XXXX基于EVA估价模型的我国互联网企业价值评估研究.pdf

厦门大学硕士学位论文基于EVA估价模型的我国互联网企业价值评估研究姓名：王聪儿申请学位级别：硕士专业：企业管理指导教师：熊英子20090401摘要网企业价值评估方法分别进行了比较分析；第四部分是本文创新和重点所在一实在互联网产业高速发展的今天互联网企业的上市融资、并购重组、寻求风险投资等一系列产权交易活动频繁开展而互联网企业的价值评估是研究上述资本活动能否实现的核心问题之一。作为一种特殊的组织形式规模效应对互联网企业的持续发展有着极其重要的意义因为只有企业规模达到一定程度后才能带来经济效益的快速提高而规模的扩大又必然要求大量的资金投入处于高风险行业的互联网企业融资渠道相对狭窄一般先通过获取风险投资接着通过撤出风险资金并进行权益融资。因此股东价值的倡导在互联网企业显得尤为重要而关注会计利润等传统财务指标的一般价值评估模型表现出了局限性。考虑上述背景笔者尝试将兰勰Ｐ驮擞玫交チM笠导壑灯拦懒煊颉畲笥诺阍谟诖庸啥ú聘辉龀さ慕嵌榷ㄒ迤笠导壑担刈⑵笠党沙ば院陀性。全文以互联网企业的特殊性为逻辑起点围绕应用兰勰Ｐ推拦阑チM企业价值问题展开。在研究方法上采用案例型实证研究法以网易公司为例对其展开价值评估。研究过程中为阐明兰勰Ｐ驮诨チM笠导壑灯拦懒煊相比于传统估价模型的优势分别运用Ｐ汀模型和疎模型评估网易公司年初的股权价值。研究结果表明在互联网企业价值评估领域估价模型是比传统估价模型更有效的估值工具。在内容安排上全文共分五大部分：第一部分绪论介绍了选题背景、目的及研究框架；第二部分阐述了互联网企业相关问题包括互联网企业的界定及其特殊性；第三部分介绍了砺郏⒔獷与一般价值评估方法、与现行互联证研究了基于兰勰Ｐ偷幕チM笠导壑灯拦牢侍猓坏谖宀糠质墙崧郏岢了本文的结论及存在的不足以求研究严谨。关键词：换チM笠担患壑灯拦甌痚甌甌甌甌谢篍；疭痝琣．籈勰．瑆疭．琫．．甋瑃疎．图表目录晖坠靖饕滴袷杖爰霸龀ぢ省图本文研究框架与流程⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．图互联网企业成长模式。。⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯图录际醭晒┥⒐獭图治龇椒ā图笠导壑灯拦懒鞒獭图牛坠局饕R滴褡楹稀年耞年月网易股价走势⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯晖坠靖饕滴裨龀ぢ试げ狻年网易公司各成本费用项目结构⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯年研发费用摊销额计算⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．—年各年研发费用及摊销⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯晖坠綞、种怠表永续增长期网易公司种怠乐到峁表坠参—年自由现金流量预测⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表永续增长期现金流量现值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯。ü乐到峁年初市场上中国网游公司市盈率⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．年网易公司各业务收入及增长率⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．．年网易公司各业务增长率预测⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯晖坠綞现值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯表佬龀て谕坠綞现值⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．乐到峁年网易股权价值敏感性分析⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯⋯．图表牛表牟表伽瓿挛王稳厦门大学学位论文原创性声明本人呈交的学位论文是本人在导师指导下独立完成的研究成果。本人在论文写作中参考其他个人或集体己经发表的研究成果均在文中以适当方式明确标明并符合法律规范和《厦门