农业：估值泡沫、成本规避.pdf

[table_main]行业报告证券研究报告2010年12月10日年度策略报告[table_research]农业、食品证券分析师：高利执业编号：S0360209120018估值泡沫、成本规避、大众需求与趋势通胀联系人：黄峰、盛夏Tel：010—59370887Email：[e-mail]主要观点[table_rank]行业评级行业评级：推荐一、在进入刘易斯拐点后劳动年龄人口结构拐点接踵而至的含义深远。评级变动：首次评级经济增长的投入模式、收入在劳动与资本要素间的分配结构、收入在消费与投资的支出结构以及相应股票市场的配置结构都将发生方向性转变。其中劳动力报酬加速上涨引出的收入—需求效应、报酬—成本效应是分析农业与食品各产业的直接线[table_data]推荐公司及评级索。公司名称及代码评级二、收入—需求效应、报酬—成本效应、市场力量三维线索下的产业选择：獐子岛（002069）强推1．收入—需求效应下大众化消费为主要特征的时代到来消费结构升级下延。贵州茅台（600519）强推优选对中低收入人群需求弹性大的品种、供给刚性和价格弹性大的品种、营养结构金种子酒（600199）强推升级与消费升级下延的品种、继续坚持高端品种。