ABS融资模式.doc

ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式以项目所属的资产为支撑的证券化HYPERLINK""\t"_blank"融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场HYPERLINK""\t"_blank"发行债券来募集资金的一种项目融资方式。ABS融资模式所谓ABS，是英文“AssetBackedSecuritization”的缩写，它是ABSHYPERLINK""\t"_blank"资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。1998年4月13日，我国第一个以获得HYPERLINK""\t"_blank"国际融资为目的的ABS证券化融资方案率先在重庆市推行。这是中国第一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。kUtj4OO。模式特点（1）ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上HYPERLINK""\t"_blank"发行债券筹集资金，HYPERLINK""\t"_blank"债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。D4imbVl。（2）通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目HYPERLINK""\t"_blank"融资方式的一个显著特点。kjoPaMn。（3）ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿HYPERLINK""\t"_blank"债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，加之，在国际市场上发行债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险。6v72qXU。（4）ABS融资模式是通过SPV发行高档债券筹集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制。ihBDZW3。（5）作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券。EAi5RuZ。（6）由于ABS融资模式是在高档证券市场筹资，其接触的多为国际一流的证券机构，有利于培养东道国在HYPERLINK""\t"_blank"国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的规范。Eyhvs8T。模式优点相比其他证券产品，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券具有以下几个优点：xww8kwB。1、具有吸引力的收益。在评级为3A级的资产中，资产支持型证券比到期日与之相同的HYPERLINK""\t"_blank"美国国债具有更高的HYPERLINK"/969420.htm"\t"_blank"收益率，其收益率与到期日和HYPERLINK""\t"_blank"信用评级相同的HYPERLINK""\t"_blank"公司债券或抵押支持型债券的收益率大致相当。2EJJbci。2、较高的HYPERLINK"tm"\t"_blank"信用评级。从信用角度看，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券是最安全的投资工具之一。与其他HYPERLINK""\t"_blank"债务工具类似，它们也是在其按期偿还本利息与HYPERLINK".htm"\t"_blank"本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。但与大多数HYPERLINK""\t"_blank"公司债券不同的是，资产支持型证券得到担保物品的保护，并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到HYPERLINK""\t"_blank"信用增级，从而进一步保证了债务责任得到实现。大多数资产支持型证券从主要的HYPERLINK""\t"_blank"信用评级机构得到了最高信用评级——3A级。dnyoAyk。3、投资多元化与多样化。资产支持型证券市场是一个在结构、收益、到期日以及担保方式上都高度多样化的市场。用以支持型证券的资产涵盖了不同的业务领域，从信用卡应收账款到汽车、船只和休闲设施贷款，以及从HYPERLINK""\t"_blank"设备租赁到房地产和银行贷款。另外，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券向投资者提供了条件，使他们能够将传统上集中于HYPERLINK""\t"_blank"政府债券、货币市场债券或HYPERLINK""\t"_blank"公司债券的固定收益证券进行多样化组合。knlnP3Y。4、可预期的现金流。许多类型资产支持型证券的现金流的稳定性与可预测性都得到了很好的设置。购买资产支持型证券的投资者有极强的信心按期进行期望中的偿付。然而，对出现的类似于担保的资产支持型证券，有可能具有HYPERLINK""\t"_blank"提前偿付的不确定因