中财金融学第04讲汇率与汇率制度.pptx

金融学一.本章的主要内容与结构安排从金融学的内在联系把握汇率基本理论——本章与各章的主要联结点外汇汇率基准汇率套算汇率买入汇率卖出汇率中间汇率电汇汇率信汇汇率票汇汇率即期汇率远期汇率名义汇率实际汇率官定汇率市场汇率汇率升水汇率贴水一价法则购买力平价利率平价货币模型资产组合模型直接标价法间接标价法固定汇率制浮动汇率制管理浮动制钉住汇率制人民币汇率制度●外汇（foreignexchange）以外币表示的可用于国际间结算的支付手段◎外汇有广义和狭义两种概念。◎目前我国外汇的构成：★外国货币★外币支付凭证★外币有价证券★其他外汇资产●汇率(exchangerate)又称汇价或称外汇行市是两国货币折算的比率或者说是一国货币以另一国货币表示的价格。◎一国货币对各种货币都有汇率.◎汇率有直接和间接两种标价方法.◎汇率制度大体有固定汇率制和浮动汇率制.◎按不同的分类方法有多种汇率。●直接标价法(directquotation)又称应付标价法是指以一定单位（1或100等）的外国货币作为标准来计算应付多少本国货币来表示汇率。◎直接标价法表示买入一定单位的外币要支付多少本币或卖出一定单位的外币应该收多少本币。◎使用直接标价法汇率变动的数字大小与本币币值高低反方向与外币币值高低同正向●间接标价法(indirectquotation)又称应收标价法它是以一定单位的（1或100等）本国货币为基准来计算应收多少外币来表示汇率。◎使用间接标价法汇率变动的数字大小与本币币值高低同方向与外币币值高低反方向。二、本章需要掌握的重要名词术语二、本章需要掌握的重要名词术语三、需要重点把握和理解的几个问题三、需要重点把握和理解的几个问题2.汇率决定理论主要有哪些？3.如何理解汇率的决定和影响因素?汇率对经济的各个方面都有影响：◎可以影响国际贸易和进出口。本币贬值使出口商品的外币价格下跌有利于增强本国出口商品的竞争力。同时导致进口商品的价格上涨而有利于抑制进口增强国内进口替代品的需求。货币升值的影响与此相反。◎可以影响资本流动◎影响国内市场价格◎影响人们对金融资产的选择影响汇率发挥作用的条件：◎进出口商品的需求弹性和供给弹性◎各国的经济体制◎政府干预的程度◎市场条件和市场运行机制◎对外开放程度等汇率的变动给交易人带来损失或盈利被称为汇率风险或外汇风险主要表现在：进出口贸易的汇率风险；外汇储备（资产）风险；外债风险……●为避免或减轻汇率风险损失需要采取防范措施。6.国际汇率制度的演进经历哪几个阶段?7.汇率制度及其选择介于固定汇率制与浮动汇率制之间的汇率制度安排◎管理浮动汇率央行可通过直接参与外汇市场活动进行外汇买卖或通过调整国内利率水平间接调节的方式对汇率加以适度调节◎盯住汇率制（PeggedExchangeRateRegime）把本国货币与主要贸易伙伴的货币确定一个固定的比价而对其他经济体的货币则随该货币锚浮动而浮动；货币当局需要在外汇市场上进行干预7.汇率制度及其选择7.汇率制度及其选择固定汇率制与浮动汇率制的利弊之争◎浮动汇率制的利处☆有助于发挥汇率对国际收支的自动调节作用☆减少国际游资的冲击减少国际储备需求☆内外均衡易于协调◎浮动汇率制的弊端☆不利于国际贸易和投资的发展☆助长国际金融市场上的投机活动☆可能引发货币之间竞相贬值☆可能诱发通货膨胀1990年以来国际汇率制度的演变7.如何看待人民币汇率问题?正确理解和看待人民币汇率决定的历史背景与条件约束.人民币汇率形成的主要影响因素:出口换汇成本.现行人民币汇率形成机制的基本制度框架:◎银行结售汇制度与银行周转头寸管理;◎中国人民银行公开市场操作;◎银行间市场撮合交易制度;◎银行间市场汇率浮动区间管理.考虑人民币汇率决定的特殊国情及其变化.加入WTO后人民币汇率面临的问题与挑战.2005年7月21日推出完善人民币汇率形成机制改革◎