财务管理第二章 货币时间价值.ppt

第二章财务管理基础第二章财务管理基础货币时间价值的概念货币时间价值的计算风险与报酬的衡量第一节货币时间价值第二节风险与收益第三节价值评估第一节货币时间价值一、货币的时间价值2.货币时间价值的表现形式货币时间价值的表现形式有两种：3.货币时间价值的确定从绝对量上看货币时间价值是使用货币的机会成本；从相对量上看货币时间价值是指不考虑通货膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。二、货币时间价值的计算二、货币时间价值的计算二货币时间价值的计算(二)计算方法(二)计算方法(1)单利法①单利利息的计算I=P×i×n②单利终值的计算F=P+P×i×n=P(1+i×n)③单利现值的计算P=F/(1+i×n)①复利终值的计算请看例题分析2—1②复利现值的计算练一练2、年金（1）年金的内涵年金是指在一定时期内每隔相同的时间发生相同数额的系列收付款项。如折旧、租金、利息、保险金等。①概念：普通年金（A）是指一定时期内每期期末等额的系列收付款项。②普通年金终值的计算定义：普通年金终值是指一定时期内每期期末等额收付款项的复利终值之和。计算原理计算公式请看例题分析2—3练一练③年偿债基金的计算(已知年金终值求年金A)偿债基金是指为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金。偿债基金的计算实际上是年金终值的逆运算。其计算公式为：练一练④普通年金现值的计算定义：普通年金现值是指一定时期内每期期末收付款项的复利现值之和。计算原理计算公式普通年金现值的计算是已知年金、利率和期数求年金现值的计算其计算公式为：请看例题分析2—4⑤年资本回收额的计算（已知年金现值P求年金A）资本回收额是指在给定的年限内等额回收或清偿初始投入的资本或所欠的债务这里的等额款项为年资本回收额。它是年金现值的逆运算。其计算公式为：请看例题分析2—5练一练（3）先付年金的计算①定义：先付年金又称为预付年金（A）是指一定时期内每期期初等额的系列收付款项。预付年金与普通年金的差别仅在于收付款的时间不同。②先付年金终值的计算计算原理计算公式例题：见书P33例2-5③先付年金现值的计算计算原理计算公式练一练（4）递延年金的计算①定义：递延年金又称延期年金是指第一次收付款发生在第二期或第三期或第四期……的等额的系列收付款项。②递延年金现值计算原理计算公式现值的计算方法第一种方法：P=A×(P/Ain)×(P/Fim)第二种方法：P=A×[(P/Aim+n)-(P/Aim)]︳1、1－6年无7-9年年末存入（取）300元i=8%问第9年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？）2、1-27年无28－30年年年末存入（取）银行300元i=8%问第30年年末可以从银行拿到多少钱？（现在应存入银行多少钱？）结论：递延年金的终值大小与递延期无关故计算方法和普通年金终值相同。递延年金的现值大小与递延期有关。练一练(5)永续年金的计算永续年金是指无限期支付的年金永续年金没有终止的时间即没有终值。练一练3、时间价值计算中的几个特殊问题【例】有一笔现金流量如下表所示贴现率为5%求这笔不等额现金流量的现值。答案【例】某系列现金流量如表所示贴现率为9%求这一系列现金流量的现值。法一：P=1000×(P/A9%4)+2000×(P/A9%5)×(P/F9%4)+3000×(P/F9%10)=1000×3.240+2000×3.890×0.650+3000×0.422=10016法二：法三：(3)贴现率的计算步骤(1)求出换算系数(2)根据换算系数和有关系数表求贴现率(插值法)i=[(F/P)n-1]-1复利贴现率i=A/P永续年金贴现率普通年金贴现率：先计算年金现值系数或年金终值系数再查有关的系数表求i不能直接求得的则通过内插法计算。内插法1.5735－1.464112%－10%X－1.464111.5%－10%X=1.54615验证:（1+11.5%）4=1.545608401讨论：间隔越小则误差越小；同样适用计息期和利率。利用年金现值系数表计算的步骤例题2、现在向银行存入5000元按复利计算在利率为多少时才能保证在以后10年中每年得到750元？已知P=5000A=750n=10求i=?(P/Ai10)=P/A=5000/750=