全球金融风险加剧下的黄金牛市.doc

全球金融风险加剧下的黄金牛市BullishGoldMarketunderIncreasedGlobalFinancialRisks经琢成内容概述：国际政治局势动荡以及原油价格冲击100美元/桶的助推下，COMEX黄金从1月5日的612美元/盎司一路上涨至最高点851美元/盎司。世界经济增长相对强劲，各经济体分化加剧。美国受次级抵押贷款的爆发，导致其经济增长放缓，美元贬值等现象，造成国际游资转向新兴市场。而与此同时，新兴市场将面临新一轮的通货膨胀预期，支持了黄金牛市。全球金融形势下行风险增加，阻碍到金融信用进展。在以后金融风险或将加剧的情形下，黄金作为除纸币外最好的一种货币形式，其金融属性将被市场越加重视。黄金投资需求日趋旺盛。由于高杠杆产品的投资风险逐步扩大，基金会提升其在收益稳固性产品上投资组合中的比例，而黄金将成为首选。我们认为黄金牛市将在2008年连续，但可不能同2007年8月底至11月那样疯狂上涨，而是振荡上行。Abstract:RespondingtointernationalpoliticalturbulencesandpropelledbythecrudeoilpriceapproachingUS$100/barrel,thepriceofCOMEXTgoldreacheditshighestpointatUS$851/ounce,afteracontinuousrisefromitsJanuary5thpriceatUS$612/ounce.Theworldeconomygrewstrenuously,whereasthediversificationprocessamongthevariouslocaleconomiesspedup.ThebreakdownoftheUSsubprimemortgagemarketcausedaslowdownoftheUSeconomyandadepreciationoftheUSdollars,redirectingfreeflowingcapitaltotheemergingmarkets.Atthesametime,expectationofthenextroundofinflationsintheemergingmarketshelpedtosustainthebullishmarketforgold.Withtheconditionsoftheglobalfinancialmarketchangingfortheworse,risksincrease,whichinturnimpedesthedevelopmentoffinancialcredit.Facedwiththeprospectofgreaterfinancialrisks,themarketwillturnitseyetothefinancialpropertiesofgold,whichstandsoutasthebestformofmoneybesidesbanknotes,andtheinvestmentdemandforgoldwillgrowstronger.Duetothegrowingrisksofhigh-leverageproducts,fundswillenlargetheproportionofsteadyincomeproductsintheirportfolios,withgoldasthefirstchoice.Weexpectthebullishmarketforgoldtocontinuein2008butnotthesameforitsfrenzyduringtheperiodfromlateAugusttoNovemberof2007.Thepricewillcontinueitsoverallupwardmovement--withfluctuationsalongtheway,though.第一部分2007年黄金市场行情回忆资料来源：文华财经第一时期：从1月上旬到2月下旬金价出现震荡上涨行情，一举刺探700美元/盎司大关。年初美元汇率大幅上涨及国际原油价格下跌均成为金价第一个交易周内急跌的导火索；随后由于国际地缘政局紧张局势的迅速升温，即美国向伊朗发动战争的可能性加大，加上原油价格止跌起稳，初显上涨趋势，支撑金价年内第一轮上涨。第二时期：从3月上旬到5月上旬黄金价格“先抑后扬”。由于日本央行宣布加息25个基点，使得日元的回流潮造成全球股市大跌，加上全球流淌性收紧的强压下，金融市场惨遭“滑铁卢”，并引发市场恐慌情绪，导致各种基金大规模平仓，纽约期金5个交易日累计跌幅达到6%至650美元；包括美国第二大次级抵押贷款机构新世纪金融也宣告破产，随后多家美国次级抵押贷款机