ABS融资模式.doc

ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式ABS融资模式以项目所属的资产为支撑的证券化HYPERLINK""\t"_blank"融资方式，即以项目所拥有的资产为基础，以项目资产可以带来的预期收益为保证，通过在资本市场HYPERLINK""\t"_blank"发行债券来募集资金的一种项目融资方式。ABS融资模式所谓ABS，是英文“AssetBackedSecuritization”的缩写，它是ABSHYPERLINK""\t"_blank"资产证券化是国际资本市场上流行的一种项目融资方式，已在许多国家的大型项目中采用。1998年4月13日，我国第一个以获得HYPERLINK""\t"_blank"国际融资为目的的ABS证券化融资方案率先在重庆市推行。这是中国第一个以城市为基础的ABS证券化融资方案。kUtj4OO。模式特点（1）ABS融资模式的最大优势是通过在国际市场上HYPERLINK""\t"_blank"发行债券筹集资金，HYPERLINK""\t"_blank"债券利率一般较低，从而降低了筹资成本。D4imbVl。（2）通过证券市场发行债券筹集资金，是ABS不同于其他项目HYPERLINK""\t"_blank"融资方式的一个显著特点。kjoPaMn。（3）ABS融资模式隔断了项目原始权益人自身的风险使其清偿HYPERLINK""\t"_blank"债券本息的资金仅与项目资产的未来现金收入有关，加之，在国际市场上发行债券是由众多的投资者购买，从而分散了投资风险。6v72qXU。（4）ABS融资模式是通过SPV发行高档债券筹集资金，这种负债不反映在原始权益人自身的资产负债表上，从而避免了原始权益人资产质量的限制。ihBDZW3。（5）作为证券化项目融资方式的ABS，由于采取了利用SPV增加信用等级的措施，从而能够进入国际高档证券市场，发行那些易于销售、转让以及贴现能力强的高档债券。EAi5RuZ。（6）由于ABS融资模式是在高档证券市场筹资，其接触的多为国际一流的证券机构，有利于培养东道国在HYPERLINK""\t"_blank"国际项目融资方面的专门人才，也有利于国内证券市场的规范。Eyhvs8T。模式优点相比其他证券产品，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券具有以下几个优点：xww8kwB。1、具有吸引力的收益。在评级为3A级的资产中，资产支持型证券比到期日与之相同的HYPERLINK""\t"_blank"美国国债具有更高的HYPERLINK"/969420.htm"\t"_blank"收益率，其收益率与到期日和HYPERLINK""\t"_blank"信用评级相同的HYPERLINK""\t"_blank"公司债券或抵押支持型债券的收益率大致相当。2EJJbci。2、较高的HYPERLINK"tm"\t"_blank"信用评级。从信用角度看，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券是最安全的投资工具之一。与其他HYPERLINK""\t"_blank"债务工具类似，它们也是在其按期偿还本利息与HYPERLINK".htm"\t"_blank"本金能力的基础之上进行价值评估与评级的。但与大多数HYPERLINK""\t"_blank"公司债券不同的是，资产支持型证券得到担保物品的保护，并由其内在结构特征通过外部保护措施使其得到HYPERLINK""\t"_blank"信用增级，从而进一步保证了债务责任得到实现。大多数资产支持型证券从主要的HYPERLINK""\t"_blank"信用评级机构得到了最高信用评级——3A级。dnyoAyk。3、投资多元化与多样化。资产支持型证券市场是一个在结构、收益、到期日以及担保方式上都高度多样化的市场。用以支持型证券的资产涵盖了不同的业务领域，从信用卡应收账款到汽车、船只和休闲设施贷款，以及从HYPERLINK""\t"_blank"设备租赁到房地产和银行贷款。另外，HYPERLINK""\t"_blank"资产支持型证券向投资者提供了条件，使他们能够将传统上集中于HYPERLINK""\t"_blank"政府债券、货币市场债券或HYPERLINK""\t"_blank"公司债券的固定收益证券进行多