某钢铁公司管理咨询全案3-人力资源-经营者期权期股制度(DOC 15页).doc

经营者期权期股制度一、期权期股的有关概念期权是一种可在一定日期按买卖双方所约定的价格取得买进和卖出一定数量的某种金融资产或产品的权利。股票期权就是指按事先约定的日期、约定的价格、以约定的条件完成股票购买的权利。在国外股票期权主要是企业所有者向企业经营者出售股份的行为用以激励其提高企业资产经营效益和资产质量的积极性。股票期权主要适应于上市公司。期权只是权利而不是义务经营者有权决定买与不买。期股就是经商定按既定价格购买一定量的股份先行取得所购股份的分红权等部分权益然后再分期支付购股款项。购股款一般以分红所得分期支付在既定的时间支付完购股款后取得完全所有权。如本期分红所得不足以支本期购股款项则购股者以其他资产充抵。期股主要用以企业中高层经营人员以更好激励经营者提高资产经营利润。适用效益较好的非上市公司和有限责任公。二、期权期股制度基本情况简介（1）国内情况近年来我国开始借鉴国外的做法试行经营者期权期股制（由于“期权”与“期股”的概念有类似之处下文“期权”指“期权期股”）。1、在我国期权分为两种类型一种是在股份公司或在限责任公司中经营者在一定期限内经董事会批准购得或获奖所得适当比例的企业股份的一种奖励形式；在独资公司中是指借用期权形式对经营者获得年薪以外的特别奖励实行延期兑现的一种激励方式。2、期权获得的主要途径两方面一是经营者可在一定的期限内用现金以约定价格购买的股份经营者以赊账、贴息或低息贷款方式购买的股份经营者岗位股份以及经营者获得特别奖励的股份二是经营者获得年薪以的一定比例的特别奖励但必须实行延期兑现任期内每年只兑现一部分。对以赊账、贴息或低息贷款方式购买的股份经营者必须在一定期限内用经红利或现金补入。经营者期权每年所红利首先应用于归还购买期权的赊账、贴息或低息贷款部分。剩余部分除了用现金兑现一部分给经营者外其中一部分应按契约规定存放在企业里在企业里在企业增资扩股时转为经营者在企业中的股份。3、期权的考核。（1）国有资产控股企业经营者在该企业任期届满其业绩指标经考核认定达到双方契约规定的水平若不再续聘按契约规定其拥有的期权股份可按当时经评估后的每股净资产兑现也可保留适当比例的股份在企业中按年度正常分红。经营者经营该企业任期未满而主动要求离开时其拥有的期权股分变现要按契约规定作必须的扣减；（2）国有企业经营者既定期内未能达到契约规定的经营业绩指标水平应按照权责对等的原则不能兑现特别奖励并应扣除一定数额的个人风除抵押金。对通过弄虚作假等不正当手段谋取期权股份收益的激励主体保留追索权并依法追分有关单位和人员的责任；（3）国有独欠帐公司经营者获得的特别奖励支出应在企业税后利润中列支。国有资产控股企业经营者期权股份经工利列入企业红利分配期变现在企业税后利润中支出并依法缴纳个人所得税；（4）实施期权激励时经营者可以以一定数额的个人资产作为抵押抵押资产数额可根据企业经过评估的净资产规模确定。当完成或超额完成预定指标所获奖励不能完全以现金兑现其中一部分可补充、抵充抵押金金或转为经营者持有的股份。总之为有效地实施对经营者的期权激励、确保国有资产的保值增值必须经过严格的考核在期经营业绩被确认达到契约规定的指标后各项奖励才能兑现。4、目前国内已有不少上市公司在试行期权制度如彩虹股份、东阿阿胶、广洲控股、华神集团、伊利股份、中大股份等。（二）国外情况在美国股票期权、股票升值权、限制股票和延期股票发行是美国公司通常采用的以股权为基础的激励方案。在众多的管一层激励方案中股票期权是一种非常有效的常规手段。美国最受赞誉的通用电气公司总裁杰克·韦尔奇1998年总收入高达2.7亿美元其中股票期权所获得的收益占96%以上.近20年来赠送股票期权的做法在很大程度上改变了美国企业总经理(CEO)的报酬形式.目并美国90%的总经理都持有股票期权1980──1994年间年平均股票期权赠送额由15.5万美元增加到120亿美元增幅为8倍.对多数大型公众公司来说股票期权似乎意味着对总经理的巨额补偿.在管理层实行激励方案的参与范围上不同公司的做法并不完全相同。美国3%的企业只对核心管理层实施激励方案22%的企业只对顶尖管理层实施；42%的企业对公司的中上管理层实施。当然尽管美国企业高层管理人员获得奖励的绝对金额不小但是同公司的股份总额相比仍然只占一个很小的比重。《福布斯》对746名总经理所做的调查表明1986年大公司总经理所有权中位数为0.14%而小公司为0.49%.企业所有者之所以没有采取高敏感性的报酬──绩效契约原因是多方面的。首先也是最重要的一点是因为在风险中立的条件下管理者拥有的资源有限当公司经营出现巨额亏损；反之当公司经营出现巨额盈利时也难以评判管理者所做贡献的大小因而管理者缺乏获得高额收益的依据。其次因为企业受到强大外部力量的限制在美国管理者雇用合同不仅受公司内部股东