径主要有股权融资、公司债券融资及银行贷款融资等。本文将重点介绍公司债券融资，梳理其定义、方式及优缺点，以供参考。1.公司债券融资公司债券融资是指公司按法定程序发行的，承诺按期向债券持有者支付利息和偿还本金的一种融资行为。公司债券是面向社会公众募集的资金，募集资金对象广泛，债权人分散，市场大，易于获得较大规模的资金。2.公司债券融资方式根据公司债券的发行对象，可以将公司债券的发行方式分为以下两种：第一种是公募发行，是按照法定程序经证券主管部门批准后，公开向社会投资者发行，这种发行的债券也称公募债券。第二种是私募发行，是以特定投资者为对象，非公开进行发行，其发行手续简单，一般不能公开上市交易，这种发行的债券也称私募债券。根据公司债券的发售途径，可以将公司债券的发行方式分为以下两种：第一种是网上发行。公司债券网上发行就是针对社会公众进行公开发售，一般比例较小。第二种是网下发行。公司债券采用网下，其销售对象主要是针对机构投资者，公司网下发行公司债券可以跟机构投资者进行利率议价，一般占一期公司债券发行总量的比例较大。3.公司债券融资优缺点公司债券融资的优点：(1)与银行借款相比较，使用公司债券融资，其融资成本会降低，同时债券融资的金额较大。首先，公司债券融资是直接面对社会公众和机构投资者，资金成本较低，而银行的资金是使用储户的资金，资金成本相对较高，此部分资金的成本是要由资金的需求企业来承担的，因此公司使用公司债券融资会比使用银行借款融资的融资成本要低。其次，公司债券融资额有40%的上限规定，但发行主体的净资产规模一般都较大，所以使用公司债券融资单次融资金额较大，而通过银行贷款融资，受公司在银行的授信额度影响，且公司使用承兑汇票支付供应商货款同样会占用银行授信额度，所以使用银行借款来融资，公司一次的融资规模有限。相对于银行贷款，公司债券能以较低。的融资成本获取较大的融资金额，有利于公司项目的实施和生产经营规模不断扩大的资金需求，保证公司的资金血液补充。(2)与股票融资相较，使用公司债券进行融资，能够促使经营层不断对公司治理结构进行完善，同时也能够保护企业的经营信息。(3)公司债券能够降低投资者在资本市场的风险。公司债券的收益与股票相比，一般是确定不变的。从市场上投资者的角度来说，公司债券的风险和收益较为均衡，被认为是一种较好的投资手段。公司债券的发展是我国资本市场的创新，能够增加我国的金融投资工具，有利于金融市场的稳定。(4)公司债券融资有助于改善公司的资本结构。如果一个公司只进行权益融资，就会导致公司的净资产收益率降低，对股东回报能力减弱，损害投资者的利益。公司使用公司债券融资就能够避免单一使用权益融资带来的问题，改善公司的资本结构，有效提升公司业绩，实现公司市场价值最大化。公司债券融资的缺点：(1)财务风险较高。公司债券融资根本上还是定期付息到期还本的债务融资，定期支付利息对公司财务始终有资金压力，若公司经营效果恶化，存在无法支付利息和到期还本的偿还风险。受宏观环境影响，资本市场的融资成本上下波动，而公司债券一般为固定利息，在国家货币政策宽松时，银行贷款利率会出现下降趋势，而固定利息的公司债券就存在融资成本相对提升的风险。(2)公司债券融资门槛高，审批周期长。使用公司债券融资较通过银行借款融资有更高的门槛，对发行主体的资格有严格要求，一般能使用公司债券融资的是上市公司。公司债券融资从融资战略确定到最后债券募集资金到位需要经过很长的审批流程，审批周期较长，一般达到半年以上，融资资金不能及时到位，很可能影响公司的项目实施，甚至影响公司的正常运营。(3)债券资金使用受约条件多。通过公司债券融资筹集的资金属于募集资金，需要严格按照公告的公司债券发行方案规定的用途和公司募集资金使用管理办法的规定使用和存放债券资金，这就会使得债券资金使用缺乏灵活性。：