我国上市公司高管薪酬激励研究.pdf

西南财经大学硕士学位论文我国上市公司高管薪酬激励研究姓名：张爱国申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：黄旭20060401内容摘要随着市场经济的发展和高管薪酬数据的渐次披露高管薪酬问题越来越多地受到学术界和实业界的关注。西方发达市场经济国家公司高管的巨额薪酬引发了机构投资者和监管机构的注意学术界更是对高管薪酬作了大量的理论和实证研究确定合理的高管薪酬已成为公司治理领域的重要课题。我国上市公司经过十余年的发展现代公司治理雏形己基本形成但在高管薪酬领域还存在诸多困惑：为什么要对高管人员发放薪酬吖苄匠甑囊话惴治隹蚣苁鞘裁高管薪酬激励的方式有哪些髯缘挠湃钡愫褪视锰跫鞘裁高管薪酬的主要影响因素有哪些绾斡行У厣杓聘吖苄匠这些问题不仅困扰着众多的学家们而且也成为当前我国深化企业改革建立现代公司治理所面临的一项重要而紧迫的任务。高管薪酬问题的产生源于现代企业所有权和控制权的相互分离所有者与公司高管之间存在着目标不一致、利益不兼容、信息不对称等问题现代企业经营的复杂性和不确定性更是加剧了这一问题的严重性而通过设计和执行一份良好的薪酬方案可以有效地解决上述问题。在知识经济的今天企业之间的竞争实际上是人才之间的竞争高管尤其是优秀的高管已成为企业的核心资源鉴于高管人力资本的特殊性如何有效地激励、吸引高管进而增进企业的利益已成为企业发展的关键高管薪酬正是起着这样一种作用。有关高管薪酬的研究散见于各专业期刊和商业研究媒体人力资源专家、财务学家、战略规划家以及经济学家等都从自己的角度出发对高管薪酬给出了可行的解释尚缺乏一个整体的研究框架和研究思路特别是缺乏对中国上市公司高管薪酬激励的深度分析本文综合运用代理理论、公司治理、入力资本等相关理论采用规范分析和经验分析相结合以规范分析为主的研究方法在总结前人文献的基础上最～般地构建出了一个高管薪酬激励的分析框架结合我国上市公司的基本情况分析探讨了我国上市公司的高管薪酬激励问题着重分析了年薪制与股票期权计划在我国的应用清况和实麓障碍并就如何实施年薪制和股票期权计划提出了一些可行的思路和建议文章共分为拢第率俏恼碌男髀鄄糠郑菊率紫纫隽烁吖苄匠暾庖晃侍猓接着介绍了高管薪酬的国内外研究现状、本文的研究方法和研究框架并对相关概念如高管、薪酬做出了一一界定。第率俏恼碌睦砺刍〔糠郑菊伦酆显擞么砝砺邸⒐局理和人力资本等相关理论从理论上回答了对企业高管展开薪酬激励的重要性和必要性这也正是我们开展高管薪酬激励的目的和起点所在。第鹿菇艘桓龈吖苄匠昙だ囊话惴治隹蚣埽直鸫有匠晁平、薪酬结构和业绩衡量标准等三个方面研究和分析了高管薪酬激励制度研究显示上市公司高管薪酬由公司特有因素、高管的人力资本特征、公司治理效率以及其他因素共同决定；不同的薪酬激励方式有着不同的适用条件和激励效果；市价指标和利润指标有着各自的优缺点通过两者之间的有效搭配可起到有效激励高管和恰当反映高管努力程度的目的。第率俏恼碌闹魈宀糠郑菊率紫榷阨嗉疑鲜泄司进行了统计分析结果表明当前我国上市公司整体高管薪酬存在着激励不足和激励不当并存的现象着重分析了年薪制和股票期权计划从其应用情况和实施障碍入手运用数理模型给出了一个一般的年薪制和股票期权计划设计方案以期对正在实施中的我国上市公司高管薪酬激励有所帮助和启示。第率俏恼碌男〗岵糠帧１菊鹿槟珊妥芙崃吮疚牡南喙亟崧郏并对如何有效实施高管薪酬计划提出了一些政策建议最后对本文的创新之处和局限做出了说明。关键词：上市公司高管薪酬激励公司治理’琲．琹籺粀．籩．瑃簑琤琲．瑃琱猳琭琱琧琣琧琫．猵琫．．；琱．琤琫甌：籺琣籭琧；‘．瑄琾瑆疭：瑃琧