第3讲 汇率与汇率制度.ppt

外汇与汇率
汇率决定理论
汇率的影响与风险
汇率制度的安排与演进第一节外汇与汇率补充知识点：GDR（GeneralDrawingRight）：普通提款权
储备头寸(reservepositionintheIMF):是指一成员国在基金组织的储备普通提款权余额，再加上向基金组织提供的可兑换货币贷款余额。储备头寸是一国在国际货币基金组织的自动提款权，其数额的大小主要取决于该会员国在国际货币基金组织认缴的份额，会员国可使用的最高限额为份额的125%，最低为0。

根据《国际货币基金协定》原来的规定，会员国份额的25%需用黄金给付，因此这25%额度范围的贷款也叫黄金份额贷款。另外75%用本国货币给付。

头寸（position）也称为"头衬"就是款项的意思，是金融界及商业界的流行用语。如果银行在当日的全部收付款中收入大于支出款项，就称为"多头寸"，如果付出款项大于收入款项，就称为"缺头寸"。对预计这一类头寸的多与少的行为称为"轧头寸"。到处想方设法调进款项的行为称为"调头寸"。如果暂时未用的款项大于需用量时称为"头寸松"，如果资金需求量大于闲置量时就称为"头寸紧"。特别提款权与普通提款权有以下三点重要区别：特别提款权的用途特别提款权的分配新闻链接：二、汇率及汇率标价法2.汇率的标价方法间接标价法/应收标价法
以一定单位的本国货币为标准，折算为一定数额的外国货币来表示其汇率的方法。即“本币固定外币变”。

举例：2007年12月28日纽约外汇市场收盘价：
USD1=JPY112.34EUR1=USD1.4728
USD1=CHF1.1265AUD1=USD0.8762
USD1=HKD7.8055GBP1=USD1.9971
USD1=CAD0.9810

3.汇率的分类名义汇率真实汇率举例1：17真实汇率的重要性：
真实汇率是一国出口和进口多少的关键决定因素。

某公司正考虑购买美国大米还是日本大米，或某人正考虑在美国旅游或去墨西哥旅游，那么真实汇率会告诉你答案。

如果研究整个经济时，关注的是物价总水平，而不是个别产品或劳务的价格。P=美国的物价水平，比如消费物价指数，衡量一篮子物品的价格
P*=外国的物价水平
真实汇率=(exP)/P*=国内得到的一篮子物品相对于国外得到的一篮子物品的价格
如果美国真实汇率上升，那美国物品相对于外国物品变得更昂贵。第二节汇率的决定理论国际收支说
一国的外汇供给取决于该国国际收支的贷方项目，外汇需求则取决于该国国际收支的借方项目。

外汇供给减少（或对外汇需求增加），则外汇升值；
外汇供给增加（或对外汇需求减少），则外汇贬值；
当外汇供求均衡时，此时的汇率即为均衡汇率。

购买力平价理论购买力平价（Purchasing-powerParity）一价定律：一种物品在所有地方都应该按同样的价格出售。
如果咖啡在西雅图的价格为4美元/每磅，在波士顿的价格为5美元/每磅，并且可以无成本地转运。
这就存在套利的机会，人们可以在西雅图买进咖啡而在波士顿卖出咖啡，很快获得利润。
套利的存在使西雅图咖啡的价格上升，而波士顿咖啡的价格下降。这个过程会一直持续到最终两个市场上的价格相同时为止。
国际市场也同样如此……

根据该定律，一种通货必然在所有国家具有相同的购买力。它意味着名义汇率应该调整到使不同国家的一篮子物品的价格相等。
例如：篮子里有一个巨无霸
P=美国巨无霸的价格（美元）
P*=日本巨无霸的价格（日元）
e=汇率，日元/1美元
根据购买力平价，购买力平价及其含义购买力平价理论的局限性31个国家的通货膨胀与通货贬值的跨国数据 一辆福特野马SUV在美国的价格是24,000美元，在俄罗斯的价格是720,000卢布
如果购买力平价成立，名义汇率应该是多少（1美元兑换多少卢布）？
解答：
P*=720,000卢布
P=24,000美元
e=P*/P=720000/24000=30卢布/1美元购买力平价评估各国经济实力
按照市场汇率将各国GDP都转换成美元计算的困难：
（1）“首先，因为市场汇率上下波动剧烈，国家的经济规模可以很容易地在一夜之间变化10%或20%。而且，在应用市场汇率时，许多穷国看起来只有非常少的国民产出。”
——《宏观经济学》(第十七版)保罗·萨缪尔森

（2）不能很好地衡量不同国家之间的人们生活水平。
例如：1000美元收入的人在美国只能过贫困生活，只能购买少许商品和服务；而1000美元如果按照现在的汇率，那么拥有这个收入的人在中国的生活却会非常舒适。按购买力平价理论计算举例：
一个巨无霸汉堡在我国北京和深圳的平均价格为14.5元人民币；在美国同样汉堡的价格是3.71美元。用购买力平价理论来解释的话，仅就这种汉堡而言，1元人民币可兑换0.26美元，可当时官方汇率则是1元人民币可兑换0.1