我国上市公司营运资本政策与经营绩效的实证研究.pdf

硕士学位论文首都经济贸易大学论文题目：我国上市公司营运资本政策与经营绩效的实证研究专学指导教师：院系：业：号：完成日期：关于论文使用授权的说明甀：丝蛆年三月丛日本人完全了解首都经济贸易大学有关保留、使用学位论文的有关规定即：学校有权保留送交论文的复印件允许论文被查阅、借阅或网络索引；学校可以公布论文的全部或部分内容可以采取影印、缩印或其它复制手段保存论文。Ｃ艿穆畚脑诮饷芎笥ψ袷卮斯娑作者签师签名：摘要营绩效在很大程度上离不开日常的财务管理即营运资金的运转——营运资本管理。世纪以来全球金融体系变化巨大企业面临的各种风险也越来越大企业的资金链条的质量、资本运作流向等方面也就越来越受到关注。为了适应新的经济形势年以净营运资金为核心的财务状况变动表制度正式在我国试行紧接着以现金及现金等价物为核心的现金流量表披露制度也成功得到推广营运资本管理因此逐渐受到了企业的关注。世纪年代以前在企业经营方面人们往往关注战略部署、关心长期资金的吸收和分配也就是通常的资本结构政策、长期投资政策、股利政策等等。然而没有日常的经营管理就谈不上企业的存活更无法进行长期的管理所以企业的经对资本结构政策、股利政策等长期财务政策而言作为短期财务管理的营运资本管理也有其自身的目标以及针对其目标进行财务活动的规则即营运资本政策。同时不同行业甚至同一行业不同企业的经营状况的不同使得营运资本管理在政策上无法拿出量化的统一规范出来。而用实证数据分行业探寻目前我国上市公司的营运资本政策制定现状、影响营运资本政策风格的因素以及分析说明上市公司营运资本政策的制定对经营绩效的作用关系从而探寻企业营运资本政策的制定规律则对包括所有上市公司在内的我国企业的营运资本管理实践有一定的参考意义。本文从介绍营运资本管理及政策的研究历史及现状入手在明确营运资本政策概念的基础上对我国所有上市公司从年到年十年的数据进行实证分析。首先分行业了解各行业的营运资本政策制定现状及特点；其次探寻影响营运资本政策制定的因素最后分析研究营运资本政策制定与经营绩效之间的关系。在运用了描述性统计分析、多独立样本非参数检验、多元线性回归分析以及聚类分析后得出了目前我国上市公司的营运资本政策制定风格为中庸型；影响营运资本政策制定的因素除了宏观经济调控、行业以外还有相关的企业特性绻竟婺！⒂R敌实以及上市公司营运资本政策制定与经营绩效有显著相关性等结论。同时在细致分析之后实证数据也显示最适合的营运资本政策应是适度并且尽量低的流动资产占用以及较保守的负债融资政策这一结论不仅为我国企业在制定营运资本政策时提供了参考也恰好与目前实践界提倡的“零T俗时菊呦嘤持ぃ⑻崾咀⒁獾氖恰傲是一个广义的概念而非真正的？梢钥闯觯夜笠档挠T俗时菊咔魇埔舱浅个方向行进的。本文的创新之处主要有：在清晰界定营运资本政策的概念之后运用聚类分析、多独立样本非参数检验、向后筛选回归分析等实证方法分行业切实探讨企业营运资本政策现状将研究重点定位在宏观经济调控对企业营运资本政策选择的影响以及探讨各行业的营运资本政策特点以及其与企业经营绩效之间的关系。我国上市公司营运资本政策与经营绩效的实证研究锥季妹骋状笱妒垦宦畚摹关键词：营运资本政策经营绩效流动资产比率流动负债比率净资产收益率我国上市公司营运资本政策与经营绩效的实证研究【首都经济贸易大学硕士学位论文】．琲痶琷．硼幢【首都经济贸易大学硕士学位论文】我国上市公司营运资本政策与经营绩效的实证研究瑃’甀騮．痑．—瑂．琣．．篹¨．琇琫”淅也‘瓵乃篧疭；甋瑃．琫瓵．‘‘’’痶琩究目录浪芩慷檑阅ǹ急ぶ魈蜜冶た塞基圭空坌望篁堡壅奎堕堕摘要⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．弓浴研究背景和意义